A Equatorial Energia teve lucro líquido de R$
1,421 bilhão no quarto trimestre de 2021, aumento de 1,4% ante o
ganho de R$ 1,401 bilhão em igual período de 2020.
Se ajustarmos pelos efeitos não recorrentes do trimestre, o
resultado líquido do período foi de R$ 578 milhões, uma redução de
37,6%, influenciado, principalmente, pela redução no resultado de
transmissão (decorrente dos efeitos de IFRS15), redução do lucro na
Equatorial Serviços em função do delta negativo da marcação a
mercado de contratos em 2021 comparado a 2020 e aumento de encargos
de dívida em função do aumento do CDI e IPCA.
A receita líquida somou R$ 8,057 bilhões entre
outubro e dezembro do ano passado, alta de 34,4% na comparação com
igual etapa de 2020.
De forma consolidada, o resultado financeiro da Equatorial
Energia atingiu R$ 168 milhões positivo contra R$ 90 milhões
negativos no 4T20. Ajustando pelos efeitos não recorrentes,
principalmente o reconhecimento contábil da opção de compra, detida
pela companhia, sobre a participação minoritária do Itaú na
Equatorial Distribuição (R$ 413 milhões), o resultado financeiro no
4T21 foi de R$ 425 milhões negativos, contra R$ 118 milhões
negativos no mesmo período do ano anterior.
O ebtida – lucro antes de juros,
impostos, depreciação e amortização – atingiu R$ 2.282 milhões no
4T21, valor 2,3% menor que o 4T20, explicado principalmente pela
variação do ebitda na Equatorial Serviços, decorrente da variação
de marcação a mercado de contratos de venda de energia entre
trimestres, gerando um delta negativo de R$ 157,9 milhões,
decorrente sobretudo de efeito positivo no 4T20, no valor de R$ 130
milhões.
No acumulado de 2021, a companhia apurou lucro líquido de R$
3,695 bilhões, crescimento de 24,2% sobre o lucro de R$ 2,975
bilhões em 2020; a receita líquida aumentou 35,5%, para R$ 24,241
bilhões, e o Ebitda aumentou 5,4%, para 5,875 bilhões.
O volume total de energia distribuída atingiu
8.718 GWh, com crescimento consolidado de 4,1% em relação ao mesmo
trimestre do ano anterior, com destaque para os estados do Pará e
Maranhão, cresceram 7,8% e 3,9%,
A dívida líquida da companhia ficou em R$
13,642 bilhões no final de dezembro de 2021, crescimento de 33,8%
em relação ao mesmo período de 2020.
O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida
líquida/Ebitda ajustado, ficou em 2,5 vez em dezembro/21, elevação
de 0,4 vez em relação ao mesmo período de 2020.
No 4T21, o total investido, consolidado, foi de R$ 964 milhões,
volume 5,1% superior ao registrado no 4T20.
A empresa explica que a variação decorre, principalmente, da
aceleração dos investimentos em distribuição por efeito de carrego
de iniciativas não executadas em períodos anteriores por força do
contexto da pandemia, além da consolidação de novos ativos,
parcialmente mitigada pela redução no investimento em Transmissão
devido a conclusão da construção das linhas de transmissão, todas
operacionais desde o 3T21”.
O investimento em ativos elétricos na distribuição foi 60%
superior, ou R$ 173 milhões, puxado pelo aumento nos investimentos
no Pará, em R$ 190 milhões.
Os resultados da
Equatorial (BOV:EQTL3) referentes suas operações do
quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia
23/03/2022. Confira o Press Release completo!
Teleconferência
A Equatorial Energia espera avançar os processos de mudança de
gestão nas concessões de energia e saneamento no Rio Grande do Sul
e no Amapá, arrematadas em 2021, e na avaliação de novas
oportunidades de fusão e aquisição em 2022.
“Estamos de olho nas oportunidades de nossas áreas de atuação,
contanto que ofereçam retornos atrativos. Estamos com folga nas
operações de transmissão”, disse Augusto Miranda, presidente da
companhia, na audioconferência de resultados.
Em saneamento, os executivos disseram ter preferência por ativos
similares ao do leilão do Amapá. “Precisamos olhar caso a caso, mas
devido ao estágio atual de regulação, damos preferência a ativos
nessa linha”, comentou Leonardo de Lima, diretor financeiro da
Equatorial.
A companhia disse que está focada em executar o cronograma de
investimentos previstos na CEA, no Amapá, na melhoria das ações de
arrecadação da CEEE-D, no Rio Grande do Sul, no início do plano de
negócios da Echoenergia e na contratação de executivos e
capacitação da mão de obra na Companhia de Saneamento do Amapá
(CSA).
A companhia destacou que a redução de perdas na CEEE-D de 19,2%
para 18,6% do terceiro para o quarto trimestre e a contratação de
financiamento com o BASA para os investimentos que terá que fazer
na CSA.
A companhia disse que o caixa consolidado de R$ 10,5 bilhões é
suficiente mais do que dois anos das amortizações previstas. A
dívida da companhia tem prazo médio de 5,4 anos e custo médio de
7,15% ao ano.
O follow-on da companhia teve demanda de 7,1 vezes a da
oferta-base, com captação de R$ 2,8 bilhões, que serão utilizados
para financiar a aquisição da Echoenergia.
