A varejista Lojas Renner registrou
lucro líquido de R$ 481,8 milhões no quarto
trimestre de 2022, o que representa alta de 16% em relação ao mesmo
período de 2021. Entre janeiro e dezembro, o lucro somou R$ 1,29
bilhão, salto de 104% em relação ao ano anterior.
“O lucro líquido do trimestre foi superior ao 4T21, em função da
maior geração operacional do segmento de varejo, não obstante a
maior alíquota efetiva de IR&CS e menor resultado financeiro
líquido”, explica a varejista.
Segundo a companhia, o quarto trimestre foi marcado
“acontecimentos atípicos, que impactaram a performance das vendas
do varejo”. “Estes fatores vão desde as temperaturas mais baixas
que o usual, no princípio do trimestre, até um menor fluxo, em
razão das eleições e evento da Copa do Mundo FIFA. Aliado a isso, o
cenário macroeconômico mais difícil, com pressão inflacionária e
maior endividamento das famílias, tem afetado o poder de compra e
hábito dos consumidores”, escreveu a administração da
companhia.
A empresa ainda menciona que a base de comparação do quarto
trimestre de 2021 era elevada, com alta de 22% em relação ao ano
anterior.
A receita líquida foi de R$ 4,014 bilhões no
4T22, um crescimento de 3,7% na comparação com 4T21 e acima da
estimativa Refinitiv de R$ 3,856 bilhões.
O ebitda – lucro antes de juros,
impostos, depreciação e amortização – somou R$ 884,5 milhões
entre outubro e dezembro, avanço de 17%, enquanto no acumulado do
ano o indicador foi de R$ 2,4 bilhões, alta de 42%.
O Ebitda da operação de varejo ajustado somou R$ 953,3 milhões
entre outubro e dezembro de 2022, um aumento de 31,7% na comparação
com igual etapa de 2021.
O volume bruto negociado (GMV, na sigla em inglês) totalizou R$
551,6 milhões no 4T22, avanço de 6,1% frente o 4T21.
As despesas operacionais somaram R$ 1,781 bilhão no 4T22, um
crescimento de 2,2% em relação ao mesmo período de 2021. As
despesas operacionais caíram 5,2% no comparativo anual, somando R$
1,13 bilhão, refletindo os menores volumes vendidos no período. E
as despesas com vendas cresceram 2,3%, para R$ 794,5 milhões, mas a
Renner afirma que o avanço foi menor que os índices de inflação do
período.
O retorno sobre o capital investido (ROIC) atingiu 12,8% no
4T22, alta de 6,1 pontos percentuais na comparação ano a ano.
O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 36,5 milhões
no quarto trimestre de 2022, uma elevação de 39,3% sobre as perdas
financeiras da mesma etapa de 2021.
O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 2,409 bilhões no quarto
trimestre de 2022, um aumento de 6,5% na comparação com igual etapa
de 2021.
Em 31 de dezembro de 2022, o caixa líquido da companhia era de
R$ 1,098 bilhão contra R$ 2,480 bilhões da mesma etapa de 2021.
O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida
líquida/Ebitda ajustado, ficou em -0,63 vez em dezembro/22 ante
-2,24 vezes do mesmo período de 2021.
Realize
A companhia totalizava 5,8 milhões de cartões ativos ao final de
2022, que representaram 34,3% das vendas de varejo no trimestre,
queda de 2,3 pontos porcentuais. A redução versus o quarto
trimestre de 2021 deveu-se, principalmente, à maior competitividade
do segmento de crédito.
As perdas líquidas no serviço de crédito, seguiram “impactadas
de forma importante” e subiram de 2,8% da carteira total para 4,5%.
A companhia credita esse efeito ao contexto macroeconômico mais
difícil, de maior endividamento das famílias. O que resultou em
maior provisionamento de perdas (dinheiro que a empresa separa para
cobrir o que os clientes não pagaram). Os níveis de recuperação de
crédito ficaram abaixo do esperado pela Renner.
Os créditos vencidos aumentaram versus o trimestre anterior, de
17,1% para 25,8% da carteira, refletindo, segundo a empresa, o
cenário de inadimplência de mercado, que seguiu se
deteriorando.
“Vale destacar que as novas safras já se mostram com boa
qualidade, ainda que em volumes menores”, complementa a Renner, n
comunicado que acompanha o balanço.
