[quote=nao e possivel - Post #2708 - 18/Abr/2024 10:48]IMC (MEAL3): 2023, avanço da simplificação e valor de mercado
Segundo Rafael Bossolani, o valor das ações da IMC não está refletindo a melhora de resultado que a companhia tem apresentado.
Por Jorge Priori -18:09 - 16 de abril de 2024
Conversamos sobre a IMC, International Meal Company (MEAL3), com Rafael Bossolani, CFO da companhia responsável pelas operações da Pizza Hut e do KFC no Brasil e da rede de restaurantes Frango Assado.
Como a IMC avalia o ano de 2023?
O ano de 2023 foi superimportante para solidificarmos o ciclo inic...
[quote=nao e possivel - Post #2708 - 18/Abr/2024 10:48]IMC (MEAL3): 2023, avanço da simplificação e valor de mercado
Segundo Rafael Bossolani, o valor das ações da IMC não está refletindo a melhora de resultado que a companhia tem apresentado.
Por Jorge Priori -18:09 - 16 de abril de 2024
Conversamos sobre a IMC, International Meal Company (MEAL3), com Rafael Bossolani, CFO da companhia responsável pelas operações da Pizza Hut e do KFC no Brasil e da rede de restaurantes Frango Assado.
Como a IMC avalia o ano de 2023?
O ano de 2023 foi superimportante para solidificarmos o ciclo iniciado em 2021. Desde 2021, nós temos uma proposta muito clara de transformação da companhia com base em alguns pilares como a melhora na eficiência operacional e na estrutura de capital, disciplina financeira, expansão, inovação e tecnologia.
Quando olhamos para os números de 2023, nós tivemos uma evolução importante nas margens operacionais e na eficiência operacional da companhia. Houve uma evolução importante nas operações no Brasil em termos de receita e rentabilidade. Nós melhoramos a estrutura de capital da empresa, desinvestimos alguns negócios, reduzimos o nível de endividamento da companhia, melhoramos o perfil da dívida e alongamos o seu prazo.
Além disso, ao mesmo tempo em que equilibramos a companhia operacional e financeiramente, nós retomamos a expansão, sendo a KFC uma das marcas com maior crescimento. A combinação de melhoria de resultado operacional com a melhoria na estrutura de capital, proporcionou a possibilidade de seguirmos avançando na expansão das nossas lojas. Nós expandimos quase 50 lojas líquidas entre a abertura e o fechamento do ano passado.
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No pilar de digitalização, nós tivemos um avanço de iniciativas digitais bastante importante. Nós estamos passando por uma enorme transformação nesse tema, com as vendas digitais chegando hoje a quase 40% dos nossos negócios, isso numa empresa que há dois, três anos era, basicamente, analógica.
O ano de 2023 foi bastante próspero e alinhado com o que nos comprometemos a fazer numa agenda de médio e longo prazo.
Como está o trabalho de simplificação da operação da IMC?
Esse trabalho tem avançado de forma bastante rápida. Ao longo da sua história, a IMC criou negócios bastante complexos com, talvez, baixa sinergia entre marcas e canais. Nesse aspecto, nós já desinvestimos de três negócios importantes. Em 2022, nós vendemos duas operações no Panamá, e em 2023, três operações na Colômbia e uma no Brasil, o Oliver Garden, que era um modelo de negócio distinto do que temos hoje nas principais marcas, que chamamos de marcas de aceleração, de crescimento. Isso, de certa forma, se traduz no avanço da simplificação do nosso portfólio.
Contudo, essa simplificação não está atrelada apenas ao desinvestimento de ativos, mas também ao foco nas marcas onde entendemos que existe maior geração de valor para o acionista no médio e longo prazo. Nessa linha, no Brasil nós seguimos focando no KFC, Pizza Hut e Frango Assado, e nos Estados Unidos, nós temos a MargaritaVille, que é uma marca importante.
Nós vamos seguir buscando no nosso portfólio essa simplificação em tudo que fazemos, como processos, sistemas, modelo de gestão e centralização. Tudo isso com tecnologia para que possamos trazer um modelo mais eficiente que seja replicável e escalável.
Como se dá a competição da Pizza Hut e KFC no mercado de fast food e do Frango Assado no mercado de parada?
Para a IMC, o cliente está no centro dos nossos negócios. Por conta disso, nós, de forma consistente, buscamos atender às suas demandas. No KFC, as nossas lojas estão concentradas nas praças de alimentação de shopping centers. Para que pudéssemos estar presentes a qualquer hora na vida dos consumidores, nós estamos planejando a inauguração de lojas de rua, incluindo o formato de drive thru. Dessa forma, nós expandimos a proposta de valor da marca KFC além das praças de alimentação, onde, majoritariamente, nós estamos.
No caso da Pizza Hut, nós lançamos, recentemente, uma série de inovações nos cardápios para ampliarmos a ocasião de consumo dos clientes, especialmente na hora do almoço. Isso porque no Brasil, o segmento de pizzas é muito concentrado em alguns horários e dias de semana. No caso da Pizza Hut, mais de 50% do negócio acontece nas sextas, sábados e domingos, das 18hs às 23hs.
Assim, no ano passado nós lançamos massas como uma nova ocasião de consumo para, por exemplo, o almoço. Nós também trouxemos para o cardápio uma pizza que chamamos de “Estilo Nova York”, que é uma fatia maior com uma massa mais fina, o que possibilita um consumo mais frequente.