VISÃO DO MERCADO
Ativa Investimentos
Os números da Equatorial Energia no quarto trimestre de 2021
superaram as expectativas, com redução de perdas totais sobre a
energia injetada na maioria das concessões e avanço nos volumes
distribuídos, de acordo com a Ativa Investimentos, em
relatório.
O analista Ilan Arbertman escreve que a receita de R$ 8,05
bilhões veio 13% acima do previsto, em função da consolidação da
CEEE-D, CEA, do aumento da parcela B, de receitas oriundas da conta
bandeira tarifária especial e da parcela A, motivada pelo aumento
dos custos de compra de energia e encargos, que, entretanto,
motivaram custos maiores que as expectativas.
Nas despesas, por sua vez, a companhia, obteve números melhores
que as previsões, sobretudo em função da redução da inadimplência,
o que fez, juntamente ao crescimento dos volumes no mercado
distribuído e à redução de perdas, com que seu lucro antes de
juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) de R$ 2,23
bilhões ficasse 25% acima das expectativas, diz o analista.
Além disso, ainda que o resultado financeiro tenha sido pior que
o esperado, a linha final também surpreendeu positivamente, com
lucro líquido de R$ 1,42 bilhão, valor 41,9% acima do previsto.
“Para a frente, a empresa consolidará os resultados da
EchoEnergia, de saneamento, bem como deve seguir atenta à captura
de mais oportunidades no mercado. Continuamos construtivos sobre a
nossa tese de investimentos em Equatorial, que trimestre após
trimestre, mostra os predicados que a diferencia perante seus
pares”, diz o analista.
Ativa mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$
27,60…
BTG Pactual
Os resultados da Equatorial Energia foram positivos no quarto
trimestre de 2021, apesar de esperados, avalia o BTG Pactual. Os
analistas Gisele Gushiken e João Pimentel comentam que a companhia
reportou também fortes resultados operacionais no segmento de
distribuição, com alta nos volumes faturados e recuperação nos
volumes de todos os segmentos.
Os analistas destacam que, além da consolidação recente da
CEEE-D, Companhia de Eletricidade do Amapá (CEA) e da Companhia de
Saneamento do Amapá (CSA), a Equatorial irá consolidar no primeiro
trimestre de 2022 os resultados da Echoenergia, na qual a aquisição
foi concluída no início deste mês.
Em dezembro do ano passado, a empresa registou uma alavancagem
de 2,5 vezes ND/Ebitda, ante 2,1 vezes em relação a um ano antes.
Isso deverá aumentar com a consolidação da Echoenergia, sendo
parcialmente compensado pela oferta subsequente de ações de R$ 2,8
bilhões concluída no mês passado.
BTG Pactual mantém recomendação de compra com
preço-alvo de R$ 27,00…
Citi
A Equatorial Energia reportou resultados fortes no quarto
trimestre de 2021, com os números dos setores de transmissão e
distribuição superando as estimativas, de acordo com o Citi, em
relatório.
Os analistas Antonio Junqueira e Guilherme Bosso escrevem que a
empresa reportou lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização (Ebitda) ajustado limpo de R$ 1,467 bilhão, acima da
projeção do Citi de R$ 1,36 bilhão. O número considera todos os
ativos legados, desconsiderando os impactos do CEEE-D e CEA.
O lucro excluindo efeitos não recorrentes de R$ 578 milhões
ficou aquém da previsão do Citi de R$ 633 milhões, devido a
resultados financeiros mais fracos, afirmam os analistas.
Já o Ebitda ajustado de transmissão, sem impacto IFRS, de R$ 310
milhões foi um resultado bastante forte, atingindo uma margem de
93%. “O Ebitda de distribuição de R$ 1,2 bilhão também foi mais
forte do que nosso R$ 1,1 bilhão”. Os analistas escrevem que ambos
os números não incluem os impactos da CEEE-D e CEA. “As quatro
concessões apresentaram números mais ajustados do que os nossos”,
dizem.
Citi mantém recomendação de compra com preço-alvo a R$
30,00…
Credit Suisse
Os resultados operacionais da Equatorial foram bons no quarto
trimestre, diz o Credit Suisse. O banco destaca que os números
foram sustentados por volumes robustos, controle de custos e
menores provisões.
A analista Carolina Carneiro escreve que a companhia teve o
balanço ajudado por reversão de provisões e outros itens fiscais,
mas que mesmo retirando isso o resultado foi bom, com aumento de
tarifas e início de operação de linhas.
A alta de 4,1% nos volumes foi apoiada no crescimento de consumo
do segmento residencial, destacam, com recuperação de clientes
baixa renda e expansão da base. A incorporação da CEA e CEEE-D,
além de aumento de tarifas, ajudaram.
Credit Suisse tem recomendação de compra com preço-alvo em R$
33,00…
Itaú BBA
Segundo a análise, a Equatorial apresentou um trimestre muito
forte, superando: “gostamos das perspectivas promissoras de
crescimento da empresa, gestão de alta qualidade e tendência de
lucros sólidos, mas acreditamos que estes estão principalmente
precificados pelos investidores”.
Itaú BBA tem recomendação de compra com preço-alvo de
R$ 28,50…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
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