A Isa CTEEP registrou lucro
líquido de R$ 386,7 milhões no terceiro trimestre de 2022
(3T22), cifra 105,7% maior do que a reportada na mesma etapa de
2021, informou a companhia elétrica nesta quinta-feira
(27). No acumulado do ano até setembro, o lucro regulatório da
empresa somou R$ 573,3 milhões, queda de 23,0%.
A receita líquida somou R$ 919,3 milhões no
terceiro trimestre deste ano, crescimento de 21,2% na comparação
com igual etapa de 2021.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e
amortização – totalizou R$ 743,3 milhões no 3T22, um
crescimento de 31,5% em relação ao 3T21. O consenso Refinitiv
projetava número de R$ 636,5 milhões. A margem Ebitda ajustada
atingiu 80,9% entre julho e setembro, alta de 6,3 pontos
percentuais (p.p.) frente a margem registrada em 3T21.
O desempenho é explicado pela atualização da Receita Anual
Permitida (RAP) pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA),
pela recomposição parcial da Rede Básica do Serviço Existente
(RBSE), após o reperfilamento do componente financeiro, e pela
entrada em operação de projetos de reforços e melhorias e de novos
empreendimento (greenfield), com destaque para Interligação
Elétrica Paraguaçu e a Interligação Elétrica Biguaçu, que
energizaram neste trimestre.
A Companhia registrou despesa de R$ 105,7 milhões com Imposto de
Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido no 3T22, com
alíquota efetiva de 20,8%, frente a despesa de R$ 71,2 milhões
contabilizada no 3T21. O aumento devese ao melhor resultado
operacional do período. Nos 9M22 o valor contabilizado foi de R$
167,6 milhões, 45,7% menor do registrado nos 9M21. A variação do
IRPJ/CSLL está em linha com as variações do resultado.
O retorno sobre patrimônio líquido (ROE, na sigla em inglês)
atingiu 9,6% no trimestre, queda 5,3 pontos percentuais com relação
ao mesmo trimestre de 2021.
O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 125,4 milhões
no terceiro trimestre de 2022, uma redução de 21,5% sobre a mesma
etapa de 2021.
O resultado da equivalência patrimonial foi positivo em R$ 54,8
milhões no 3T22, R$ 53,0 milhões maior que o registrado no 3T21,
principalmente pelo aumento da receita bruta das empresas
operacionais devido ao reajuste da RAP ciclo 2022/2023; redução das
despesas financeiras em função da desaceleração do IPCA, que é
responsável pela indexação de 67% das dívidas dessas empresas e
entrada em operação dos projetos Paraguaçu e Aimorés.
O PMSO (gerenciável), foi de R$ 143,6 milhões no 3T22, um
aumento de 2,4% frente ao 3T21. Já para os 9M22, o montante foi de
R$ 435,8 milhões, aumento de 6,5%, comparado ao mesmo período do
ano anterior. Dessa forma, o aumento dos custos, manteve-se abaixo
da inflação (IPCA) acumulado do período, que foi de 7,2%.
A ISA CTEEP registrou R$ 20,5 milhões em Outras Despesas
Operacionais no 3T22 (-47,4% vs 3T21). Os saldos são compostos
principalmente pela realização da mais valia (goodwill) referente a
aquisição de controle das empresas PBTE e SF energia, incorporadas
pela ISA CTEEP em outubro de 2021. A mais valia está sendo
amortizada no prazo remanescente da concessão da PBTE, até setembro
de 2046.
No 3T22, o IENS¹² da Companhia totalizou 0,000113% vs. 0,000158%
no 3T21, e um IENS acumulado de 0,0003%. Como referência, o Sistema
Interligado Nacional (SIN), registrou 0,0023%³.”
⇒ Investimentos e dívida
Foram realizados R$ 257,8 milhões de
investimentos em empreendimentos licitados em
leilões de transmissão, redução de R$ 35,4 milhões (-12,1%) em
relação ao 3T21. Nos últimos 3 anos o investimento nesses projetos
apresentou CAGR de 27% e os investimentos realizados nos 9M22
representaram 86% do total realizado em todo ano de 2021.
A energização de 6 projetos prevista para 2022 adicionará R$ 270
milhões à RAP (ciclo tarifário 2022/2023) da Companhia,
proporcional à sua participação nos projetos. Nos 9M22 foram
energizados 4 projetos com RAP proporcional de R$ 86,5 milhões.
Outra via importante de crescimento da ISA CTEEP é o
investimento em projetos de reforços e melhorias que, nos últimos 3
anos, apresentou montante médio anual de R$ 240 milhões com RAP
média associada média de R$ 50 milhões. É importante ressaltar que
estes valores representam uma média, pois dependem de Resoluções
Autorizativas da ANEEL, e podem não ser lineares, pois também estão
sujeitos à RTP.
