A Cogna registrou lucro líquido de R$ 54,3 milhões no primeiro
trimestre deste ano, revertendo prejuízo líquido de R$ 13 milhões
do mesmo período de 2022. No critério ajustado, a companhia atingiu
lucro de R$ 117,7 milhões, alta de 112,9% na mesma base de
comparação.
O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e
amortização) da empresa avançou 20,6% em relação a igual intervalo
de 2022, para R$ 517 milhões, com margem de 38,9%, aumento de 2,5
pontos porcentuais. Já o Ebitda recorrente ficou em R$ 452,4
milhões, 12,6% maior do que um ano antes.
Entre janeiro e março, a Cogna registrou receita líquida de R$
1,329 bilhão, alta anual de 13%. No relatório de resultados, a
empresa destaca que os resultados positivos são efeito,
principalmente, do crescimento de receita nas três unidades de
negócio: Kroton, Vasta e Saber.
“Pelo terceiro trimestre consecutivo, Kroton apresenta
crescimento de receita líquida de dois dígitos, apesar de cenário
macroeconômico desafiador”, explica a Cogna em seu release de
resultados divulgado há pouco ao mercado. O resultado reflete,
principalmente, o crescimento de 9,7% da base de alunos de
graduação, alcançando 1,128 milhões de alunos, além das safras
crescentes de receita e volume de captação, e repasse de inflação
para veteranos.
A companhia destaca também que o Programa Nacional de Livro e
Material Didático (PNLD), o negócio de maior representatividade em
Saber, entrou em ciclo de crescimento no ano de 2023, “devido ao
maior número de alunos atendidos pelo calendário comercial do ano,
que considera os segmentos escolares do ensino fundamental 1 e 2
versus apenas o ensino fundamental 1 no ano de 2022. Este
crescimento terá maior impacto positivo em Saber no segundo
semestre de 2023”.
O resultado financeiro da companhia ficou em R$ 237,9 milhões
negativos no primeiro trimestre, uma piora de 5,8% ante os R$ 224,9
milhões também negativos de um ano antes.
A dívida líquida atingiu R$ 3,316 bilhões ao fim de março, 4,9%
maior em relação a igual período de 2022 e 0,5% menor que dezembro
passado. A alavancagem (Dívida Líquida/ Ebitda Ajustado) foi de
2,03 vezes, redução de 0,07 p.p ante o indicador do quarto
trimestre de 2022. Segundo a Cogna, esse nível de alavancagem
“oferece considerável margem de segurança para o covenant de 3
vezes”.
Os resultados da Cogna (BOV:COGN3)
referente suas operações do primeiro trimestre
de 2023 foram divulgados no dia 11/05/2023.
VISÃO DO MERCADO
Citi
Já o Citi pondera que a empresa resultados razoáveis no primeiro
trimestre, com receita em linha com as estimativas, enquanto a
margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização
(Ebitda) recorrente superou ligeiramente as projeções com a
diluição forte do custo fixo e menores despesas com inadimplência
na Kroton.
Na avaliação dos analisas Leandro Bastos e Renan Prata , a
melhoria das tendências de receita e margem na Kroton é bem-vinda,
e combinada com a resiliência operacional da Vasta pode ajudar a
melhorar as margens e a geração de fluxo de caixa ao longo do
tempo.
Segundo eles, os números do trimestre foram impactados pelo
reconhecimento pontual da receita de medicamentos do FIES referente
a períodos anteriores, que aparentemente teve uma contribuição
positiva de R$ 10 milhões no Ebitda.
Com isso, o lucro líquido ajustado veio significativamente acima
da projeção, também auxiliado por menores despesas financeiras e
maior reversão de contingências, escrevem os analistas. Por fim,
afirmam, os recebíveis diretos permaneceram controlados em 45
dias.
Citi tem recomendação neutra de alto risco com preço-alvo de R$
2,30…
Credit Suisse
Para o Credit Susse, os resultados confirmam a dinâmica
operacional favorável para as companhias de educação no início de
ano, com evolução nos tíquetes e boa entrada de novos estudantes,
diz o Credit Suisse.
Os analistas Mauricio Cepeda e Pedro Caravina escrevem que a
companhia continuou a reestruturar a Kroton operacionalmente e está
colhendo bons resultados de receitas na Vasta.
O banco nota que a entrada de estudantes em cursos presenciais
parece ter estagnado e não deve mudar em breve por conta do atual
cenário macroeconômico, sendo sustentado pelo ensino a
distância.
“Apreciamos a companhia ser bem sucedida na implementação de
disciplina de custos e despesas que melhoraram margens e capital de
giro após a reestruturação da companhia”, afiram.
Credit Suisse tem recomendação de venda com preço-alvo de
R$ 2,50…
Santander
A Cogna reportou bons resultados no primeiro trimestre, com
receita continuando a crescer a dois dígitos, impulsionado por
Saber e Kroton, enquanto as margens ficaram estáveis, diz o
Santander, em relatório.
Os analistas Caio Moscardini, Karoline Correia e Guilherme Gripp
escrevem que, no nível consolidado, a receita líquida veio em linha
com a projeção e a margem de lucro antes de juros, impostos,
depreciação e amortização (Ebitda) e o lucro superaram as
projeções.
Segundo eles, a base de alunos da Kroton foi um destaque
positivo, com alta de 10% na base de alunos de graduação refletindo
o crescimento da entrada e melhora na taxa de evasão. Já a margem
Ebitda ajustada da Vasta foi prejudicada por maior pressão na
margem bruta com maiores custos de impressão e papel, dizem.
Por fim, o crescimento da receita da Saber superou a projeção,
relacionado ao aumento de 50% na receita do Programa Nacional do
Livro Didático e um aumento de 92% na receita de outros serviços,
segundo os analistas.
Santander tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 2,50…
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
COGNA ON (BOV:COGN3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2023 até Out 2023
COGNA ON (BOV:COGN3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2022 até Out 2023
