A Eztec teve vendas brutas de R$ 481 milhões no terceiro trimestre de 2022, 72% acima do registrado um ano antes, afirmou a construtora em prévia de desempenho.

O comunicado foi feito pela empresa (BOV:EZTC3) na terça-feira (11).

As vendas líquidas somaram R$ 426 milhões, 72,5% acima dos R$ 247 milhões reportados um ano antes.

A companhia lançou R$ 410 milhões em empreendimentos de julho ao fim de setembro, queda de 11% ante R$ 460 milhões registrados na prévia do terceiro trimestre divulgada no ano passado.

A Eztec apurou no período “R$ 361 milhões em vendas de estoque ‘em obras’, o maior volume da história da companhia”, afirmou a empresa na prévia.

A companhia programou a divulgação do resultado do terceiro trimestre para 10 de novembro.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI apontou que os números operacionais foram sólidos, com volume razoável de lançamentos e vendas, além de forte volume de vendas do estoque em construção (segunda fase do projeto Unique Green lançado no 3T22 já está em construção).

Além disso, o banco espera um resultado financeiro positivo no 3T22, pois a Eztec tem uma carteira de resultados relativamente pequena a ser reconhecida, portanto, o forte volume de vendas no trimestre deve impulsionar seus resultados de faturamento.

Contudo, os analistas do banco mantêm recomendação neutra para EZTC3, apesar dos fortes números trimestrais, pois não vê isso como um divisor de águas para os desafios estruturais da empresa, principalmente relacionados à rentabilidade de seu capital (ROE) para o resto do ciclo de negócios em curso (os próximos 2-3 anos).

O preço-alvo para o ativo é de R$ 21, valor 3% menor frente o fechamento da véspera.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

A EZTec reportou números operacionais robustos, com bom volume de lançamentos e vendas, além de forte volume de vendas do estoque em construção, com a segunda fase do projeto Unique Green lançado no terceiro trimestre já em construção, diz o Bradesco BBI. Os desafios estruturais para a empresa, porém, permanecem, segundo o banco.

Os lançamentos da EZTec caíram 11% no trimestre, mas as vendas subiram 72,5%, e as fases 1 e 2 do projeto Unique Green já venderam 48% do valor geral de venda (VGV), enquanto 69% do estoque está em construção, destacam os analistas Bruno Mendonça e Pedro Lobato, em relatório.

“Além disso, esperamos um resultado financeiro positivo no terceiro trimestre de 2022, pois a EZTec possui uma carteira de resultados relativamente pequena a ser reconhecida, portanto, o forte volume de vendas no trimestre deve impulsionar seus resultados”, escrevem os analistas.

Para eles, apesar dos fortes números trimestrais, isso não é um divisor de águas para os desafios estruturais da empresa, especialmente relacionados à rentabilidade de seu capital para o restante do ciclo de negócios em curso, nos próximos dois a três anos.

Bradesco BBI tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 21,00…

BTG Pactual 

O BTG Pactual avalia que a Eztec apresentou números operacionais sólidos no 3T22, com lançamentos/vendas dentro das suas projeções.

As vendas brutas atingiram R$ 481 milhões e os distratos foram de R$ 55 milhões, resultando em vendas líquidas de R$ 426 milhões ( 60% a/a; 6% abaixo da estimativa do BTG).

O banco destaca que a relação vendas/oferta da construtora melhorou para “sólidos” 13,3% no 3T22 (vs. 9,4% no 3T21 e 8,0% no 2T22).

Durante o trimestre, a Eztec lançou apenas a 2ª fase de seu projeto Unique Green de médio padrão na cidade de São Paulo, no valor de R$ 410 milhões.

O projeto (1ª e 2ª fases) foi 48% vendido no final do trimestre, o que é bastante sólido, ressalta o BTG.

“O curto prazo deve ser mais difícil para as construtoras de médio/alto padrão (taxas de juros mais altas, pior acessibilidade etc.), mas esperamos que a Eztec mantenha seu balanço patrimonial forte (enorme posição líquida de caixa) e seu valuation atraente (1,1x P/VP), justificando nossa recomendação de compra”, escreve o time de analistas em relatório.

O preço-alvo é de R$ 30.

Citi

A EZTec apresentou um desempenho convincente de vendas brutas, com vendas de R$ 481 milhões no terceiro trimestre, alta de 72% em base anual, apoiadas por crescentes esforços de publicidade e, provavelmente, uma política de preços mais flexível para seu estoque pendente, diz o Citi, em relatório.

