Analistas explicam o otimismo com as ações da Petrobras
01 Fevereiro 2024 - 2:43PM
ADVFN News
Em um janeiro bastante negativo para o Ibovespa, as ações da
Petrobras foram as maiores altas do índice no período, com ganhos
superiores a 8% e renovando continuamente as máximas de valor de
mercado, fechando janeiro valendo um total de R$ 540 bilhões. O
movimento ocorreu muito por conta do avanço do petróleo (com o
brent e o WTI com avanço de 6%), mas também por uma visão positiva
para o case da companhia, ainda que alguns riscos tenham passado
pela estatal no mês. Na primeira sessão de fevereiro, as ações
seguem sendo destaque de ganhos, com avanço que chegou a ser de
cerca de 3%.
Nos dois últimos dias do mês passado, a Petrobras (BOV:PETR3)
(BOV:PETR4) realizou o “Deep Dive”, evento em que a companhia
discutiu com investidores estrangeiros os planos para a transição
energética, ESG e estratégias financeiras, bem como o processo de
decisão dos dividendos extraordinários (tema importante para os
investidores).
O Bradesco BBI destacou três principais conclusões do evento,
que foram positivas para os analistas.
Em primeiro lugar, o acionista controlador sinalizou a intenção
de que a empresa pague o máximo possível de dividendos sem
prejudicar o balanço patrimonial da empresa. O cenário base do
banco para a Petrobras para o quarto trimestre de 2023 (4T23) é de
que a empresa anunciará cerca de US$ 4 bilhões em dividendos
mínimos + US$ 5 bilhões em dividendos complementares para 2023, a
serem pagos em 2024.
Neste sentido, o Itaú BBA apontou que o destaque do evento ficou
para a fala da gestão de que a empresa tem visto um alinhamento
entre o acionista majoritário (o governo) e os minoritários no seu
desejo de que a empresa pague os maiores dividendos possíveis sem
comprometer a implementação do plano estratégico. Em relação às
recompras, a empresa renovará o programa com foco apenas nas ações
preferenciais.
O segundo ponto citado pelo BBI é a perspectiva de produção de
petróleo para 2024, de 2,2 milhões de barris por dia (bpd) em
média, que é muito conservadora, sendo considerados vários
potenciais fatores de risco que não se materializarão
necessariamente. A previsão também incorpora o risco de atraso de
algumas plataformas. “Acreditamos que a produção de petróleo para
2024 variará entre 2,3 e 2,4 milhões de bpd”, afirma o BBI.
O terceiro e último ponto do BBI é sobre as fusões e aquisições
no âmbito da transição energética, que poderão atingir os US$ 5
bilhões, com participações em empresas bem estabelecidas que já
vendem eletricidade no mercado brasileiro. A administração
normalmente não se engaja em projetos que não sejam
contratados.
“No geral, vemos estas conclusões como positivas e que apoiam
uma remuneração robusta aos acionistas. Continuamos tendo uma visão
positiva sobre a tese de investimento da Petrobras e mantemos nossa
recomendação outperform [desempenho acima da média do mercado,
equivalente à compra”, avaliam os analistas do BBI.
O BTG Pactual apontou que, no geral, acha justo resumir o evento
“Deep Dive” com uma mensagem transmitida pelo CEO Jean Paul Prates,
na qual reiterou que a Petrobras tem como objetivo a transição
energética, mas sem abandonar seu negócio principal ou a
responsabilidade financeira. Embora não tenham ocorrido grandes
novos desenvolvimentos em relação à estratégia da empresa, o evento
reforçou a tese do banco de que muito do guidance recentemente
fornecido pela empresa parece conservador.
“Mais importante, ficamos satisfeitos em ouvir que os interesses
do acionista controlador da empresa estão bem alinhados com os dos
acionistas minoritários. Nossa impressão é que isso demonstra
pragmatismo e sugere que os dividendos extraordinários
provavelmente continuarão sendo pagos”, avalia o banco, que
reiterou nesta semana recomendação de compra para os ativos. O
Goldman Sachs também reiterou visão positiva para os ativos logo
após o evento, vendo espaço para um dividendo extraordinário em 7
de março, junto com o resultado do 4T23.
Desta forma, as discussões que poderiam ter um papel um tanto
negativo para a companhia foram ofuscadas pela visão de que os
acionistas ainda podem ter oportunidade de ganhos com os
ativos.
Nem mesmo as notícias de que a Petrobras poderia ser acionada
para ajudar no socorro às aéreas com redução dos preços de
querosene de aviação ou sobre os investimentos em refinarias,
particularmente a Rnest (Abreu e Lima), durante o último mês
levaram a mudanças significativas sobre a tese nas ações, ainda que
sejam pontos de atenção dos analistas.
Sobre o primeiro ponto, Prates afirmou que a estatal pode
participar do plano do governo para ajudar as companhias aéreas em
dificuldades e será responsável apenas por instruir o governo sobre
como o preço do combustível de aviação funciona. Assim, o executivo
deixou claro que a Petrobras não irá baixar artificialmente o preço
dos combustíveis para subsidiar um setor. Nesta quinta, a companhia
anunciou uma queda do preço do querosene de aviação nas principais
praças, mas com um valor marginal de 0,6%.
A retomada de investimentos em Abreu e Lima, com anúncio que
ocorreu em meados de janeiro, também não teve tanto efeito nas
ações da estatal. O retorno dos investimentos bilionários em uma
refinaria que esteve no alvo da Operação Lava Jato (e em um
segmento não tão rentável) seria um movimento equivocado que a
companhia “pode” fazer, de acordo com Vitor Sousa, analista do
setor na Genial Investimentos. E não representaria necessariamente
um movimento de retorno às decisões que afugentaram investidores e
depreciaram a estatal anos atrás. Mesmo com decisões consideradas
controversas, a companhia segue sendo muito rentável, aponta.
A “âncora” hoje para o momento da companhia seria a presença de
Jean Paul Prates na presidência da estatal. Considerado “razoável”
por analistas, o executivo detém de histórico como político e
experiência na área de petróleo, combinação que tem garantido uma
boa gestão até então, na visão de Sousa.
Informações Infomoney
PETROBRAS ON (BOV:PETR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2024 até Jul 2024
PETROBRAS ON (BOV:PETR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jul 2023 até Jul 2024