A IRB Brasil reportou neste sábado prejuízo de R$ 685,1 milhões no segundo trimestre. A empresa vinha de lucro de R$ 397,5 milhões no mesmo período de 2019 e de ganhos de R$ 13,9 milhões nos primeiros três meses de 2020. No acumulado do primeiro semestre, o prejuízo foi de R$ 671,2 milhões.
Os resultados da IRB Brasil (BOV:IRBR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/08/2020.
Com referência ao pagamento de sinistros, a companhia desembolsou, em indenizações, o montante de R$ 2,339 bilhões no trimestre, ante R$ 798,7 milhões gastos no mesmo intervalo do ano passado.
Com o prejuízo no segundo trimestre, a insuficiência de liquidez apontada pela Superintendência de Seguros Privados (Susep) em maio subiu de R$ 2,1 bilhões em março para R$ 3,4 bilhões em junho.Para preencher a lacuna regulatória, o IRB está concluindo um processo de capitalização que, segundo a companhia, levantou 2,2 bilhões de reais até 24 de agosto tendo sido subscritas 97,47% das ações ofertadas.
Porém, a reavaliação de contratos segue em andamento e o IRB avisou que deve se estender por mais meses, “o que implica manutenção de riscos que já haviam sido contratados em 2019 em nossa carteira, com impactos na sinistralidade ainda durante o segundo semestre”, mas que espera resolver a situação e insuficiência de liquidez até o fim do ano.
A empresa de resseguros passou recentemente por uma reestruturação interna. O processo foi desencadeado pela identificação de irregularidades cometidas por ex-diretores.
Também houve problemas com a divulgação de informações, o que levou a questionamentos levantados pela Comissão de Valores Imobiliários (CVM) e a ações na Justiça. Uma investigação interna também foi instaurada.
A receita das operações de resseguros da IRB Brasil atingiu R$ 2,1 bilhão no 2t20, apresentando alta de 8,9% na comparação com o 2t19. No segundo trimestre, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,6% em relação ao 2t19.A Margem bruta da IRB Brasil atingiu -50,4% no 2t20, apresentando retração de -66,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19. A Margem líquida da IRB Brasil atingiu -32,6% no 2t20, apresentando retração de -56,9 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Visão do mercado
Xp Investimentos
Marcel Campos, analista financeiro da XP, diz que “parte das incertezas ainda permanecem, tais como possíveis impactos de reguladores e processos, relações comerciais com clientes e retrocessionários e diluição de acionistas através de uma possível nova primária. Por fim, ainda nos resta saber qual o nível sustentável de rentabilidade que a resseguradora consegue entregar”. A Xp ainda está revisando o papel.
Eleven Financial
Elven Financial acredita que a IRB tem tamanho e vantagens competitivas para sair da crise atual e mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 20,00…
Citibank
Já o Citigroup reduziu preço-alvo da IRB de R$ 12,00 para R$ 4,00 e coloca em dúvida rentabilidade sobre o patrimônio embutido no múltiplo da companhia…
Credit Suisse
O Credit Suisse esperava um lucro de R$ 118 milhões para a empresa, e destacou o índice de sinistralidade total de 135%, bem acima do esperado. Segundo o banco, o mercado deve reagir ao resultado de forma negativa devido à perspectiva de menor lucratividade.
BTG Pactual
BTG Pactual mantém recomendação neutra e permanece com visão cautelosa após balanço do 2T20. Para Eduardo Rosman e Gustavo Peredo, membros da equipe de análise do BTG, o saldo negativo não surpreende, já que a empresa antecipou no início de agosto que o balanço seria ruim.
“Apesar da ‘limpa’ no balanço, ainda temos duas perguntas: qual é o tamanho real do patrimônio do IRB (não desconsideramos mais reajustes pela frente) e qual é o novo ROE [retorno sobre o patrimônio líquido] normalizado, especialmente em um cenário de taxas de juros mais baixas?”, questionaram Rosman e Peredo.
Safra
Na avaliação de Luis F. Azevedo Analista e Silvio Dória, analistas do Safra, o principal destaque do trimestre foi o aumento considerável de reivindicações, o que levou a uma taxa de perda de 135%.
Azevedo e Dória adotaram premissas mais conservadoras após a divulgação dos resultados, mas não descartaram a possibilidade dos ganhos voltarem a crescer no próximo ano.
“Os ganhos recorrentes devem permanecer em um nível negativo neste ano (a -R$581 milhões) devido aos resultados fracos do primeiro semestre, mas esperamos uma retomada em 2021 (com ganhos alcançando R$ 489 milhões, representando um ROAE [retorno sobre o patrimônio líquido anualizado] de 9,1%)”, avaliaram os analistas.
Guide Investimentos
Para Luis Sales, da guide, o balanço foi negativo. “A companhia afirmou que ainda não sabe ao certo o impacto da pandemia no seu desempenho. O resultado veio abaixo das expectativas, principalmente devido à elevada sinistralidade. Ainda, seu múltiplo P/B ficou em 1,8 vez, o que ainda parece bastante esticado na visão do mercado, quando se considera o cenário para a lucratividade da companhia e a revisão do retorno sobre patrimônio líquido (ROE) que a companhia ainda terá pela frente. Ainda, seus números seguem desenquadrados com o montante mínimo de capital exigido pela SUSEP, sugerindo um possível aumento de capital por parte do IRB” destacou o analista.