BRF: Goldman Sachs mantém recomendação de venda, de olho na questão da gripe aviária
27 Junho 2023 - 10:53AM
ADVFN News
Apesar da recente boa notícia para a BRF, com um aporte de R$
4,5 bilhões para sair do papel, o Goldman Sachs reitera
recomendação de venda para as ações ordinárias da companhia, de
olho na questão da gripe aviária, conforme destacou o banco em
relatório.
Ao mesmo tempo que o potencial follow-on é bem-vindo pelo
mercado, que agora vê uma perspectiva mais otimista para a
conversão de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização, na sigla em inglês) em fluxo de caixa e uma menor
alavancagem, a doença se tornou risco maior após ser detectada no
Paraná, maior produtor de aves do Brasil.
“Embora os casos até agora estejam restritos a animais
selvagens, a doença tem se intensificado e vemos crescentes riscos
de um possível contágio para plantas comerciais (o que pode
desencadear restrições temporárias de comércio). A BRF (BOV:BRFS3)
apresenta os maiores riscos em nossa cobertura e reiteramos nossa
classificação de venda para a ação”, diz Thiago Bortoluci, que
assina o relatório do banco americano.
Desde o dia 15 de maio, o Brasil já acumula 49 casos de gripe
aviária, espalhados por seis estados. No Espírito Santo e no
Amazonas, autoridades já investigam duas mortes de animais
domésticos.
O especialista explica que restrições comerciais a países com
casos de gripe aviária identificados já foram suavizadas, com
países como Emirados Árabes Unidos, Japão e Filipinas limitando a
interrupção de compras apenas de regiões, não de todo o país. No
entanto, países como China e África do Sul ainda adotam a proibição
nacional.
“Vemos riscos significativamente maiores para a BRF, já que ela
deriva 24% de suas vendas das exportações de frango do Brasil. A
experiência de outros países sugere que tende a ser relativamente
difícil isolar totalmente as plantas comerciais e uma possível
propagação da doença pela região Sul poderia desencadear restrições
significativas de comércio (mesmo entre os parceiros que podem
adotar apenas restrições regionalizadas”, fala o Goldman Sachs.
A BRF, de acordo com o banco, luta contra a alta alavancagem e a
geração negativa de fluxo de caixa livre nos últimos anos e novas
pressões em suas operações internacionais poderiam “adicionar
riscos materiais de curto prazo para os lucros e compensar
parcialmente a oferta subsequente de R$ 4,5 bilhões em
andamento”.
Itaú BBA está neutro para BRF
Já o Itaú BBA, em relatório de ontem, manteve uma visão
cautelosa para os papéis da companhia, citando como causa dessa
posição, justamente, a presença da gripe aviária no Brasil.
“Dois casos de Gripe Aviária foram relatados no estado do
Paraná, o maior produtor e exportador de frango do Brasil. Ambos os
casos foram confirmados em aves silvestres, o que significa que
nenhuma restrição sanitária foi imposta neste momento”, falam os
especialistas.
Na frente do follow on, eles também destacam que acionistas
decidirão em assembleia a retirada de uma poison pill – mecanismo
previsto no estatuto da companhia que condiciona acionistas com
mais de 33% do capital social a fazerem uma oferta pública de
aquisição.
A combinação explica, de acordo com os analistas Gustavo Troyano
e Bruno Tomazetto, a recomendação neutra para a companhia, com
preço-alvo fixado em R$ 9, ante R$ 8,91 do fechamento dessa
segunda-feira.
A Marfrig (BOV:MRFG3) é outra empresa de proteínas com a qual os
especialistas do BBA estão neutros, com preço-alvo em R$ 8, frente
a R$ 7,24 no fechamento de ontem. O motivo para isso, segundo eles,
está principalmente na questão do ciclo do gado nos Estados Unidos,
com as margens ainda muito apertadas.
Para JBS (BOV:JBSS3) e Minerva (BOV:BEEF3) a recomendação é de
compra, com targets em R$ 39 e R$ 17, ante R$ 16,63 e R$ 10,06
ontem, respectivamente.
Apesar de 2023 se mostrar um ano desafiador para a JBS, também
de olho na questão das margens nos Estados Unidos, a companhia
continua com uma operação diversificada e trazendo diferenças
operacionais. “Maioria dos clientes estão no modo ‘sentados e
esperados’ antes de aportarem,”, falam.
Para a Minerva, a preferida do Itaú BBA no setor, por fim,
investidores aguardam para ver como a demanda na China ficará. A
maior exposição da companhia no mercado brasileiro, onde o ciclo do
gado está positivo, no entanto é um saldo positivo.
informações Infomoney
BRF S/A ON (BOV:BRFS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2024 até Mai 2024
BRF S/A ON (BOV:BRFS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2023 até Mai 2024