Destaca-se ainda a via de crescimento por meio de aquisições
(M&A), como foi o caso da compra da PBTE em 2021. A Companhia
segue analisando oportunidades de aquisições que possam gerar valor
de forma sustentável. A ISA CTEEP, suas empresas controladas e
empresas com controle compartilhado investiram R$ 470,9 milhões no
3T22, aumento de R$ 71,4 milhões, ou 17,9%, em relação ao 3T21.
Essa variação é explicada pelo maior volume de autorizações de
reforços para modernização e ampliação da capacidade de ativos da
Companhia (+R$ 106,6 milhões).
Em 30 de setembro de 2022, a dívida bruta da Companhia, atingiu
o montante de R$ 8.120,0 milhões, aumento de R$ 760,3 milhões
(+10,3%) versus saldo em 31 de dezembro de 2021, principalmente
devido a captações junto ao BNDES de R$ 237 milhões e da 12ª
emissão de debentures de R$ 700 milhões no 2T22, e aumento nos
indicadores macroeconômicos aos quais os passivos estão indexados,
principalmente o IPCA e o CDI.
A ISA CTEEP e empresas 100% apresentaram aumento de R$ 151,9
milhões (21,6%) nas disponibilidades no 3T22, que contribui para
equilíbrio da dívida liquida, as captações executadas no período
buscam recompor o caixa frente aos crescentes investimentos e
dívidas vincendas no período.
Ao excluir as disponibilidades das empresas não consolidadas, a
dívida líquida da Companhia atingiu R$ 7.265,4 milhões em setembro
de 2022 vs R$ 6.656,9 milhões em dezembro de 2021 (+9,1%). O índice
de alavancagem gerencial Dívida Líquida/EBITDA é de 3,11x.
Os resultados da Isa Cteep (BOV:TRPL3) (BOV:TRPL4) referentes
suas operações do terceiro trimestre de 2022 foram divulgados no
dia 27/10/2022. Confira o Press Release completo!
Teleconferência
A ISA CTEEP registrou um lucro líquido de R$ 386,7 milhões no
terceiro trimestre de 2022, uma alta de 106% no comparativo com o
mesmo período de 2021. Já no acumulado dos primeiros nove meses do
ano, o lucro líquido da companhia ficou em R$ 573,3 milhões, um
recuo de 23% em relação aos meses de janeiro a setembro do ano
passado.
De acordo com a diretora executiva de finanças e relações com
investidores da ISA CTEEP, Carisa Cristal, os resultados
financeiros tiveram uma evolução importante, principalmente, pelo
incremento da receita devido ao reajuste de ciclo da receita anual
permitida (RAP), com atualização monetária pelo IPCA do período e a
recomposição parcial do componente financeiro da receita básica
sistema existente (RBSE), além da entrada em operação de novos
projetos. Ainda, houve uma importante redução das despesas
financeiras, devido ao arrefecimento do IPCA no último
trimestre.
A receita operacional líquida da companhia ficou em R$ 919,3
milhões no trimestre, um alta de 21,2% em relação ao mesmo período
de 2021. Já no acumulado de janeiro a setembro, foi de R$ 2,3
bilhões, 1,5% menor no comparativo com o mesmo período do ano
passado.
Por outro lado, o EBITDA do terceiro trimestre totalizou R$
743,3 milhões, um incremento de 31,5% ante o mesmo período de 2021.
Já o registrado no acumulado dos nove meses foi de R$ 1,8 bilhão,
3,4% menor, se comparado ao exercício anterior.
O diretor-presidente da ISA CTEEP, Rui Chammas, declarou durante
teleconferência com investidores realizada nesta sexta-feira, 28 de
outubro, que não percebe nenhum risco no negócio de transmissão com
o crescimento da energia solar no Brasil. “O aumento de energias
renováveis intermitentes traz oportunidade para transmissão de
energia. Não haverá transição se não for extremamente robusta. O
crescimento da solar e eólica não vai prejudicas as receitas da
empresa”, destacou o executivo.
De olho nessas mudanças, a companhia planeja entregar o primeiro
projeto de armazenamento de energia em baterias em larga escala do
sistema de transmissão brasileiro, até o fim deste ano. A diretora
executiva de estratégia e desenvolvimento de negócios, Silvia Diniz
Wada, afirmou que tem acompanhado a evolução do setor e entende que
ainda existe muito espaço para crescimento.
“Temos um planejamento de expansão que prevê mais de R$ 50
bilhões em investimentos só nos próximos dois anos, valor esse a
ser licitado em leilões de transmissão, segundo EPE em conjunto com
a Aneel. Estamos atentos às mudanças nos setores de energia que são
decorrentes da própria transição energética, com o aumento das
energias renováveis e isso vai mudando o perfil da nossa rede e
traz outras oportunidades de crescimento e não necessariamente
geração, mas, por exemplo, quando a gente fala de novas tecnologias
já temos o projeto de armazenamento e vemos ele como se fosse um
reforço para a transmissão e ele está nos proporcionando um grande
aprendizado em termos de tecnologia. Pretendemos expandir a
operação desse ativo também para outros usos”, explicou Silvia.
