A Multiplan, sócia de 19 shopping centers no País, como o Morumbi (São Paulo) e o Barra Shopping (Rio), obteve lucro líquido ajustado totalizou R$ 970,778 milhões, o que representa um salto de 80,9% em relação ao ano anterior. Mesmo em um ano de crise, o lucro da companhia subiu, impulsionado pela venda do prédio corporativo Diamond Tower, em São Paulo, por R$ 810 milhões, o que ocorreu no terceiro trimestre. 

Os resultados da Multiplan (BOV:MULT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020 foram divulgados no dia 11/02/2021. Confira o Press Release completo!

⇒ Confira a agenda completa da divulgação dos resultados do 4T20 e referente ao ano de 2020. Confira a cobertura completa de todos os balanços referente ao ano de 2020 das empresas negociadas na B3.

No acumulado do ano, o Ebitda ajustado totalizou R$ 1,383 bilhão, crescimento de 38,7%. O FFO (lucro líquido excluindo depreciação, amortização e efeitos não caixa) ajustado foi de R$ 209,291 milhões no trimestre, perda de 17,3%. A margem FFO chegou a 69,4%, leve alta de 0,5 ponto porcentual. No acumulado do ano, o FFO ajustado totalizou R$ 1,053 bilhão, aumento de 37%.

A receita líquida em 2020 foi a R$ 1,328 bilhão, alta de 43,5%.

4T20

O lucro da Multiplan no critério ajustado não considera a remuneração baseada em ações para executivos do grupo, que gerou uma despesa de R$ 12,738 milhões no quarto trimestre, recuo de 42,7% na comparação anual. Embutindo esse efeito, a Multiplan teve lucro líquido de R$ 146,861 milhões no quarto trimestre, uma alta de 3,2%, ajudado justamente pela despesa com esse plano de remuneração, já que as ações foram depreciadas na Bolsa ao longo do ano de pandemia. O lucro líquido ajustado foi de R$ 159,599 milhões no quarto trimestre de 2020, queda de 3% em relação ao mesmo período de 2019.

No entanto, o resultado foi amenizado no trimestre pelo benefício fiscal oriundo do pagamento de Juros sobre Capital Próprio, além da diminuição de um terço nas despesas financeiras devido às recentes renegociações de dívidas, pré-pagamentos e redução da taxa básica de juros.

O resultado operacional medido pelo lucro Ebitda, por sua vez, caiu 41,1%, para R$ 148,8 milhões, com margem Ebitda recuando a 49,3%, frente a 68,7%. O quarto trimestre foi o único em que todos os 19 shoppings de seu portfólio operaram.

A receita líquida caiu 17,9% no comparativo trimestral, para R$ 301,6 milhões. No segmento de locação, o montante foi de R$ 308,4 milhões, o que representa 97% do patamar registrado no quarto trimestre de 2019. No acumulado de 2020, a receita da companhia cresceu 43,5%, para R$ 1,9 bilhão.

As vendas nas mesmas lojas caíram 15,1% em relação ao quarto trimestre de 2019, enquanto a taxa de ocupação avançou 0,5 ponto percentual ante o terceiro trimestre e chegou a 95,8%.

O índice de troca de lojas (turnover) chegou ao recorde de 1,9% da área bruta locável (ABL) entre outubro e dezembro de 2020. A Multiplan afirma que o resultado ocorre devido à migração de varejistas para shoppings dominantes em importantes regiões.

O fluxo de veículos em dezembro atingiu 74,2% do registrado no mesmo mês de 2019. Segundo a Multiplan, os clientes estão permanecendo por períodos mais longos no shopping: 53% deles ficaram mais de uma hora, enquanto o percentual era de 38% em julho.

VISÃO DO MERCADO

BTG Pactual

O BTG Pactual afirmou que os resultados da operadora de shoppings Multiplan ficaram abaixo das expectativas do banco, isso por conta das maiores despesas gerais e administrativas da companhia no trimestre. A Multiplan provisionou o bônus do ano inteiro para o período.

Os números operacionais, no entanto, foram bons, na opinião do BTG. Apesar das vendas nas mesmas lojas caírem 15% ano a ano devido à covid-19, a Multiplan conseguiu manter os aluguéis nas mesmas lojas (-0,2% ano a ano), ajudada pela remoção dos descontos concedidos no segundo e terceiro trimestre.

A Multiplan também continuou cortando despesas de condomínio, o que elevou o custo de ocupação para 11,6% das vendas dos lojistas (estável na comparação anual apesar dos aluguéis mais altos). A taxa de inadimplência foi de 5,8%, alta de 4,9 ponto percentual, mas queda de 1,4 p.p. na comparação com o terceiro trimestre, e a taxa de vacância foi de apenas 4,2%, uma alta de 2,2 p.p. no ano, mas queda de 0,5 p.p. ante o terceiro trimestre.