Neste mês, chegou às lojas um novo produto chamado Melts, que é uma massa no estilo de uma tortilha. Com isso, nós entramos numa ocasião de consumo de snaps. Além disso, nós temos parcerias com grandes lojas de conveniência, como a AmPm, para as quais enviamos pizzas congeladas, sempre com muita qualidade. Atualmente, nós estamos estudando como ampliar, ainda mais, essa parceria com esse canal.
Com relação ao Frango Assado, nós focamos na revitalização das lojas e na reforma das estruturas para recebermos melhor os clientes. Nós temos apostado, ainda mais, em espaços inovadores, como áreas pet para descanso dos animais no decorrer da viagem, e road offices, onde o viajante pode parar para trabalhar um pouco ou fazer uma reunião dentro da nossa loja. Além disso, nós estamos expandindo o nosso programa de benefício de fidelidades, que tem performado muito bem e que já soma mais de 250 mil clientes cadastrados.
No final do dia, nós temos buscado, para cada uma das marcas, melhorar a experiência sempre com o cliente no centro e ampliar as ocasiões de consumo que temos no nosso portfólio.
No release de resultado do 4T23, a IMC chamou a atenção para a utilização do FranClube por motoristas de ônibus. Por quê?
Os motoristas conduzem ônibus com 60, 70 passageiros. Nós fidelizamos os motoristas para que quando eles parem, eles carreguem todos os passageiros para dentro das nossas lojas. É por isso que nós temos parcerias com agências de viagem e empresas de ônibus para que elas possam fazer essa parada, e, obviamente, trazer fluxo para dentro das nossas lojas.
O que a IMC pretende fazer com a Margaritaville?
Só para resgatarmos, a Margaritaville é uma marca focada em cidades turísticas nos Estados Unidos que explora o segmento de restaurantes temáticos com trinta e uma unidades. O foco da companhia para a Margaritaville é melhorar a rentabilidade da operação. Trata-se de um negócio grande, com mais ou menos US$ 170 milhões de faturamento e com mais de US$ 20 milhões de Ebitda.
Nós entendemos que para o modelo atual de lojas grandes e caras, nós temos uma capacidade limitada de crescimento. Talvez mais 5, 10 lojas, até porque nós já estamos nas principais cidades turísticas dos Estados Unidos. Dessa forma, o nosso foco é rentabilizar as operações existentes e as operações novas que foram inauguradas nos últimos três anos, mas agora, em 2024, nós tivemos um desinvestimento de oportunidade de uma loja.
Como a IMC é uma plataforma multimarcas, isso significa que faz parte da nossa estratégia reavaliar, periodicamente, o nosso portfólio. Voltando à questão da simplificação do nosso negócio, nós buscamos capturar sinergias entre as operações. O Margaritaville faz parte faz parte da estratégia de otimização de resultados e de composição do resultado da companhia
Como a IMC avalia as suas perspectivas para 2024?
Nós encerramos 2023 bastante empolgados e motivados para entrarmos em 2024. Nos últimos 3 anos, nós trabalhamos nas fundações dessa reestruturação, eu posso chamar assim. Na nossa visão, nós começamos a entrar no fim de um ciclo de transformação e começamos a entrar num novo ciclo de aceleração das ações que foram tomadas.
O ano de 2024 talvez seja o primeiro de um novo estágio de companhia bastante saneada e bem posicionada operacional e financeiramente. Nós estamos muito positivos para as expectativas de 2024, sabendo que sempre teremos desafios internos e externos. O cenário macroeconômico, com queda de juros e retorno dos investimentos na economia como um todo, deve propor uma boa expectativa para os resultados da companhia.
Na avaliação da companhia as ações estão refletindo o trabalho que tem sido feito pela nova gestão da IMC?
Essa é uma pergunta bastante interessante, pois, na nossa visão, não. Quando nós olhamos o market cap da companhia, ele não reflete a melhora nos resultados que vem sendo apresentada nos últimos 11 trimestres, com quase três anos de crescimento consecutivo de top line e de bottom line, e de saneamento da posição financeira da companhia. Na nossa visão, existe um descasamento do potencial de valor que tem a ser destravado versus a leitura do mercado.
É superimportante falar que as nossas ações têm uma liquidez baixa e uma volatilidade alta. Um exemplo disso é que logo após a divulgação do resultado do 4T23, as ações caíram quase 18%, sendo que alguns dias antes elas haviam subido mais de 20%. Como o mercado é bastante inconstante com os valores, a administração da companhia tende a olhar a geração de valor no longo prazo.
Nós sabemos que 2023 foi um ano difícil para o setor como um todo, mas o resultado da companhia cresceu. Nós fechamos o ano com vendas totais acima de R$ 3 bilhões, ou seja, quase 8% de crescimento versus 2022. A receita líquida cresceu mais de 10%, o EBITDA expandiu mais de 25%, o Same Store Sales cresceu acima de 5% e nós ganhamos market share quando comparamos alguns índices de mercado.
Um exemplo importante dessa questão foi a venda de uma loja da Margaritaville por quase R$ 66 milhões. Por mais que essas lojas tenham tamanhos distintos, se nós extrapolarmos o resultado que essa loja fazia para as demais lojas, e ela era responsável por, aproximadamente, 10% do resultado dos Estados Unidos, nós estamos falando de um valuation para a operação americana muito acima do atual market cap da IMC, o que só reforça a nossa tese de que a soma das partes da companhia vale mais que o todo hoje.
IMC (MEAL3): momento atual, reestruturação e organização[/quote]
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