A Movida adquiriu 100% da Drive on Holidays (DOH), empresa de
aluguel de veículos de Portugal. A compra marca a entrada da
empresa brasileira na Europa, “possibilitando diversificação
geográfica e financeira”. O valor da operação é de 66 milhões de
euros, valor que inclui uma dívida líquida de 11 milhões da
adquirida.
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:MOVI3) nesta
terça-feira (21).
“A aquisição da Drive on Holidays pela Movida contribuirá com a
fidelização dos atuais clientes – e a conquista de novos – através
da prestação de serviços com altíssimo padrão de qualidade em um
país com alto fluxo de turistas, sendo os brasileiros uma parte
relevante destes”, afirma a empresa no comunicado.
A DOH foi fundada em Lisboa em 2011, possui hojequatro lojas
adjacentes aos principais aeroportos de Portugal e frota de
aproximadamente 3,3 mil veículos, avaliada em 60 milhões de euros.
Entre julho de 2021 e junho de 2022, a empresa obteve receita
líquida de 20,2 milhões de euros e lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) de 16,3
milhões. O lucro líquido da DOH no período foi de 6,7 milhões de
euros.
Um dos sócios fundadores da empresa e os 130 colaboradores da
DOH “ontinuarão executando o desenvolvimento da Drive
on Holidays com uma gestão totalmente independente da operação da
Movida no Brasil, e contribuirão com a sua expertise no segmento de
RAC [rent-a-car] na Europa”, diz o comunicado da empresa.
Segundo a Movida, a adquirida possui grande aliança comercial
com as principais agências de viagem on-line, que são grandes
geradoras de negócios e clientes.
Com a compra, a Movida também fortalece o seu negócio de rent a
car, diversificando receitas em moeda estrangeiro. A empresa também
pretende utilizar de sua expertise em escalabilidade para expandir
a atuação da DOH em Portugal e outros países da Europa.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
O Bradesco BBI avalia como positiva a notícia de que a Movida
adquiriu a companhia portuguesa Drive on Holidays por 66 milhões de
euros (US$ 64,9 milhões), que inclui 11 milhões de euros de dívida
líquida. Com isso, a operação resultou em um valor patrimonial de
55 milhões de euros (US$ 54,1 milhões).
Os analistas Victor Mizusaki, Pedro Fontana e André Ferreira,
que assinam o relatório do banco, o primeiro passo da empresa em
direção à sua internacionalização deve dar à Movida expertise para
expandir ainda mais sua atuação para outras regiões da Europa com
alto fluxo de turistas brasileiros.
les comentam que a aquisição implica um múltiplo de 4 vezes o
valor da empresa pelo Ebitda de longo prazo, um desconto de 17% em
relação ao atual múltiplo de negociação da Movida de 4,8 vezes em
2022.
Os termos do negócio também resultam em 1,1 vez o valor da
empresa pelo número da frota, o que estaria em linha com a recente
fusão entre a Unidas/Localiza e a Ouro Verde.
“Além disso, esperamos que a Movida use seus R$ 3,9 bilhões de
caixa em moeda estrangeira para pagar esta aquisição”, comentam os
analistas. “A elevada rentabilidade da operação em Portugal
contribuirá também para cobrir seu balanço com rentabilidades mais
atrativas”.
Além disso, dizem que o negócio não deve ter impacto relevante
na alavancagem da companhia, medida pela relação entre a dívida
líquida e o Ebitda atual de 3 vezes.
Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo
de R$ 25,00…
Credit Suisse
A compra da Drive on Holidays representa o início da
internacionalização das operações da Movida, diz o Credit
Suisse.
O analista Regis Cardoso escreve que a aquisição é pequena, com
o valor de firma de 66 milhões de euros representando apenas 2% do
valor da Movida e 6% do seu valor de mercado.
Ele aponta que o valor foi atrativo, representando múltiplos de
4 vezes o Ebitda dos último 12 meses, 8 vezes o preço-lucro e 1,1
vez a frota de veículos.
Credit Suisse tem recomendação neutra com preço-alvo de R$
16,00…
Itaú BBA
A aquisição da Drive on Holidays pela Movida marca a tendência
de internacionalização das operações das companhias do grupo Simpar
e deve ter efeitos limitados em termos de alocação de capital, diz
o Itaú BBA.
Os analistas Daniel Gasparete, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano
escrevem que a aquisição de 66 milhões de euros é pequena,
representando apenas 2% do Ebitda da Movida em 2023, sem impactos
em sua alavancagem.
Eles destacam que a combinação da expertise da Movida no setor
com o conhecimento da Drive on Holidays do mercado português cria
uma oportunidade significativa para a companhia no futuro.
Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$
26,00…
UBS
Apesar de positiva, a compra da empresa de aluguel de carros
portuguesa Drive on Holidays (DOH) pela Movida, o UBS BB ainda não
vê sinergias claras para o negócio, avalia a casa em relatório. A
compra foi fechada por 66 milhões de euros (R$ 336 milhões), a um
valor patrimonial de 55 milhões de euros (R$ 280 milhões),
considerando a dívida líquida de 11 milhões de euros da companhia
até agosto de 2022 (R$ 56 milhões).
A Movida pagou 52,5 milhões de euros aos vendedores, enquanto
2,5 milhões de euros foram retidos para eventual indenização. O UBS
BB calcula um potencial de valorização de R$ 65 milhões para a
Movida com a compra (cerca de 1,4% do valor de mercado atual).
“Saudamos a nova iniciativa de internacionalização, mas apesar
do potencial de valorização, ainda não vemos sinergias claras para
o negócio em termos de compra de carros com maiores descontos,
diluição dos custos fixos, redução do custo da dívida e venda de
carros usados e melhor qualidade”, afirmam os analistas Alberto
Valerio, Isabella Lamas e Andressa Varotto.
Nos últimos 12 meses encerrados em junho de 2022, a Drive on
Holidays registrou receita líquida de 20,2 milhões de euros (1,4%
da receita da Movida no mesmo período), Ebitda de 16,3 milhões de
euros (2,6% da Movida), implicando margem Ebitda de 81% (versus a
margem de 42% da Movida) e resultado líquido de 6,7 milhões (3,5%
do resultado da Movida).
Com frota de aproximadamente 3,3 mil veículos, a Drive on
Holidays (DOH) foi fundada em 2011 e é uma das principais empresas
de aluguel de automóveis em Portugal. Conta com quatro lojas
localizadas perto dos principais aeroportos do país, em cidades
turísticas relevantes, como Porto, Lisboa, Faro e Ponta Delgada.
Além disso, o DOH tem uma forte aliança comercial com as principais
OTAs (agentes de viagens on-line) do país.
UBS-BB mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$
16,50…
XP Investimentos
O movimento de internacionalização da Movida com a aquisição da
portuguesa Drive on Holidays foi inesperado, diz a XP.
Os analistas Pedro Bruno e Lucas Laghi escrevem que a compra
reflete a estratégia da Simpar de diversificar parte da exposição
da receita em moeda forte.
Eles consideram a aquisição neutra por conta do seu baixo valor
de 55 milhões de euros e uma frota total de 3,3 mil veículos,
somente 1,6% do total da Movida.
XP tem recomendação de compra com preço-alvo em R$ 25,00…
Informações Infomoney
MOVIDA ON (BOV:MOVI3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
MOVIDA ON (BOV:MOVI3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024
