Natura assina acordo com a L’Oreál para venda da Aesop
04 Abril 2023 - 10:24AM
ADVFN News
A Natura &Co Holding e Natura Cosméticos informaram que a
Natura assinou um acordo vinculante com a L’ Oréal para a venda da
Aesop.
O fato relevante foi feito pela companhia (BOV:NTCO3) nesta
segunda-feira (03).
Pelos termos acordados, o enterprise value da transação é de US$
2,525 bilhões.
“A transação irá suportar a desalavancagem financeira da Natura
&Co. e posicioná-la para focar em suas prioridades
estratégicas, especialmente na integração na América Latina, assim
como na otimização geográfica da Avon Internacional e melhora
contínua da The Body Shop, com rígida disciplina financeira”,
afirmou a companhia em um fato relevante.
O preço será pago no fechamento da transação, o qual é esperado
para o terceiro trimestre de 2023.
A Natura &Co realizará uma teleconferência para acionistas,
analistas, investidores e o mercado em geral para falar sobre a
transação. Detalhes da teleconferência serão divulgados em
breve.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
O Bradesco BBI também aponta o prêmio da operação de venda da
Aesop em relação ao que o mercado esperava.
O banco ressalta que, em relatório recente, a maioria de
investidores que participaram de levantamento do BBI esperavam que
a Aesop fosse totalmente vendida em uma avaliação de valor da firma
de US$ 2 bilhões a US$ 2,5 bilhões. Notícias recentes apontavam
para uma avaliação atingindo US$ 2 bilhões, mas o preço da
transação foi acima do preço mais alto da maioria das
expectativas.
No câmbio atual, o negócio implica um pagamento à vista de R$
12,8 bilhões, que a Natura&Co usará para amortizar cerca de 95%
de sua dívida financeira total (com base nos números no 4T22).
“Com relação às três prioridades estratégicas – integração na
América Latina, otimização da presença internacional da Avon e
melhoria contínua da The Body Shop -, concordamos com dois pontos
iniciais, embora a Natura&Co provavelmente tenha que encontrar
alternativas para TBS (The Body Shop) também, em nossa opinião. O
desempenho operacional da TBS tem sofrido desde o segundo semestre
de 2021 e piorou substancialmente ao longo dos resultados
trimestrais de 2022”, apontam os analistas.
Olhando para frente, a forte dependência dos mercados dos países
desenvolvidos, bem como a exposição a diferentes canais nos quais a
Natura&Co carece de know-how, devem pesar sobre os resultados
consolidados da Natura&Co.
Itaú BBA
“A nossa opinião sobre a operação é positiva. Vemos tanto o
valuation quanto a estrutura da transação como notícias positivas,
dado que o foco de nossas recentes interações com investidores em
relação a um potencial desinvestimento de Aesop foram: i) o preço
pago pelo ativo, que ficou 26% acima das expectativas do mercado; e
ii) a estrutura da transação, com a venda integral do ativo à vista
e o pagamento no fechamento sendo o melhor cenário consensual.
Os termos divulgados foram bons e o valor captado com a venda do
ativo vai acelerar o processo de desalavancagem da Natura e
melhorar sua dinâmica de fluxo de caixa daqui para frente, uma vez
que as despesas com juros têm consumido uma quantidade relevante de
dinheiro recentemente”, apontam os analistas.
Cabe destacar que as ações da empresa subiram 16,9% neste ano na
expectativa pelo desinvestimento na Aesop, após perderem mais da
metade do valor em 2022.
Após a conclusão da transação, os analistas do BBA esperam que
os investidores se concentrem na integração da Avon LatAm, a
otimização da Avon International e o turnaround da TBS, que apesar
do seu potencial para desbloquear valor está sujeitos a risco de
execução.
Itaú BBA recomendação outperform com preço-alvo de R$
18,00…
NATURA ON (BOV:NTCO3)
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