Analista Responde: Itaú – Unibanco- Como o banco acelera o lucro mesmo com aperto do crédito?
18 Maio 2017 - 9:56AM
ADVFN News
O Itaú (BOV:ITUB4) tem desempenhado uma política bastante
agressiva de aquisições nos últimos anos. As operações de varejo do
Citi no Brasil e a participação minoritária na XP são alguns
exemplos. Além de comercializar novos produtos, que vão além do
crédito, o crescimento inorgânico também deve se fazer presente nos
resultados do banco. No primeiro trimestre deste ano, o lucro
chegou a R$ 6,17 bilhões, alta de 20% quase 20% sobre o mesmo
período de 2016. Os principais riscos do banco estão atrelados ao
desempenho da economia brasileira.
Quais são os fatores de crescimento da sua receita?
Hoje, a atuação dos bancos está muito mais diversificada do que
no passado. Portanto, mesmo em momentos como o atual, onde as
operações de crédito estão se reduzindo, com menor demanda e também
maior seletividade por parte dos bancos. Essas instituições têm
apresentado boa evolução em seus números com receitas que antes
eram consideradas secundárias, como segmentos como seguros,
previdência e capitalização. A penetração desses produtos entre a
população brasileira ainda é muito baixa, por isso, seu crescimento
nos próximos anos deve permanecer acelerado.
Qual é a sua situação financeira?
O Itaú tem uma folga de caixa considerável, mesmo considerando
as novas regras de Basiléia que têm entrado em vigor, o que tem
possibilitado a agressividade do banco em aquisições. Além disso,
mesmo com a queda de juros,os spreads bancários têm se mantido
elevados, o que acaba sendo um balizador importante para os
próximos resultados da empresa.
Como a empresa está posicionada em seu setor?
O banco disputa com o BB o posto de maior instituição financeira
do Brasil em tamanho de ativos. Considerando todas as operações,
como seguros, por exemplo, o banco já ultrapassou o Banco do
Brasil. Pelo critério do Banco Central, que considera apenas as
atividades efetivamente bancárias, o BB ainda é o líder. Porém, em
rentabilidade, o Itaú já é o líder no setor há um bom tempo, com
boa vantagem sobre seus concorrentes.
Quais são os fatores de risco da empresa?
Mesmo passando praticamente incólume pela crise que assola o
país, o banco sofreria bastante caso a dinâmica econômica doméstica
continuasse a se deteriorar por um período prolongado.Além disso,
como comentamos, o banco tem sido agressivo em aquisições, e a taxa
de retorno dessas operações pode diferir da rentabilidade
apresentada pelo banco, sendo um fator de incerteza para os seus
resultados no futuro próximo.
O que podemos esperar da(s) ações negociadas(s) na BM&F
Bovespa no médio e longo prazos?
Mantemos nossa recomendação de compra para os papéis do banco,
principalmente pela previsibilidade de seus resultados e segurança
que o seu modelo de negócio, cada vez mais diversificado, traz para
os acionistas. Além disso, o Itaú é um dos bancos com distribuição
mensal de proventos, mesmo que o yield mensal seja bem baixo.
Analista: Felipe Silveira (CNPI)
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