Os resultados da Lojas Renner (BOV:LREN3)
referente suas operações do quarto trimestre de 2021 foram
divulgados no dia 16/02/2023. Confira o Press Release completo!
Teleconferência
Em um ano que promete ser desafiador para os principais nomes do
varejo de roupas brasileiro, diante dos efeitos do escândalo da
Americanas, a situação da macroeconomia e a chegada da Shein ao
País, os executivos da Renner acreditam que estão preparados para
as emoções de 2023.
“Nos últimos anos, enfrentamos uma série de desafios externos,
mas seguimos evoluindo”, disse Fabio Faccio, CEO da Renner, em
teleconferência com analistas e investidores nesta sexta-feira, dia
17 de fevereiro. “Nossas expectativas são de crescimento e ganhos
de margem ao longo do ano.”
O discurso otimista de Faccio para 2023 se apoiou em duas
frentes. A primeira é em relação aos ajustes que estão sendo feitos
nas operações e na expectativa de retomada do varejo e da divisão
financeira.
Segundo ele, os primeiros dados a respeito das vendas mostram
que as vendas estão vindo em linha com o esperado, depois que o
desempenho do quarto trimestre teve um resultado abaixo do esperado
pelos analistas. A receita líquida de varejo caiu 0,2% em base
anual, a R$ 3,5 bilhões.
No fim do ano passado, a Renner viu questões extraordinárias,
como temperaturas mais baixas e a redução de fluxo de clientes por
conta das eleições e da Copa do Mundo, se juntarem aos efeitos da
crise macroeconômica. As vendas “mesmas lojas”, que consideram o
desempenho de unidades em funcionamento há mais de 12 meses,
recuaram 2,5% no quarto trimestre.
Com os efeitos extraordinários fora do caminho, a Renner espera
que o arrefecimento dos custos ajude a compensar a perda de renda
da população. Isso permitirá ajustar os preços dos produtos, com
recuperação de margens.
“Neste momento, estamos vendo uma pressão de custos ao
contrário, com o preço do frete caindo, a matéria-prima mostrando
sinais de queda e a indústria com capacidade maior de produção
frente a demanda vista no varejo em geral”, disse Faccio.
Em sua divisão financeira, onde a piora das condições
econômicas, fizeram com que as perdas em créditos, líquidas das
recuperações, crescessem 2,2 vezes em relação ao quarto trimestre
de 2021, os executivos afirmaram que ajustes no processo de
concessão de crédito resultarão em “safras” melhores.
“Apesar dos resultados abaixo do esperado, a gestão de risco que
tomamos em 2022 vai permitir uma situação melhor em 2023”, disse
Daniel Martins, CFO da Renner. “O primeiro semestre ainda
permanecerá pressionado, mas seguimos confiantes na recuperação a
partir da segunda metade de 2023.”
O segundo pilar que sustenta o otimismo da Renner é em relação
aos investimentos que vêm sendo feitos nos últimos anos. Um dos
destaques é o centro de distribuição (CD) da empresa em Cabreúva,
no interior de São Paulo, que é visto como essencial para a
estratégia de omnicanalidade.
Outra aposta da companhia é a inauguração de lojas em cidades em
que ainda não está presente. O plano envolve abrir 102 novas
unidades nos próximos quatro anos. “O que vai fazer diferença a
partir de 2023 é a possibilidade de ganhar escala”, afirmou o
CFO.
Esses dois investimentos devem permitir à Renner manter sua
posição competitiva no momento em que a chinesa Shein vem
explorando o mercado, em busca de fornecedores de roupas no
País.
Segundo uma pesquisa realizada pela Aster Capital, uma gestora
long-only com mais de R$ 600 milhões de ativos sob gestão, a Shein
movimentou R$ 7,1 bilhões no Brasil no ano passado, tornando-se um
pesadelo para as principais varejistas de moda do País
Para Martins, a chegada de nomes como Shein pode colocar a
competição em pé de igualdade, considerando que o modelo de
importação traz diferenças de tributação para atores locais e
globais. “Estaremos competindo nas mesmas condições, com a
desvantagem de preços que existe atualmente deixando de existir”,
disse o CFO.
Outro destaque competitivo ressaltado na teleconferência foi a
questão da posição financeira da Renner, num momento em que as
linhas de crédito para as varejistas estão prejudicadas por conta
do episódio Americanas.
