Fed eleva sua taxa básica de juros em 0,75 ponto percentual, o maior aumento desde 1994

“Queremos ver o progresso. A inflação não pode cair até se estabilizar”, disse Powell. “Se não virmos progressos… isso pode nos levar a reagir. Em breve, veremos algum progresso.”

Os membros do FOMC indicaram um caminho muito mais forte de aumentos de taxas à frente para impedir a inflação em seu ritmo mais rápido desde dezembro de 1981, de acordo com uma medida comumente citada.

A taxa de referência do Fed terminará o ano em 3,4%, de acordo com o ponto médio da faixa-alvo das expectativas dos membros individuais. Isso se compara a uma revisão para cima de 1,5 ponto percentual em relação à estimativa de março. O comitê então vê a taxa subir para 3,8% em 2023, um ponto percentual acima do esperado em março.

As autoridades também reduziram significativamente suas perspectivas de crescimento econômico em 2022, agora antecipando apenas um ganho de 1,7% no PIB, abaixo dos 2,8% de março.

A projeção de inflação medida pelos gastos com consumo pessoal também subiu de 4,3% para 5,2% este ano, embora o núcleo da inflação, que exclui os custos de alimentos e energia em rápido crescimento, seja de 4,3%, apenas 0,2 ponto percentual acima da projeção anterior. O núcleo da inflação do PCE ficou em 4,9% em abril, de modo que as projeções de quarta-feira antecipam um afrouxamento das pressões sobre os preços nos próximos meses.

A declaração do comitê pintou um quadro bastante otimista da economia, mesmo com inflação mais alta.

“A atividade econômica geral parece ter se recuperado depois de cair no primeiro trimestre”, disse o comunicado. “Os ganhos de emprego foram robustos nos últimos meses e a taxa de desemprego permaneceu baixa.

A inflação permanece elevada, refletindo os desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à pandemia, preços de energia mais altos e pressões mais amplas sobre os preços. De fato, as estimativas expressas por meio do resumo das projeções econômicas do comitê mostram a inflação caindo acentuadamente em 2023, caindo para 2,6% no título e 2,7% no núcleo, expectativas pouco alteradas em relação a março.

A longo prazo, as perspectivas do comitê para a política correspondem amplamente às projeções do mercado, que prevêem uma série de aumentos à frente que levariam a taxa de fundos para cerca de 3,8%, seu nível mais alto desde o final de 2007.

A declaração foi aprovada por todos os membros do FOMC, exceto pela presidente do Fed de Kansas City, Esther George, que preferiu um aumento menor de meio ponto.

Os bancos usam a taxa como referência para o que cobram uns dos outros por empréstimos de curto prazo. No entanto, ele alimenta diretamente uma infinidade de produtos de dívida do consumidor, como hipotecas de taxa ajustável, cartões de crédito e empréstimos para automóveis.

A taxa de fundos também pode aumentar as taxas de contas de poupança e CDs, embora o feed-through geralmente demore mais.

O movimento do Fed vem com a inflação correndo em seu ritmo mais rápido em mais de 40 anos. Os funcionários do banco central usam a taxa de juros para tentar desacelerar a economia – neste caso, para conter a demanda para que a oferta possa se recuperar.

No entanto, a declaração pós-reunião removeu uma frase usada há muito tempo indicando que o FOMC “espera que a inflação retorne ao seu objetivo de 2% e que o mercado de trabalho permaneça forte”. A declaração apenas observou que o Fed “está fortemente comprometido” com o objetivo.

O aperto da política está acontecendo com o crescimento econômico já diminuindo enquanto os preços ainda sobem, uma condição conhecida como estagflação.

O crescimento do primeiro trimestre caiu a um ritmo anualizado de 1,5%, e uma estimativa atualizada quarta-feira do Fed de Atlanta, por meio de seu rastreador GDPNow, colocou o segundo trimestre como estável. Dois trimestres consecutivos de crescimento negativo é uma regra prática amplamente utilizada para delinear uma recessão.

Autoridades do Fed se envolveram em um ataque público de torcer as mãos antes da decisão de quarta-feira.

Por semanas, os formuladores de políticas vinham insistindo que aumentos de meio ponto – ou 50 pontos base – poderiam ajudar a conter a inflação. Nos últimos dias, porém, meios de comunicação relataram que as condições estavam maduras para o Fed ir além disso. A mudança de abordagem ocorreu apesar de Powell em maio ter insistido que a elevação de 75 pontos base não estava sendo considerada.

No entanto, uma série recente de sinais alarmantes desencadeou a ação mais agressiva.

A inflação medida pelo índice de preços ao consumidor subiu 8,6% anualmente em maio. A pesquisa de opinião do consumidor da Universidade de Michigan atingiu um mínimo histórico que incluiu expectativas de inflação acentuadamente mais altas. Além disso, os números de vendas no varejo divulgados na quarta-feira confirmaram que o consumidor mais importante está enfraquecendo, com as vendas caindo 0,3% em um mês em que a inflação subiu 1%.

O mercado de trabalho tem sido um ponto de força para a economia, embora o ganho de 390.000 em maio tenha sido o menor desde abril de 2021. O salário médio por hora vem subindo em termos nominais, mas quando ajustado pela inflação caiu 3% no ano passado.

As projeções do comitê divulgadas na quarta-feira apontam a taxa de desemprego, atualmente em 3,6%, subindo para 4,1% até 2024.

Todos esses fatores se combinaram para complicar as esperanças de Powell de um pouso “suave” que ele expressou em maio. Ciclos de aperto de taxas no passado muitas vezes resultaram em recessões.

Com informações de CNBC