No ano de 2020, a rede de hospitais Rede D’or reportou lucro de
R$ 459,4 milhões, desempenho 61,4% inferior ao de
2019.
Os resultados da Rede
D’or (BOV:RDOR3) referentes suas operações do
quarto trimestre de 2020 foram divulgados no dia 24/02/2021.
Confira o Press Release completo!
⇒ Confira a agenda completa da divulgação dos
resultados do 4T20 e referente ao ano de 2020. Confira a
cobertura completa de
todos os balanços referente ao ano de 2020 das empresas
negociadas na B3.
Em 2020, porém, o Ebtida ajustado registrou queda de 28,8%
ante 2019, para R$ 2,481 bilhão.
Em 2020, a receita cresceu 5,3%, para R$ 14,029 bilhões.
Em 2020, a Rede D’Or investiu a soma recorde de R$ 3,8 bilhões,
sendo que R$ 2,4 bilhões foram direcionados para aquisições, e o
restante investido principalmente no desenvolvimento de novos
hospitais, expansões de ativos existentes, e renovações.
Entre os destaques do ano a empresa aponta a inauguração do
Hospital Glória D’Or, no Rio de Janeiro, e aquisição de sete
hospitais em diferentes regiões.
“A Companhia iniciou o ano com quatro aquisições de hospitais
anunciadas no fim de 2020 aguardando a conclusão formal, e mais de
30 projetos em diferentes estágios de desenvolvimento”, acrescenta
a companhia. A Rede D’Or encerrou 2020 com uma posição de caixa e
equivalentes de R$ 15,727 bilhões.
4T20
A Rede D’Or São Luiz teve lucro atribuível aos
controladores de R$ 278,5 milhões no quarto trimestre do ano
passado, praticamente estável em relação aos R$ 277,9 milhões
reportados no mesmo período de 2019.
No comparativo entre mesmos trimestres, o Ebitda ajustado da
companhia cresceu 24,5%, somando R$ 1,142 bilhão.
A receita líquida registrou expansão de 21,9% no intervalo,
somando R$ 4,168 bilhões no período de outubro a dezembro do ano
passado.
O volume de internações nos hospitais da rede, medido pelo
indicador ‘paciente dia’ mostrou forte recuperação no quarto
trimestre, com alta de 10,7% ante igual período do ano anterior, e
de 8,2% frente ao terceiro trimestre, apesar do efeito sazonal de
redução dos procedimentos realizados próximo ao período de festas
de fim de ano.
Em comentários que acompanham o informe de resultados, a empresa
observa que a recuperação contrasta com o impacto registrado
durante o segundo trimestre de 2020, quando no início da pandemia,
o volume de internações havia registrado queda de 20,6% ante o
segundo trimestre de 2019.
Teleconferência
Apesar do aumento na demanda por hospitais, vinda de grupos que
podem se capitalizar com uma oferta de inicial de ações, a Rede
D’Or acredita que há ainda boas opções desse ativo para aquisições.
“É um mercado grande, bastante fragmentado, não vão faltar opções”,
disse Paulo Moll, presidente da Rede D’Or, na primeira
teleconferência de resultados do grupo hospitalar, que abriu o
capital em dezembro, captando R$ 11,4 bilhões.
Além de hospitais, outra área de interesse do grupo são os
laboratórios de medicina diagnóstica.
A melhora na receita financeira é devido ao pagamento adiantado
de uma dívida, segundo Otávio Lazcano, vice-presidente financeiro
da Rede D’Or.
Rede D’Or informou que não há risco de faltar leitos para
procedimentos eletivos caso haja aumento no volume de internações
de pacientes com covid-19.
“Pacientes com covid demandam por UTI. Já os procedimentos
eletivos, normalmente, não passam por UTI”, disse o presidente.
A taxa geral de ocupação (incluindo todas as enfermidades) dos
hospitais Albert Einstein e Sírio-Libanês está em 90% e 95%,
respectivamente. Já no Alemão Oswaldo Cruz e Beneficência
Portuguesa a taxa de ocupação na UTI covid é de 92% e 95,7%,
respectivamente.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
O Bradesco BBI destacou que as aquisições devem ganhar
relevância, respondendo por cerca de 80% das expansões, avalia o
banco e reiterou sua preferência pela Rede D’Or no setor de saúde,
com recomendação outperform (expectativa de valorização acima da
média do mercado), e preço-alvo em R$ 82,00.
BTG Pactual
O BTG Pactual afirmou que a Rede D’Or São Luiz reportou ontem um
conjunto de resultados positivos referentes ao quarto trimestre de
2020, em linha com as projeções da equipe de análise do banco.
