A Marcopolo registrou lucro
líquido de R$ 65,2 milhões no quarto trimestre de
2021, queda de 52,1% ante o mesmo período do ano anterior.
A receita operacional líquida alcançou R$ 1,084
bilhão de outubro a dezembro, com crescimento de 4,7% ante o quarto
trimestre de 2020. No ano, porém, a empresa registrou recuo de
2,5%, totalizando R$ 3,499 bilhões.
O aumento da receita nos mercados externos reflete diretamente a
melhor performance das operações internacionais. Praticamente todas
as operações apresentaram incremento no trimestre, beneficiando-se
da reabertura econômica e uma fraca base de comparação com o
4T20.
O segmento Volare também aumentou sua representatividade,
fomentado pela boa performance do mercado de micros ao longo da
pandemia e do início das entregas ao programa Caminho da
Escola.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e
amortização – foi de R$ 74,4 milhões nos últimos três
meses do ano, com margem de 6,9%, recuo de 50,2% e 7,5 pontos
porcentuais ante o registrado um ano antes. No acumulado de 2021, o
Ebitda apresentou crescimento de 24,2%, somando R$ 333,5 milhões e
margem de 9,5% (alta de 2 pontos porcentuais).
A produção consolidada foi de 3.031
unidades no 4T21. No Brasil, a produção atingiu 2.196 unidades,
19,5% inferior à do 4T20, enquanto no exterior a produção foi de
835, 113,6% superior às unidades produzidas no mesmo período do ano
anterior.
A queda na produção no 4T21 na comparação com o 4T20 é explicada
pela influência da pandemia sobre as vendas do 3T21, por um menor
volume de produção voltado ao programa federal Caminho da Escola na
comparação trimestral, bem como pela falta de determinados
componentes, especialmente semicondutores e chassis.
O destaque do trimestre foi o incremento de volumes produzidos
nas operações internacionais, especialmente na Argentina e no
México.
As despesas com vendas totalizaram R$ 60,5 milhões no 4T21, ou
5,6% da receita líquida, contra R$ 51,8 milhões no 4T20, 5,0% sobre
a receita líquida.
A participação de mercado da Marcopolo na produção brasileira de
carrocerias foi de 53,3% no 4T21 contra 56,0% no 4T20.
Os resultados da
Marcopolo (BOV:POMO3) e (BOV:POMO4) referentes
suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia
25/02/2022. Confira o Press Release completo!
VISÃO DO MERCADO
BTG Pactual
Os números do 4º trimestre da Marcopolo ficaram um pouco acima
de nossas estimativas, com receita líquida de R$ 1,1 bilhão (+5%
a/a; em linha) e EBITDA de R$ 74 milhões (vs. R$ 149 milhões no
4T20), com margem de 7%, impulsionada por R$ 13 milhões em itens
não recorrentes: (i) prejuízo de R$ 17 milhões referente à provisão
para devedores duvidosos; e (ii) ganho de R$ 30 milhões na venda da
Marcopolo Rio.
O EBITDA ajustado foi de R$ 62 milhões (30% acima de nossa
estimativa). Por último, o lucro líquido foi de R$ 65 milhões (vs.
R$ 136 milhões no 4T20 e nossos R$ 19 milhões), também impulsionado
pelos mesmos efeitos não recorrentes relacionados ao EBITDA e um
ganho de imposto diferido de R$ 29 milhões, decorrente da exclusão
do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS no 2T21.
BTG Pactual tem recomendação de neutra com preço-alvo de R$
3,00…
Itaú BBA
A Marcopolo, fabricante de carrocerias de ônibus, registrou no
quarto trimestre o primeiro balanço com crescimento na receita
líquida em relação ao trimestre anterior desde o início da
pandemia. Esta melhora ocorreu devido à retomada de entregas de
carrocerias de ônibus aos níveis do quarto trimestre de 2020,
sustentado por exportações e operações internacionais.
Entretanto, a Marcopolo destacou que a escassez de chassis de
ônibus e de semicondutores seguem sendo entraves para uma retomada
mais acelerada.
A margem Ebitda, uma medida de rentabilidade da empresa, também
apresentou boa recuperação em base trimestral, mas ressaltamos que
ainda vemos espaço para melhorias no aumento do volume de entregas
e uma estrutura operacional mais enxuta do que o período
pré-pandemia.
Em relação às perspectivas da companhia para os próximos
períodos, destacamos uma visão otimista em relação à cinco pontos.
O primeiro deles é a maior representatividade de ônibus rodoviários
e exportações nos volumes consolidados, dois fatores que colaboram
para a lucratividade da empresa; em segundo, apontamos o programa
Caminho da Escola (licitação vencida pela Marcopolo na qual estão
previstas entregas de milhares de carrocerias ao longo de
2022).
O terceiro destaque é em relação aos subsídios para operadores
de ônibus urbanos no Brasil. Além disso, ressaltamos também a
implementação de novas regras de emissões de poluentes a ser
adotada em 2023 (“Euro 6”), que encarecerá os preços dos ônibus a
partir daquele ano e, portanto, incentivará a compra antecipada
destes veículos em 2022.
E, por último, destacamos a tendência de eletrificação dos
ônibus, dado que a companhia apresenta bons produtos em seu
portfólio para atender a esta demanda.
Itaú BBA mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$
3,00…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
MARCOPOLO PN (BOV:POMO4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
MARCOPOLO PN (BOV:POMO4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024