A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa)
registrou lucro líquido de R$ 237 milhões no segundo
trimestre deste ano, alta de 62% em relação ao mesmo
período de 2020.
A receita líquida avançou 15% no comparativo
trimestral, para R$ 1,45 bilhão. O segmento
de água, esgoto e resíduos sólidos, cresceu
9,9% e somou R$ 1,3 bilhão no período.
O Ebitda – lucro antes de juros, impostos,
depreciação e amortização – subiu 30,1% no segundo trimestre, na
comparação com o mesmo período do no passado, quando totaliza R$
492,37 milhões.
Entre abril e junho de 2021, a dívida líquida
da companhia encerrou em R$ 2,61 bilhões, pouco mais de 8% em
relação ao mesmo intervalo de 2020. Já o índice de alavancagem,
medido pela relação Dívida Líquida/Ebitda dos últimos 12 meses
ficou, em junho, no mesmo valor registrado em 2020: 1,3x.
Ao final do trimestre, a companhia possuía 640 concessões de
água e 310 concessões a prestação dos serviços de esgotamento
sanitário. Já a receita líquida de água, esgoto e resíduos sólidos
totalizou R$ 1,30 bilhão no período, 9,9% superior ao volume do
segundo trimestre de 2020.
Os resultados da
Copasa (BOV:CSMG3) referentes suas
operações do segundo trimestre de 2021 foram divulgados no dia
03/08/2021. Confira o Press Release completo!
VISÃO DO MERCADO
Eleven Financial
Em linhas gerais o resultado foi bom, mas dentro do esperado. O
maior problema em relação às perspectivas da Copasa se refere à
segunda revisão tarifária, que resultará num reajuste tarifário
negativo de 1,52%. Recentemente, o órgão regulados deliberou que a
Copasa terá que devolver R$ 246 milhões aos moradores de BH, uma
vez que foram cobrados valores de maneira indevida por serviços de
coleta e tratamento de esgoto para cerca de 69 mil clientes no
município. Sendo assim, permanecemos com a nossa recomendação
neutra para as ações da empresa.
Eleven tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 20,00…
Genial Investimentos
Copasa reportou lucro razoavelmente em linha com o
consenso. A receita cresceu 9,2% em um trimestre alavancado
por aumento do consumo e crescimento orgânico das residências
atendidas pela empresa. Como grande destaque nos custos
operacionais, vemos as linha de provisões, maior responsável
pela performance do EBITDA da empresa no
trimestre.
Vemos todas as empresas de saneamento sob nossa cobertura
negociando a níveis interessantes,
muito possivelmente devido à questão relacionada a crise
hídrica e seus possíveis impactos no
negócio. CSMG3 negocia 3,6x EV/Ebtida 22e e TIR implícita
de 9,9% em termos reais – não achamos um case caro, mas temos
preferência por outros nomes no setor.
Como grandes destaques do trimestre, vemos a receita crescendo
c. 9% – propelida pelos maiores volumes distribuídos e evolução no
número de conexões. O Ebtida cresceu 30% a/a em um trimestre
marcado pela alteração no método de contabilidade do
provisionamento dos devedores duvidosos por parte da empresa –
retornaram ao que era antes da alteração anterior à 2020, momento
da pandemia.
Outro destaque positivo é o endividamento da empresa, que fechou
em R$ 2,6 bilhões (1.3x Dív. Líquida/EBITDA 12M) – níveis
muito confortáveis, o que deve levar a empresa a seguir com
sua política de distribuição extraordinária de dividendos.
Goldman Sachs
De acordo com o Goldman Sachs, a Copasa registrou resultados
operacionais em linha com o esperado no segundo trimestre, enquanto
o lucro superou as estimativas.
O lucro ficou acima das projeções do Goldman Sachs, em razão da
reversão de provisões para itens não-recorrentes e da melhora do
resultado financeiro da companhia.
Já lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização
(Ebitda, na sigla em inglês) ajustado ficou 1% abaixo das
estimativas do Goldman Sachs e 9% aquém do consenso do mercado.
As despesas com inadimplência, de R$ 61 milhões, ficaram em
linha com o esperado. As despesas com PMS (pessoal, material e
serviços de terceiros) superaram em 5% as projeções do Goldman
Sachs, devido ao crescimento de gastos com pessoal e com serviços
de terceiros.
“Temos uma visão neutra sobre o setor de saneamento e vemos
melhores perfis de risco-recompensa em outros nomes da cobertura do
setor de energia”, afirmam os analistas Pedro Manfredini e Flavia
Sounis.
Goldman Sachs tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$
14,50…
XP Investimentos
A XP afirmou ter uma avaliação negativa dos resultados dado que
vieram abaixo das estimativas da casa e do consenso de mercado.
“Além disso, continuamos a enxergar um cenário complexo para a
concretização de uma eventual privatização da companhia nos
ambientes estadual e municipal. Assim sendo, continuamos a
acreditar que há poucos motivos para se investir nas ações da
Copasa.
XP mantém recomendação de venda, com preço-alvo de R$ 15,00…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
COPASA ON (BOV:CSMG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Fev 2024 até Mar 2024
COPASA ON (BOV:CSMG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2023 até Mar 2024