A elétrica CESP registrou lucro líquido de
R$ 395,3 milhões no terceiro trimestre do ano, revertendo o
prejuízo de um ano antes, de R$ 58,5 milhões. Segundo a companhia,
os resultados foram impulsionados, principalmente, pela repactuação
do GSF.
A receita líquida da companhia ficou em R$
572,0 milhões no terceiro trimestre de 2021, um avanço de 21,5% em
relação aos R$ 470,5 milhões no mesmo período de 2020.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e
amortização – subiu 276,3% na comparação com o mesmo período
do ano anterior, para R$ 861,278 milhões. Já o Ebitda ajustado, que
exclui provisão para litígios e baixa de depósitos, somou R$
143,481 milhões, uma queda de 39% na mesma base de comparação.
Segundo a Cesp, o resultado é explicado em virtude do efeito da
crise hídrica, que impacta negativamente a margem operacional da
companhia.
O lucro operacional da empresa de julho a setembro foi de R$
750,3 milhões, mais de cinco vezes acima do resultado operacional
de R$ 133,5 milhões de um ano antes.
A geradora registrou uma forte geração de caixa operacional no
período, de R$ 185,940 milhões, uma alta de 16% na base anual.
Porém, a empresa consumiu R$ 145,412 milhões de caixa livre, ante
geração de R$ 88,044 milhões no terceiro trimestre de 2020. Por
causa disso, o saldo de caixa ao final do terceiro trimestre era de
R$ 397,465 milhões, uma queda de 54% ante o mesmo período de
2020.
A dívida líquida da Cesp encerrou o trimestre em R$ 1,577
bilhão, valor 43% maior que o visto em igual intervalo do ano
passado. A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida
por Ebitda ajustado, encerrou o período em 2,0, ante 1 vez um ano
antes.
Operacional
A produção de energia da Cesp no trimestre alcançou 750
megawatts médios (MWm), uma queda de 29% ante igual período do ano
anterior. Segundo a companhia, a redução é efeito da crise hídrica
que tem impactado, principalmente, a bacia do Rio Paraná, onde está
localizada a UHE Porto Primavera.
Ao final do período, as usinas operadas pela geradora como Porto
Primavera e Paraibuna atingiram o índice de disponibilidade médio
de 95,6%, 0,6 ponto porcentual acima do reportado um ano antes.
Os resultados da Cesp (BOV:CESP3)
(BOV:CESP5) (BOV:CESP6) referentes suas operações do
terceiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia
27/10/2021. Confira o Press Release completo!
VISÃO DO MERCADO
Credit Suisse
O Credit Suisse avaliou que o resultado do terceiro trimestre da
Cesp (CESP6) veio fraco, como o esperado.
O banco diz que o resultado operacional ajustado da CESP
(excluindo itens não recorrentes) veio um pouco melhor do que o
previsto, embora fraco em relação ao ano anterior, principalmente
devido aos maiores custos com compra de energia (GSF impactando
todo o trimestre) e maiores despesas com PMSO.
No entanto, segundo o banco, os números reportados foram
positivamente afetados pela contabilização de contratos de GSF,
reversão de provisões e marcação a mercado de contratos de
energia.
Para o Credit Suisse, os principais gatilhos para a ação são
melhorias na hidrologia, gestão de contingências e resultados
futuros da proposta de fusão com a VTRM.
Credit Suisse mantém recomendação de compra com
preço-alvo de R$ 32,40…
Morgan Stanley
O Morgan Stanley destaca que o Ebitda ajustado, apesar de
registrar queda, ficou 10% acima de sua estimativa, principalmente
por conta de operações de compra e venda no curto prazo (“trading”
em inglês). Por outro lado, a receita líquida ajustada foi pior do
que a estimativa do banco, de R$ 61 milhões, principalmente por
conta de expectativas de impostos acima do esperado.
O banco também ressaltou a forte queda em passivos contingentes
no trimestre, que caíram cerca de R$ 1,5 bilhão antes de ajustes
monetários, dos quais R$ 336 milhões foram provisionados no balanço
da Cesp.
XP Investimentos
A XP vê como ligeiramente positivo o resultado da empresa.
“Apesar do resultado operacional majoritariamente em linha com
nossas estimativas, a CESP ainda conseguiu entregar uma geração de
caixa operacional de R$ 106 milhões, mesmo com a pior hidrologia
dos últimos meses.
Além disso, também entregou uma redução de riscos com o fim do
contencioso GSF e gerenciamento de passivos contingentes”, avaliam
os analistas, mantendo o papel como top pick com um preço-alvo de
R$ 33,00.