A Braskem registrou lucro líquido atribuído aos
controladores de R$ 530 milhões no quarto trimestre de 2021, queda
de 37% na comparação com um ano antes. No ano, o lucro da
petroquímica somou R$ 13,9 bilhões, revertendo o prejuízo de R$
6,69 bilhões registrados em 2020.
O resultado operacional recorrente somou R$ 6,317 bilhões no
4T21, elevação de 40% frente ao resultado do 4T20, em função dos
melhores spreads internacionais de principais químicos, PE e PVC no
Brasil, PP nos Estados Unidos e Europa e PE no México; e do maior
volume de vendas de principais químicos e PVC no Brasil, e PP na
Europa e PE no México.
Adicionalmente, a empresa informou que enviou proposta para a
distribuição de dividendos adicionais no montante de R$ 1,35
bilhão, referente ao exercício social de 2021.
A receita líquida somou R$ 28,2 bilhões entre
outubro e dezembro do ano passado, alta de 51% na comparação com
igual etapa de 2020.
O resultado operacional recorrente da
companhia ficou em R$ 6,31 bilhões no quarto trimestre do ano
passado, alta de 40% frente ao mesmo trimestre de 2020 e 18% abaixo
do terceiro trimestre. As variações refletem depreciação do real
frente ao dólar de 3,5% e 6,8%, respectivamente.
No ano, a Braskem registrou resultado operacional recorrente
recorde de R$ 30,32 bilhões, 176% superior ao de 2020. A contração
no lucro líquido em relação ao terceiro trimestre reflete os
menores spreads internacionais com químicos, polietileno (PE) e
polipropileno (PP) no Brasil, PP nos Estados Unidos e na Europa, e
PE no México.
A Braskem acrescenta que os spreads ainda assim se mantiveram
acima da média histórica dos últimos 10 anos. Segundo a Braskem, as
vendas de PP caíram no Brasil, nos Estados Unidos e Europa, por
conta de fatores sazonais, também contribuindo para pressionar o
resultado.
Em dólar, o lucro líquido do 4T21 da Braskem caiu 23% frente ao
terceiro trimestre e subiu 36% na comparação com o mesmo intervalo
de 2020, por conta de melhora nos spreads e aumento de vendas na
comparação anual.
O resultado financeiro líquido foi negativo em
R$ 2,474 bilhões entre outubro e dezembro do ano passado,
revertendo ganho financeiro de 898 milhões do mesmo período de
2020.
A geração de caixa foi de R$ 3,104 bilhões no
quarto trimestre de 2021, um crescimento de 53% em relação ao mesmo
trimestre de 2020,explicado, principalmente, pelo resultado
operacional recorrente no trimestre e pela monetização de créditos
de PIS/COFINS no valor de aproximadamente R$ 141 milhões.
Em relação ao endividamento, a companhia reduziu US$ 1,8 bilhão
através do pagamento de diversas operações no mercado de capitais
de dívida, atingindo R$ 6,289 bilhões.
Já na parte de investimentos, o foco da petroquímica foi em
investir na manutenção dos ativos existentes, como por exemplo a
parada geral de manutenção programada realizada na central
petroquímica do ABC em São Paulo, e em projetos de crescimento de
biopolímeros e resinas recicladas, como a expansão da capacidade de
produção de eteno verde em Triunfo/RS e a nova linha de reciclagem
mecânica em Indaiatuba/SP, respectivamente.
Com isso, a alavancagem corporativa, medida pela relação dívida
líquida/resultado operacional recorrente em dólares, ao final de
2021 foi de 0,94x, apresentando uma redução quando comparado com
alavancagem ao final de 2020, que era de 2,94x.
A Braskem anuncia que vai investir R$ 5,55 bilhões tanto no
Brasil quanto no exterior em 2022.
Do montante destinado ao país, R$ 4,42 bilhões serão para
operações e R$ 601 milhões para investimentos estratégicos.