Os analistas Andre Mazini, Hugo Grassi Soares e Renata Cabral escrevem que esforços extraordinários de vendas, como a construção de showrooms semipermanentes e uma campanha de financiamento direto, buscam conter os custos associados à formação de estoques prontos, já que o setor se aproxima de um ano de entregas pesadas.

“Ainda percebemos que a empresa está mais exposta do que seus pares a pressões de acessibilidade e riscos de execução, e esperamos que as margens diminuam ao longo do próximo ciclo”, dizem.

Para eles, as construtoras de renda média e alta devem se beneficiar de uma indexação defasada do Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) no terceiro trimestre, permitindo uma recuperação pontual da margem bruta, o que pode tornar o trimestre positivo para o lucro da Eztec.

Citi tem recomendação de venda com preço-alvo de R$ 15,00…

Credit Suisse

A EZTec apresentou melhores resultados operacionais, com números positivos de volume de vendas e velocidade, mas a empresa ainda tem desafios pela frente, sem retornos sobre o patrimônio atraentes, avalia o Credit Suisse, em relatório.

Os lançamentos da empresa caíram 11% em base anual, para R$ 410 milhões, um pouco abaixo das estimativas de R$ 446 milhões do Credit Suisse, escreve o analista Pedro Hajnal. Já a receita cresceu 53% para R$ 426 milhões, superando a previsão do banco de R$ 318 milhões, com vendas mais fortes de estoque em construção e o bom desempenho do Unique Green.

“Embora permaneçamos otimistas com a capacidade de execução da empresa, não esperamos que o atual nível de operações resulte em retornos sobre o patrimônio atraentes considerando o tamanho do valor contábil”, diz o analista.

Ele ressalta ainda ver um caminho difícil para as construtoras de média e alta renda, e que a Cyrela é a única empresa com recomendação de compra no segmento.

Credit Suisse tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 24,00…

Eleven

Para a Eleven, o 3T22 foi forte em termos de vendas com manutenção do volume de lançamentos com estratégia de selecionar os melhores projetos, dado o momento macro.

“Em nossa visão, a reação de EZTC3 frente aos resultados operacionais deve ser positiva, mas ainda não esperamos uma melhora significativa nas margens para o patamar histórico”, escreve em relatório o time da casa de análise.

Foi mantida a nossa recomendação de “compra”, com a Eleven avaliando que as ações estão negociando a 1,1x P/BV 2023, “significativamente abaixo da sua média histórica de 1,8x”.

A Eleven tem preço-alvo de R$ 30 para a ação EZTC3.

Santander

A EZTec apresentou indicadores operacionais robustos no terceiro trimestre, impulsionados pela aceleração nas vendas de estoques em construção e o lançamento da segunda fase do projeto Unique Green, de acordo com o Santander, em relatório.

Os analistas Fanny Oreng, Antonio Castrucci e Matheus Meloni escrevem que no geral houve um aumento de 52% em base anual na venda de estoques em construção, enquanto a empresa continuou mostrando assertividade nos lançamentos de 2022, que atingiu mais de 45% das unidades vendidas nos primeiros nove meses do ano.

Para eles, a EZTec tem uma atraente valorização em relação aos padrões históricos, sendo negociada com preço sobre lucro de 1 vez para 2023, ante média histórica de 12 meses desde a oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) de 1,4 vez.

Santander tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 25,50…

BTG Pactual 

A EZTec apresentou uma prévia de terceiro trimestre em linha com o esperado, diz o BTG Pactual. O banco diz que o curto prazo deve permanecer desafiador para construtoras de média e alta renda, com maiores taxas de juros e menor renda dos compradores.

Os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Bruno Tomazetto escrevem que a EZTec tem boa posição de balanço, com bom caixa, e isso deve se manter. Os papéis também são negociados a múltiplos atrativos.

As vendas de R$ 426 milhões, alta de 60% em um ano, foram 6% abaixo das expectativas, com velocidade sobre vendas subindo a 13,3% no trimestre. Já os lançamentos de R$ 410 milhões foram dentro das estimativas.

BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo em R$ 30,00…

Informações Infomoney

EZTEC ON (BOV:EZTC3)
Gráfico Histórico do Ativo
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EZTEC ON (BOV:EZTC3)
Gráfico Histórico do Ativo
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