Segundo o BTG, no geral, os resultados foram marcados pela
retomada das frequências e pela recuperação das taxas de
utilização, que haviam sido prejudicadas pelo surto da covid-19 no
início da crise.
“A Rede D’Or é nossa ação favorita no setor de saúde, com uma
combinação atraente de momento dos lucros, forte atividade de
fusões e aquisições e avaliação atraente, considerando as
perspectivas de crescimento robusto dos lucros”, diz o
relatório.
BTG Pactual recomenda compra, com preço-alvo de R$
85,00.
Credit Suisse
O Credit Suisse comentou os resultados da Rede D’Or São Luiz do
quarto trimestre, destacando a expansão da capacidade com menor
utilização. A receita bruta cresceu 4,2% de 2019 a 2020, menos do
que a adição de 10% em leitos operacionais dadas as restrições
impostas pela covid-19.
O relatório foi assinado pelos analistas Maurício Cepeda e
William Barranjard.
Segundo o banco, a menor utilização não pôde ser compensada nem
mesmo com o aumento do tíquete médio em 7,7%. Mesmo neste cenário
restrito, a oncologia foi capaz de crescer 22% ano a ano, embora
represente apenas 6% da receita total. O lucro líquido de 2020 foi
de R$ 460 milhões, 61% abaixo do ano passado.
“A utilização é uma variável crucial para uma empresa
hospitalar. A D’Or conseguiu aumentar a capacidade, mas a situação
da covid-19 criou uma anomalia na utilização. O trimestre ficou
mais próximo do normal, mas há demanda reprimida pela covid”, diz o
relatório.
“Acreditamos na capacidade da empresa em dar continuidade às
aquisições e na sua relação com os pagadores e médicos para
garantir a ocupação”, segue.
Os custos foram impactados pela necessidade de contratação de
pessoal e compra de medicamentos e materiais para fazer frente à
crise do coronavírus. Mudanças no modelo de remuneração variável
afetaram negativamente os custos gerais e administrativos. O banco
disse que a covid-19 pressionou a margem Ebitda, que caiu de 26% em
2019 para 18% em 2020.
O Credit manteve a recomendação de compra para as ações e
preço-alvo em R$ 78,00.
XP Investimentos
“A Rede D’Or divulgou resultados operacionais muito fortes no 4°
trimestre de 2020 (4T20), superando as nossas estimativas e o
consenso de mercado, impulsionados por uma receita líquida robusta,
que refletiu uma combinação de: i) leitos operacionais mais altos,
ii) taxa de ocupação mais alta e iii) ticket médio mais alto.
O forte conjunto de indicadores operacionais reforça nossa visão
positiva sobre a Rede D’Or e, com isso, reiteramos nossa
recomendação de Compra com preço alvo de R$85 por ação”, aponta a
XP.
Pensando em investir na Rede D’or?
Fundada em 1977, a Rede D’Or São Luiz é a maior rede integrada
de cuidados em saúde no Brasil, com presença em 10 estados
nacionais. Conta com 51 hospitais próprios, 1 hospital administrado
e mais de 45 clínicas oncológicas.
A empresa realizou IPO em 09 de dezembro de 2020.
Desempenho da empresa na B3
Desde o IPO, as ações da Rede
D’or oscilaram entre a mínima de R$ 59,62 e a máxima
de R$ 75,00. No último pregão antes da divulgação do resultado
do 4T20, a empresa fechou em alta de 0,32%, negociada a R$
72,73.
Confira o histórico da Rede D’or (RDOR3)
Período |
Abertura |
Máxima |
Mínima |
Preço Médio |
Vol Médio |
Variação |
Variação % |
1 Semana |
71,33 |
73,89 |
67,80 |
71,92 |
1.374.440 |
-2,23 |
-3,13% |
1 Mês |
64,64 |
75,00 |
63,60 |
71,93 |
2.320.556 |
4,46 |
6,9% |
3 Meses |
65,01 |
75,00 |
59,62 |
67,27 |
2.863.247 |
4,09 |
6,29% |
6 Meses |
65,01 |
75,00 |
59,62 |
67,27 |
2.863.247 |
4,09 |
6,29% |
1 Ano |
65,01 |
75,00 |
59,62 |
67,27 |
2.863.247 |
4,09 |
6,29% |
3 Anos |
65,01 |
75,00 |
59,62 |
67,27 |
2.863.247 |
4,09 |
6,29% |
5 Anos |
65,01 |
75,00 |
59,62 |
67,27 |
2.863.247 |
4,09 |
6,29% |
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
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