O grupo hospitalar Rede D’Or São Luiz informou a celebração de
memorando de entendimentos vinculante, tendo por objeto a
aquisição, por sua afiliada Diagno São Marcos, de participação
representativa de 51% do capital social do Hospital Nossa Senhora
das Neves (HNSN).
O comunicado foi feito pela empresa (BOV:RDOR3) nesta
sexta-feira (09).
O hospital, localizado em João Pessoa (Paraíba), tem como
subsidiarias o Clim Hospital Geral, Luppa Laboratórios, Unigastro e
Neves Medicina Diagnóstico, bem como é detentor dos imóveis
utilizados no Hospital Nossa Senhora da Neves, através da HNSN
Empreendimentos Imobiliários.
O valor de firma (firm value) para 100% do HNSN é R$ 550
milhões. Deste valor será deduzido o endividamento líquido. O HNSN
e o Clim são hospitais gerais de alta complexidade e referência na
Cidade de João Pessoa, Estado da Paraíba, contando conjuntamente
com 235 leitos plenamente capacitados ao atendimento de seus
pacientes e com capacidade para expansão de até 400 leitos.
“Os hospitais têm destacada liderança no seu mercado de atuação
e servirão como plataforma para explorar oportunidades em João
Pessoa e mercados adjacentes”, afirmou a Rede D’or.
Segundo o comunicado, essa plataforma contará com o conhecimento
e expertise da família Assis, que através da sua holding e até
então controladora da HNSN, continuará a ser titular de 49% do
capital social do HNSN e permanecerá à frente na gestão do Grupo
Neves.
Ainda de acordo com o fato relevante, a operação também
envolverá a totalidade da participação societária atualmente detida
pelo fundo Baraúna.
A operação está sujeita a aprovação pelo Conselho Administrativo
de Defesa Econômica.
Segundo a Rede D’or, a previsão de receita para o HNSN é de R$
320 milhões, com um EBITDA de R$ 70 milhões nos 12 meses
posteriores ao fechamento da operação, com parte das sinergias
incorporadas.
VISÃO DO MERCADO
BTG Pactual
O BTG também vê a operação com bons olhos. Para o banco, esse é
um “passo importante e estratégico” para a entrada da Rede D’Or em
um novo mercado. Em relatório divulgado no dia 10 de abril, o BTG
diz que a nova aquisição traz uma demanda adicional para a empresa.
Isso porque a maioria do mercado local do setor de saúde da Paraíba
está concentrado em João Pessoa.
Outro destaque do texto do BTG é a agenda de fusões e aquisições
da Rede D’Or, que prevê a aquisição de cerca de 1 mil leitos por
ano nos próximos cinco anos.. De acordo com o banco, com as
aquisições anunciadas na semana passada, a rede de hospitais já
bateu sua meta para 2021.
BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo de R$
85,00…
Guide Investimentos
A Rede D’or segue em processo agressivo de aquisições nos
últimos dias e esperamos uma manutenção nessa tendência em função
do avanço acelerado de consolidação no setor de saúde, observado no
número de negócios (o mais importante deles a fusão entre Hapvida e
Notre Dame) mas também em novas empresas do segmento captando
recursos no mercado de capitais.
XP Investimentos
A Rede D’Or anunciou a assinatura de um memorando de
entendimentos vinculante para aquisição de 51% do Hospital Nossa
Senhora das Neves, que tem como subsidiárias: Clim Hospital
Geral, Luppa Laboratórios, Unigastro e Neves Medicina
Diagnóstico.
HNSN e Clim possuem 235 leitos em João Pessoa (PA).
A receita e o EBITDA esperados para os próximos 12 meses após
o fechamento da aquisição serão de R$ 320 milhões e R$ 70 milhões
respectivamente, portanto, com um alto nível de margem em 22%.
O valor da empresa da HNSN é de R$ 550 milhões, o que implica em
uma avaliação EV/Leito de R$ 2,3 milhões (em comparação com ~R$ 3,5
milhões que consideramos em nosso modelo para aquisições), ou um
EV/EBITDA implícito de 7,9x (em comparação com o EV/EBITDA21e atual
de RDOR3 de 24,6x).
A Rede D’Or ainda pode adicionar até 400 novos leitos com uma
expansão brownfield na área.
A transação está pendente de aprovação do CADE (Órgão
Antitruste), bem como do processo de diligência e assinatura de
documentos definitivos.
Em nossa opinião, a notícia é positiva, pois confirma um dos
pilares da nossa tese de investimento para a empresa – o
crescimento inorgânico. Reiteramos nossa recomendação de
Compra e preço alvo de R$ 85,00.
A empresa pretende divulgar os resultados do 1T21 no dia
17 de maio.
Rede de hospitais apresenta primeiro resultado após o IPO com
queda de 61,4% no lucro líquido anual
No ano de 2020, a rede de hospitais Rede D’or
reportou lucro de R$ 459,4 milhões, desempenho 61,4% inferior
ao de 2019.
Em 2020, porém, o Ebtida ajustado registrou queda de 28,8%
ante 2019, para R$ 2,481 bilhão.
Em 2020, a receita cresceu 5,3%, para R$ 14,029 bilhões.
Em 2020, a Rede D’Or investiu a soma recorde de R$ 3,8 bilhões,
sendo que R$ 2,4 bilhões foram direcionados para aquisições, e o
restante investido principalmente no desenvolvimento de novos
hospitais, expansões de ativos existentes, e renovações.
Entre os destaques do ano a empresa aponta a inauguração do
Hospital Glória D’Or, no Rio de Janeiro, e aquisição de sete
hospitais em diferentes regiões.
“A Companhia iniciou o ano com quatro aquisições de hospitais
anunciadas no fim de 2020 aguardando a conclusão formal, e mais de
30 projetos em diferentes estágios de desenvolvimento”, acrescenta
a companhia. A Rede D’Or encerrou 2020 com uma posição de caixa e
equivalentes de R$ 15,727 bilhões.
Rede DOr Sao Luiz ON (BOV:RDOR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
Rede DOr Sao Luiz ON (BOV:RDOR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024