Braskem Idesa
O investimento previsto para ser realizado ao longo de 2022 pela
Braskem Idesa é de R$ 1,2 bilhão (US$ 0,2 bilhões). Os
investimentos operacionais serão destinados, principalmente, para
projetos relacionados a eficiência operacional, como a expansão da
capacidade de importação de etano da solução Fast Track,
manutenção, produtividade e SSMA. Já o investimento estratégico se
refere ao projeto estratégico de construção de um terminal de
importação de etano com um potencial parceiro no valor previsto de
R$ 643 milhões (US$ 117 milhões) em 2022.
Os resultados da Braskem (BOV:BRKM3)
(BOV:BRKM5) e (BOV:BRKM6) referentes às suas operações do quarto
trimestre de 2022 foram divulgados no
dia 17/03/2022. Confira o Press release na íntegra!
Teleconferência
Durante teleconferência, os executivos da Braskem explicaram aos
analistas que, sobre os spreads petroquímicos, “dentro de um
perspectiva mais macro, numa lógica de oferta e demanda, não vê
mudanças (em relação ao ano passado). Não há expectativa de
normalização de spreads”.
Para 2022, a Braskem prevê para o Brasil, queda nos spreads de
PE (polietileno) e PP (polipropileno) de base nafta. Já o spread de
PVC deve permanecer em patamares acima da média histórica recente
(2016-2020).
Também nos Estados Unidos e Europa, a empresa prevê queda nos
spreads de PP-propeno, porém deve permanecer em patamares acima da
média histórica recente (2016-2020).
Ainda sobre o Brasil, a Braskem tem expectativa para esse ano de
manutenção da produção de eteno em patamares similares aos 4T21. Já
o volume de vendas, a estimativa é de um resultado similar ao ano
passado, em função da disponibilidade do produto.
A empresa acrescentou que eventos no ano passado, como pandemia,
levou aumento do spread acima de um patamar normal, com queda já no
final do ano passado. A recuperação do spread deve ocorrer somente
em 2023, segundo a Braskem.
Os chamados spreads petroquímicos é um indicador utilizado no
setor que define a diferença de preço do produto (resina) e da
matéria-prima (utilizada na industrialização, como a nafta). A
diferença é importante para definir as margens.
Petróleo
No balanço de 2021 da Braskem, a variação do capital de giro
aumentou 176%, em relação a 2020, no resultado operacional.
Segundo a empresa, o aumento (da variação) é justificado
principalmente pela subida de custos operacionais, notadamente com
o petróleo. A Braskem aumentou também a importação da nafta,
comprando inclusive com pagamentos a curto prazo, tendo, com isso,
que alocar mais recursos no capital giro.
“Mas a evolução desse ano do capital de giro vai depender agora
do valor do petróleo”, informou a empresa a analistas de
mercado.
México
A Braskem informou também que segue o processo de seleção de
potenciais parceiros no projeto do Terminal Químico Puerto
México.
Em dezembro de 2021, a Braskem Idesa (associação da Braskem com
a Idesa na operação do México) e Braskem aprovaram o investimento
estimado de US$ 400 milhões para o projeto de construção do
terminal de importação de etano no México.
Atualmente, o projeto está em fase de obtenção de licenças,
permissões e detalhamento de engenharia (45% de avanço). A
estimativa é de início da construção do terminal no segudo
trimestre de 2022 e o startup das operações do terminal em
2024.
No 4T21, a operação do México obteve recorde trimestral das
importações de etano dos Estados Unidos pela solução fast track,
que atingiu uma média de 20,9 mil barris por dia de etano.
A companhia informou que está trabalhando para uma expansão
adicional da solução fast track, que pode atingir a capacidade
máxima de importação de etano dos Estados Unidos no volume de 35
mil barris por dia. A previsão de entrada em atividade dessa
expansão é no terceiro trimestre de 2022.
Investimentos da Braskem 2022
Os investimentos a serem realizados ao longo de 2022 pela
Braskem envolvem R$ 5,6 bilhões, de acordo com o relatado pela
empresa.
