Santander: equipe de análise do BTG eleva recomendação de venda para neutra
06 Outubro 2023 - 1:41PM
ADVFN News
As units do Santander Brasil, por sua vez, tiveram a sua
recomendação elevada pela equipe de análise do BTG Pactual, mas de
venda para neutra. O preço-alvo em doze meses para os ativos é de
R$ 28.
O BTG aponta que, desde o final de 2021, o Santander Brasil
implementou mais medidas de precaução em relação ao crescimento do
crédito e à seletividade dos clientes. Assim, esperavam que este
modo de aversão ao risco impactasse o NII (margem financeira), com
as provisões para perdas com empréstimos continuando a apresentar
uma tendência mais elevada devido ao ciclo de crédito passado,
pressionando o ROE.
Esta dinâmica afetou os resultados do banco. Isso, combinado com
uma forte alta da taxa Selic prejudicando a margem financeira do
mercado, fez com que o ROE caísse de 20,4% em 2021 para 7,8% no
4T22.
Na época, o SANB11 também estava sendo negociado com um prêmio
P/L muito alto de 25% sobre o Itaú, uma avaliação que os analistas
acreditavam não ser justificada, o que os levou a rebaixar o SANB11
para venda no início do ano.
“Dito isto, o desconto para o Itaú diminuiu nos últimos meses.
Além disso, acreditamos que há maiores chances de uma recuperação
um pouco mais rápida (o que ainda não vemos no Bradesco BBDC4, por
exemplo).
O BTG ainda espera sinais mais claros de melhoria no terceiro
trimestre, com aceleração da originação de novos cartões de
crédito, e melhorias em métricas de qualidade de ativos.
“As métricas de qualidade dos ativos, que estiveram sob muita
pressão em 2022, devem apresentar sinais de melhora, indicando que
podemos ter atingido um ponto de inflexão para os próximos
trimestres”, aponta a equipe de análise.
Cabe destacar que, na véspera, o Itaú BBA elevou a recomendação
para os bancos Bradesco e Santander (BOV:SANB11) de underperform
(desempenho abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para
marketperform ao considerar que ambos estão “saindo aos poucos de
um buraco negro” e devem entregar ROE de 13% e 16% em 2024, nessa
ordem, contra 11% e 13% em 2023.
Informações Infomoney
SANTANDER BR (BOV:SANB11)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
SANTANDER BR (BOV:SANB11)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024