IPO da Infracommerce enfrenta mercado volátil
14 Abril 2021 - 6:41AM
ADVFN News
Uma das ofertas de ações que está desafiando a maior
volatilidade do mercado, a Infracommerce
(BOV:IFCM3) terá, agora, de enfrentar questionamento de
investidores. Um dos programas de remuneração da companhia, seu
stock option (opção dada a funcionários de comprar ações a um preço
determinado no futuro), destoa completamente da prática tradicional
por envolver nada menos do que 17% do capital da empresa. O normal
no mercado fica em, no máximo, 5% do capital.
A preocupação é que os acionistas que entrarem na oferta inicial
de ações (IPO, pela sigla em inglês) tenham seus papéis diluídos
quando os executivos exercerem o plano. Muita gente não colocou na
conta essa diluição – que torna o preço proposto pelo papel no IPO
mais caro.
No IPO, a empresa busca vender suas ações no intervalo de preço
entre R$ 22 e R$ 28 – a definição será no dia 27. No caso da stock
option, o valor para que os executivos exerçam esse direito é
baixíssimo – na casa de R$ 1. Os planos são bem recentes, do fim de
fevereiro e a possibilidade de exercício se dá, em boa parte, em um
ano. Procurada, a Infracommerce não comentou.
VISÃO DO MERCADO
Citi
A oferta pública inicial de ações (IPO) da Infracommerce, de
soluções digitais para e-commerce, poderá “destravar valor” hoje
não percebido pelo mercado na operadora de shoppings Iguatemi,
avaliou a equipe de análise do Citi.
A partir de informações de documentos públicos, como o balanço
da Iguatemi e o prospecto do IPO da Infracommerce, o Citi diz
acreditar que a Iguatemi detém fatia de cerca de 16% na
Infracommerce que está atribuída a um fundo estrangeiro, chamado
Engadin – a Iguatemi seria cotista desse fundo. Nos cálculos do
Citi, a Infracommerce pode ser avaliada em R$ 645 milhões no IPO –
ou 10% do valor de mercado da Iguatemi. Ontem na B3, entre os
papéis do setor, as ações do Iguatemi foram destaques de alta, com
valorização de 3,88%, a R$ 38,03 – BR Malls subiu 0,5% e Multiplan,
1,15%.
A Infracommerce é um habilitador de e-commerce e omnicanal, que
terceiriza para empresas as áreas de marketing, conteúdo,
pagamento, logística e atendimento ao cliente.
Conforme o relatório do Citi, nas notas das demonstrações
financeiras do quarto trimestre de 2020, consta que o Iguatemi
detinha R$ 69,6 milhões em um fundo internacional. O nome do fundo
não é divulgado. Mas o Citi avalia que esse fundo deve ser focado
em investimentos “venture capital”, numa iniciativa do Iguatemi
semelhante a que tiveram BR Malls e Multiplan, que investiram na
Delivery Center, empresa de centrais de entrega alocadas dentro de
shoppings.
O Citi, então, pesquisou o número de identificação do
contribuinte de Engadin na Receita Federal e verificou que o e-mail
do representante legal de Engadin está no domínio do Iguatemi
(@iguatemi.com.br).
Por fim, segundo informa o relatório do Citi, o Iguatemi aparece
como parte relacionada no prospecto da oferta da Infracommerce.
Diante desses documentos, o relatório, assinado por André
Mazini, atribui “alta probabilidade” de o Iguatemi ser cotista
relevante do Engadin, um dos principais acionistas da
Infracommerce.
Pedro Jereissati, da família controladora do Iguatemi, é
presidente do conselho de administração da Infracommerce – o
prospecto não atribui a ele a condição de acionista direto ou
indireto da empresa. Pedro é também CEO do Grupo Jereissati e está
no conselho da Iguatemi e do Grande Moinho Cearense.
No mercado havia ainda avaliações de que a participação no fundo
poderia ser do Grupo Jereissati ou até mesmo de Pedro, como pessoa
física. No entanto, o documento do Citi informou que a
identificação na Receita cita o domínio “@iguatemi.com.br”.
O Citi tem recomendação de compra para as ações do Iguatemi, com
preço-alvo de R$ 40. A Infracommerce vai definir o preço de sua
ação no IPO dia 27. A empresa busca R$ 2 bilhões em oferta primária
e secundária – o Engadin não está entre os acionistas
vendedores.
(Fonte Coluna Broadcast e Valor)
Infracommerce Caxaas ON (BOV:IFCM3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
Infracommerce Caxaas ON (BOV:IFCM3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024