Analistas do Goldman Sachs destacam ganhos devem permanecer fracos e que geração de caixa muito aquém das expectativas da Blau
20 Dezembro 2023 - 9:59AM
ADVFN News
O Goldman Sachs rebaixou a Blau Farmacêutica de neutro para
venda, considerando que “fraqueza nos ganhos persistirá”. O
preço-alvo também foi cortado de R$ 23,00 para R$ 14,00, uma queda
de 14% em relação aos níveis atuais.
Na análise, o banco realizou cortes nas estimativas de lucro
para o nome, projetando ganhos 25% e 28% inferiores para 2024 e
2025, respectivamente. Dentre as razões que motivam os cortes estão
as vendas de imunoglobulina em patamar mais baixo que o esperado
para o terceiro trimestre de 2023. O banco não espera que haja
recuperação no curto prazo e trabalha com a projeção de crescimento
zero para 2024.
Além disso, incertezas operacionais marcam a análise, como
níveis de rentabilidade mais baixos, principalmente por alavancagem
operacional, e impactos de margem mais fortes que o esperado de
PDA.
O crescimento a longo prazo é outro ponto de dúvida para
analistas. Em seu Investor Day, a companhia mencionou a
possibilidade de adiar a construção da planta de fabricação P1000.
O adiamento seria motivado pelo crescimento pós-pandemia e geração
de caixa muito aquém das expectativas da Blau (BOV:BLAU3).
De acordo com o Goldman Sachs, o movimento aumentou “a incerteza
sobre as perspectivas de crescimento a longo prazo impulsionadas
pelo pipeline da empresa, que agora excluímos de nossas
previsões”
Por projetar menores receitas e rentabilidade, o banco
estrangeiro considera que há risco de queda de lucro antes de
juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em
inglês) em 14% e 16% para 2024 e 2025, em relação às estimativas da
Bloomberg.
Por isso, a Blau apresentaria “avaliação elevada que acreditamos
não levar adequadamente em consideração a fraqueza dos ganhos a
curto prazo, a incerteza de crescimento a longo prazo e um desconto
de liquidez”.
Por fim, o Goldman considera que a companhia, negociando a 13,7
vezes o preço sobre o lucro (P/L), apresenta prêmio de 20% em
relação à Hypera (BOV:HYPE3), que negocia a 11,3 vezes o P/L.
“Ao normalizar para a taxa de imposto efetiva da HYPE3, BLAU3 é
negociada com um desconto de 14%, o que acreditamos que deveria ser
maior para, pelo menos, contabilizar a menor liquidez das ações”,
explica.
Os papéis da Blau encerraram a sessão de ontem com queda de
3,73%, cotadas a R$ 15,73.
Informações Infomoney
HYPERA ON (BOV:HYPE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
HYPERA ON (BOV:HYPE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024