“Temos R$ 3,5 bilhões em caixa, o que nos dá grande conforto
para continuar acelerando, investindo e evoluindo num ambiente mais
desafiador para várias empresas”, afirmou Faccio. “E temos
tranquilidade através da nossa geração de resultados para avançar
de maneira sólida e consistente.”
Ainda que tenha buscado se diferenciar, a Renner decidiu
divulgar os dados a respeito de risco sacado no release de
resultados, algo que não fez nos últimos trimestres, embora a
informação conste nas notas explicativas das demonstrações
financeiras. Ao fim de 2022, o montante referente a este tipo de
operação somou R$ 78,8 milhões, representando 5% da conta de
fornecedores.
A Renner fechou o quarto trimestre com um lucro líquido de R$
481,8 milhões, alta de 16% em relação ao quarto trimestre de 2021.
A receita líquida cresceu 3,7%, para R$ 4 bilhões, e o Ebitda subiu
17%, a R$ 884,5 milhões.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
O time de research do Bradesco BBI apontou que BBI diz que a
qualidade dos resultados da Lojas Renner foi um pouco pior do que
suas expectativas já reduzidas, mas reconhece que o 4T22 foi
marcado por impactos exógenos negativos (Copa do Mundo e clima, com
temperaturas mais baixas) e não é necessariamente a leitura mais
precisa para os próximos trimestres.
No entanto, segundo o BBI, a combinação de um cenário macro mais
desafiador e incerteza sobre os níveis de provisionamento da
Realize pode continuar sugerindo que a Lojas Renner ainda carece de
gatilhos de curto prazo. O banco espera que a varejista descomprima
gradualmente os níveis de retorno e volte ao crescimento
normalizado dos lucros a partir do 3T23.
Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$
27,00…
Credit Suisse
O Credit Suisse ressaltou como negativo os dados de vendas
mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês), margens ainda abaixo dos
níveis de 2019, bem como perdas líquidas de serviços financeiros em
cima de níveis de inadimplência ainda altos.
Por outro lado, o banco suíço ressaltou que o volume bruto
negociado (GMV, na sigla em inglês) digital cresceu 6,1% na base
anual, atingindo uma penetração de 11,7% das vendas. Apesar das
vendas no varejo estáveis, a margem bruta melhorou 70 pontos-base,
para 55,7% devido aos ajustes de preços e remarcações
historicamente baixas, embora ainda 230 pontos-base abaixo do
4T19.
Itaú BBA
O Itaú BBA comentou que não encontrou nenhum dado positivo nas
demonstrações financeiras. O fraco desempenho de vendas levou a
despesas pressionadas no varejo, enquanto que, para a Realize,
braço financeiro, as provisões aumentaram significativamente – e o
índice de cobertura permanece baixo.
Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$
25,00…
Morgan Stanley
Na mesma linha que o BBI, o Morgan Stanley atribuiu os
resultados fracos da Renner ao impactado das baixas temperaturas e
da Copa do Mundo, que prejudicaram as vendas no quarto trimestre,
com receita do Varejo Renner ficando 3% abaixo das suas projeções e
5% abaixo do consenso.
Além disso, o Morgan Stanley destacou que os serviços
financeiros continuaram a pesar nas margens globais da
varejista.
Morgan Stanley mantém recomendação equal-weight com
preço-alvo de R$ 23,00…
XP Investimentos
Na avaliação da XP, a Lojas Renner também divulgou resultados
fracos do 4T22, com faturamento estável no varejo e com forte
impacto no lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização (Ebitda, na sigla em inglês) da Realize devido ao
cenário macro desafiador.
De acordo com analistas da casa, a Realize se manteve como o
destaque negativo, com crescimento de receita abaixo das
expectativas dada a redução do apetite dos consumidores e ofertas
de crédito mais restritas, enquanto o Ebitda se manteve pressionado
pelas altas taxas de inadimplência e despesas relacionadas a
descontos concedidos na renegociação de créditos vencidos. Além
disso, a companhia vendeu mais uma carteira de crédito nesse
trimestre por R$ 19,8 milhões, “que excluímos do nosso Ebitda
ajustado dado que vemos a transação como não-recorrente. Por fim, o
lucro líquido foi de R$ 482 milhões, 16% acima na base anual”,
aponta.
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Broadcast
LOJAS RENNER ON (BOV:LREN3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Mai 2023
LOJAS RENNER ON (BOV:LREN3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2022 até Mai 2023