“Embora o resultado líquido tenha ficado abaixo do esperado por nós, em função dos custos mais elevados, acreditamos que os números operacionais são mais relevantes neste ponto e a Multiplan mostrou uma boa combinação: os aluguéis já subiram para os níveis de 2019, enquanto a vacância e a inadimplência começaram a cair”, diz o relatório assinado por Gustavo Cambaúva e Elvis Credendio.

Na opinião dos analistas, esta é uma recuperação mais rápida do que a maioria esperava para os shoppings.

BTG Pactual mantém recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 31,00.

Credit Suisse

O Credit Suisse comentou os resultados da Multiplan para o quarto trimestre. O banco afirma que a recuperação da empresa ocorre em um ritmo mais forte do que o esperado, com as vendas em 83% dos níveis do ano anterior, aluguéis em 97%, taxa de ocupação em níveis melhores, de 95,8%, 0,5 ponto percentual superior ao trimestre imediatamente anterior, e a inadimplência caindo 1,4 ponto percentual na mesma comparação, para 5,8%.

O banco diz avaliar que o primeiro trimestre de 2021 pode apresentar alguma piora devido a distanciamento social mais rígido por conta da segunda onda de covid.

Mas diz esperar que seja melhor do que a expectativa negativa de muitos investidores, à medida que a tendência de normalização é “impulsionada por um desejo legítimo dos clientes de irem aos shoppings”, na avaliação do Credit. Para os analistas, é questão de tempo até que as ações se recuperem.

Credit Suisse mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 30,00.

Eleven Financial 

Para Raul Lemos e Luana Nunes, analistas da Eleven Financial, a Multiplan apresentou uma tendência de resultados em linha com as expectativas de melhora gradual das operações no últimos meses do ano.

“Assim, com ativos dominantes e bem localizados, mantemos a expectativa de manutenção da recuperação gradual da economia em razão das atuais condições de mercado”, avaliam os analistas.

Eleven Financial mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 29,00 para 2021.

XP Investimentos 

Para XP Investimentos, o quarto trimestre reiterou a tendência de recuperação após a flexibilização da capacidade operacional e do horário de funcionamento dos shopping centers. “Apesar da recente volatilidade do papel, esperamos que os resultados continuem melhorando conforme as operações dos shoppings voltem à normalidade”, disseram os analistas Renan Manda e Lucas Hoon.
XP Investimentos mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 25,00.

Pensando em investir na Multiplan?

Fundada em 1975 por José Isaac Peres, a Multiplan é uma empresa imobiliária full-service, planejando, desenvolvendo, detendo e administrando um dos maiores e melhores portfólios de ativos comerciais do país.

O portfólio está localizado nas principais regiões do Brasil, estrategicamente posicionado no vetor de crescimento dos grandes centros urbanos, impulsionando o desenvolvimento do entorno e contribuindo diretamente para a melhoria da qualidade de vida da população. A Companhia também é pioneira na execução de projetos multiúso, construindo, nas proximidades de seus shoppings, edifícios comerciais, prédios residenciais e hotéis, que geram sinergias e fluxo de consumidores para os shoppings, ao mesmo tempo em que valorizam toda região.

→ A operadora de shopping centers Multiplan possui R$ 12,9 bilhões de valor de mercado. Confira a Análise completa da empresa com informações exclusivas.

Governança Corporativa

Desde 2007, quando houve a abertura de capital da Companhia, a Multiplan integra o Nível 2 de Governança Corporativa da B3. A listagem no Nível 2 inclui a adoção de um conjunto de regras societárias que vão além das obrigações que as companhias abertas têm perante a Lei das Sociedades por Ações, resultando na ampliação dos direitos dos acionistas e na mitigação do risco de assimetria informacional.

Composição Acionária

Ações %
Sr. e Sra. Peres 154.704.290 25,8%
Free Float 277.259.457 46,2%
Adm + Tesouraria 4.326.109 0,7%
OTPP 164.416.644 27,4%
Total 600.760.875 100,0%

Desempenho da empresa na B3

No último ano, as ações da Multiplan oscilaram entre a mínima de R$ 14,67 e a máxima de R$ 34,54. No último pregão antes da divulgação do resultado do 4T20, a empresa fechou em alta de 0,47%, negociada a R$ 21,35. No pregão seguinte a divulgação do resultado, as ações fecharam em alta de 0,19%, negociada a R$ 21,39.

Confira o histórico da Multiplan (MULT3)

Período Abertura Máxima Mínima Preço Médio Vol Médio Variação Variação %
1 Semana 22,22 22,36 20,80 21,49 6.528.580 -0,83 -3,74%
1 Mês 21,75 23,00 20,06 21,35 7.401.979 -0,36 -1,66%
3 Meses 22,00 26,02 20,06 22,53 5.981.956 -0,61 -2,77%
6 Meses 23,85 26,02 18,36 22,01 6.321.445 -2,46 -10,31%
1 Ano 33,80 34,54 14,67 22,04 6.605.242 -12,41 -36,72%
3 Anos 22,8908 36,01 6,5307 23,47 3.855.340 -1,50 -6,56%
5 Anos 14,2843 36,01 6,5307 23,22 2.606.629 7,11 49,74%
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters
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