Os recursos serão destinados, principalmente, para parada
programada de manutenção nas plantas do Rio Grande do Sul,
preparação para a parada programada nas plantas da Bahia em 2023,
catch-up de projetos postergados em função do COVID, e projetos
estratégicos, como expansão do negócio de biopolímeros e expansão
da capacidade de produção de resina reciclada.
VISÃO DO MERCADO
Bank of America
Os números da empresa no quarto trimestre continuaram a queda
sequencial que vem sendo vista nos resultados desde o segundo
trimestre do ano passado, quando os spread petroquímicos estavam no
auge, diz o Bank of America (BofA).
Os analistas Frank McGann e Isabel Saffioti escrevem que o
Ebitda ajustado de R$ 6,3 bilhões foi 3% acima das expectativas,
mas exclui a nova provisão de R$ 1,4 bilhão que a companhia fez
para o caso dos desabamentos em Alagoas.
“Os resultados foram impactados por uma redução nos spreads de
resina no Brail, de polipropileno nos Estados Unidos e Europa e no
polietileno no México ante a máxima no segundo trimestre”, comenta.
Também veem menores volumes nos mercados.
Apesar da redução nos spreads, que devem continuar a caminhar
para a normalização, o BofA diz que ainda estão em níveis elevados,
o que manteve o lucro e fluxo de caixa da Braskem saudáveis.
Bank of America tem recomendação de compra com preço-alvo em R$
80,00…
Citi
Os resultados no quarto trimestre iveram em linha com a
expectativa do Citi para o período, mas abaixo do consenso do
mercado. O banco americano diz que a companhia foi afetada por
menores spreads e venda de polipropileno no Brasil, Europa e
Estados Unidos por conta de sazonalidade.
Os analistas Gabriel Barra, Andrés Cardona e Joaquim Alves Atie
escrevem que apesar da boa perspectiva de longo prazo para a
petroquímica, a conjuntura atual pode resultar em efeitos negativos
em 2022.
“Em um primeiro momento, há uma expansão na margem com ganho de
estoque, mas no médio prazo, pode ter efeito negativos com a
inflação de custos”, comentam. O conflito na Ucrânia também pode
afetar os spreads da companhia, que estão se normalizando.
O banco destaca que o Ebitda de US$ 1,1 bilhão que a Braskem
apresentou no último período veio em linha com o esperado, mas o
lucro líquido de US$ 103 milhões foi abaixo das projeções.
Citi tem recomendação neutra com preço-alvo em R$ 62,00.
UBS BB
Os resultados de quarto trimestre da Braskem encerram um bom ano
para a companhia, mas os spreads começam a sinalizar uma inflexão
que apontam um 2022 desafiador, diz o UBS BB. O banco espera
pressão nas margens da companhia, com a alta nos custos não sendo
acompanhada por um reajuste no preços dos produtos.
“As dificuldades da Petrobras e Novonor em venderem suas
participações na Braskem também vai manter os papéis pressionados,
além da mudança para o Novo Mercado ser um gatilho importante para
a companhia”, escrevem os analistas Luiz Carvalho, Matheus Enfeldt
e Tasso Vasconcellos.
Eles destacam que um ponto positivo na divulgação foi o anúncio
de R$ 1,35 bilhão em dividendos adicionais, se juntando aos R$ 6
bilhões anteriormente anunciados, com o UBS BB estimando que os
pagamentos podem chegar a R$ 7,35 bilhões neste ano, um rendimento
de 21% sobre as ações.
O Ebitda ajustado de R$ 1,35 bilhão foi em linha com o que o UBS
BB esperava para o período. Os analistas notam que houve queda de
23% no indicador ante o terceiro trimestre, resultado de menores
spreads nos produtos e menores volumes negociados, esse último
fruto de uma sazonalidade típica do período.
UBS BB tem recomendação de compra com preço-alvo em R$
60,00…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
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