Diante deste cenário, a ISA CTEEP registrou investimentos de R$
471 milhões no terceiro trimestre do ano, um aumento de 18% em
relação ao mesmo período de 2021. Destaque para reforços e
melhorias de ativos existentes, para os quais foram destinados R$
213 milhões, um aumento de mais de 100% em relação ao exercício
anterior.
Já com relação aos novos empreendimentos arrematados em leilão
(greenfield), os investimentos do terceiro trimestre foram de R$
257,8 milhões, uma redução de 12% em relação ao mesmo período de
2021, tendo em vista que, neste ano, a Companhia entregou quatro
projetos e está na fase final de construção do empreendimento Ivaí.
No entanto, nos últimos três anos, o aporte nesses projetos
apresentou crescimento anual composto de 27% e o acumulado dos nove
meses de 2022 representa um aumento de 86% do total realizado no
exercício anterior.
Foram concluídos projetos relevantes, como a Interligação
Elétrica Paraguaçu (BA e MG), construída em parceria com a TAESA; e
a Interligação Elétrica Biguaçu (SC), entregue com antecedência de
mais de um ano em relação ao prazo do regulador. Em 2022, já foram
energizados quatro projetos, que incrementam R$ 175,4 milhões à RAP
(ciclo tarifário 2022/2023) da Companhia. Outros dois projetos –
Ivaí (PR) e Itaúnas (ES) – estão em fase avançada de obra e,
juntos, representarão uma adição de R$ 244,2 milhões à RAP da ISA
CTEEP.
Segundo Rui Chammas, a entrega de projetos greenfield é uma
importante via de crescimento da companhia, pois traz um adicional
relevante para a receita. “Nesse sentido, já estamos avaliando os
lotes do leilão de dezembro”, afirmou.
Para finalizar, nos primeiros nove meses do ano, os
investimentos totalizaram R$ 972,8 milhões, o que representa novo
recorde histórico anual da empresa.
VISÃO DO MERCADO
BB Investimentos
Consideramos positivo dado o crescimento em andamento, com bom
controle de custos, apesar do impacto negativo da deflação apurada
no trimestre sobre o resultado em IFRS. Com a base de comparação
estabilizada após o novo fluxo de recebimento de RBSE iniciar seu
segundo ano, há maior clareza do desempenho da companhia na
contabilidade regulatória.
Aproveitamos para atualizar a avaliação da companhia, e
apresentamos nosso novo preço alvo, para dezembro de 2023, de R$
34,00 para as ações TRPL4 (anteriormente em R$ 32,30) e mantemos
nossa recomendação de Compra, amparados na tese de investimento de
crescimento rentável e alto retorno via dividendos, permitidos pela
grande previsibilidade do segmento de transmissão de energia
elétrica.
Atualizamos nossa avaliação da companhia alterando a data de
referência para desconto dos fluxos de caixa e preço-alvo, de
dezembro de 2022 para dezembro de 2023 e os novos valores das RAPs
do ciclo 2022/2023 que passaram a ser recebidos a partir de julho
de 2022.
Incluímos os novos ativos licitados no último leilão de
transmissão, ocorrido em junho de 2022, IE Piraquê e IE Jaguar 8,
que agregarão RAP de R$ 286 milhões e R$ 13 milhões
respectivamente, após a entrada em operação. Assumimos um ganho de
eficiência no custo de construção de 25% sobre o orçado no edital
do Leilão. Atualizamos também as premissas macroeconômicas e
estimativas para o custo de capital, levando a taxa de desconto
(WACC) dos fluxos de caixa projetados a valor presente de 9,3% para
9,7%.
BB Investimentos tem recomendação de compra com preço-alvo de R$
34,00…
Mirae
Apesar de menor impacto de despesas financeiras líquidas, que
declinaram de R$160 milhões para R$ 125 milhões, a queda de
receitas e aumento dos custos resultou em queda de lucro líquido,
que caiu de R$ 723 milhões para R$ 476 milhões (3T22), queda de
34%
A CTEEP reportou o resultado do 3T22 pelo IFRS com receita bruta
de R$1.394 milhões (queda de 18%, 3T22/ 3T21), EBITDA de R$ 749
milhões (queda de 34% na comparação 3T22/ 3T21), e lucro líquido de
R$ 476 milhões (-34%). Nos resultados regulatórios, a empresa
reportou aumento de EBITDA, que atingiu R$ 743 milhões (+31,5%,
3T22/3T21). Acreditamos que o resultado do 3T22 reportado terá
reflexo neutro sobre as ações TRPL4.
Mirae tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 26,60…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
ISA CTEEP PN (BOV:TRPL4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
ISA CTEEP PN (BOV:TRPL4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024