Ações da CSN Mineração (CMIN3) caíram 57% desde o IPO. É hora de investir?
Veja o que dizem os analistas de mercado sobre a gigante atingida pela política de covid zero 0 na China e guerra da Ucrânia
Henrique Beirangê
HENRIQUE BEIRANGÊ
Publicado em 20.dez.2022 às 07h15
Criada em 2015, com a aquisição da mineradora Namisa, a CSN Mineração (CMIN3) já é considerada a segunda maior do ramo no país, com valor de mercado estimado em R$ 18 bilhões.
Assim, a companhia perde apenas para a Vale (VALE3), terceira maior do planeta (R$ 400 bilhões). Aliás, hoje a companhia tem entre os...
Ações da CSN Mineração (CMIN3) caíram 57% desde o IPO. É hora de investir?
Veja o que dizem os analistas de mercado sobre a gigante atingida pela política de covid zero 0 na China e guerra da Ucrânia
Henrique Beirangê
HENRIQUE BEIRANGÊ
Publicado em 20.dez.2022 às 07h15
Criada em 2015, com a aquisição da mineradora Namisa, a CSN Mineração (CMIN3) já é considerada a segunda maior do ramo no país, com valor de mercado estimado em R$ 18 bilhões.
Assim, a companhia perde apenas para a Vale (VALE3), terceira maior do planeta (R$ 400 bilhões). Aliás, hoje a companhia tem entre os controladores a CSN (79,75%), Japão Brasil Minério de Ferro (9,26%) e os demais acionistas dividem o restante (11%).
E com reservas certificadas em mais de 3 bilhões de toneladas, de acordo com a Joint Ore Reserves Committee (JORC), a empresa detém as minas de Casa de Pedra e do Engenho, o complexo de beneficiamento do Pires, participação na ferrovia MRS e terminal cativo para exportação de minério de ferro no Porto de Itaguaí (TECAR).
Quando foi o IPO da CMIN3?
A CSN Mineração (CMIN3) teve forte crescimento desde de sua criação. Portanto, em fevereiro de 2021, mesmo em meio à pandemia de covid-19, decidiu vender suas ações no mercado. Ou seja, abrir capital ou “fazer o IPO “.
Apesar do desafio, o negócio movimentou R$ 5,2 bilhões no dia de seu lançamento. Naquele momento, as ações ficaram cotadas em R$ 8,50, com a empresa valendo R$ 48 bilhões. Isto é, quase 170% maior do que o valor atual.
Mas ao longo dos meses, a política de covid zero na China e a guerra na Ucrânia tiveram fortes efeitos sobre a mineradora e a onda virou.
Por exemplo: na cotação do dia 16 de dezembro, os papéis da empresa estavam valendo R$ 3,84, queda de cerca de 55% sobre o preço do IPO de menos de 2 anos atrás. A Vale (VALE3) registrou, considerando as oscilações do preço do minério, uma queda bem menor, 13%.
Como estão as ações da CSN Mineração (CMIN3) hoje?
Vamos, então, ver como está a CSN Mineração atualmente.
O volume de vendas da companhia atingiu 9.095 mil toneladas no terceiro trimestre de 2022, ante 8.183 mil toneladas, quantidade 11% superior em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
No entanto, a CSN registrou receita líquida de R$ 2,5 bilhões, 36% inferior ao mesmo período de 2021, por conta, em grande parte, pelos impactos da queda do preço do minério.
Também no terceiro trimestre, o lucro líquido da CSN Mineração atingiu R$ 514 milhões. Ou seja, uma retração de 37,7% em relação ao trimestre anterior. Além disso, no terceiro trimestre de 2022, as ações da CSN Mineração (CMIN3) registraram queda de 14,3%, enquanto o Ibovespa apresentou valorização de 11,7%.
Boas notícias
Mas uma boa notícia é que a companhia concluiu em outubro a aquisição da Usina Hidrelétrica de Quebra-Queixo. Após esse movimento, a CSN Mineração vai poder capturar os benefícios da autoprodução por meio de uma energia renovável e mais barata.
E outra boa notícia é a expectativa de manutenção do preço do minério nos níveis atuais ou aumento do valor.
O Citibank aumentou sua estimativa em 4,76% a tonelada ao fim de 2023, a US$ 110 a tonelada, elevando também a projeção para o fim do primeiro trimestre do próximo ano em 9%, a US$ 120 a tonelada.
Para o banco, no melhor cenário possível para a commodity, o minério pode chegar a US$ 150 a tonelada no primeiro trimestre de 2023, apoiado em uma reabertura acelerada da China e problemas de produção na Austrália e no Brasil.
Já no pior caso possível, o minério pode ficar em US$ 90 a tonelada, com recuperação mais lenta que o esperado da China.
Até o final de 2024, a commodity deve ficar em US$ 95 a tonelada, e ao final de 2025, deve estar por volta de US$ 85 a tonelada.
Vale a pena investir em CMIN3?
Para Idean Alves, educador financeiro, sócio e chefe da mesa de operações da Ação Brasil, a CSN Mineração (CMIN3) ainda tem muitos desafios frente à sua principal concorrente, a Vale (VALE3).
“Ela [CSN Mineração] precisará fazer muito desembolso de capital para o aumento da capacidade de produção, ganho de escala e eficiência para que possa fazer frente aos grandes players em nível global. Principalmente, quando você olha para o lado e vê a Vale [VALE3] colher frutos dos mesmos drivers de crescimento, como a alta do minério de ferro no ano que vem, e os potenciais estímulos à construção civil na China.”
E, de acordo com Fernando Ferrer, analista da Empiricus, a preferência do investidor no setor de minério no Brasil, ainda é pela Vale. “A Vale tem uma governança melhor que a CSN Mineração (CMIN3). A Vale está pouco endividada, distribuindo muito dividendo e está negociando mais barata”, diz.
Na análise da XP, os números não foram bons no último trimestre, mas houve manutenção no preço alvo de R$ 7,80 por ação, alta de 103% sobre o preço de fechamento de 16/12.
Veja o que informa o relatório da instituição:
“Após esses resultados, as ações tiveram um desempenho muito abaixo de seus pares. Mas negociando a 3x EV/Ebitda 2023E, mantemos nossa recomendação de compra (preço-alvo de R$7,80/ação), e reconhecemos a dificuldade de um catalisador de curto prazo para um re-rating além de uma melhoria na demanda chinesa.”’
Quanto a CSN Mineração (CMIN3) paga de dividendos?
A CSN Mineração (CMIN3) pagou em 2022 R$ 1,763 bilhão em dividendos . Também foi distribuído entre os acionistas R$ 681,754 milhões em juros sobre o capital próprio (JCP) , totalizando R$ 2,44 bi.
Isso significa que, por ação, foi pago R$ 0,32140220542 em dividendos; em JCP, foi de R$ 0,12428670352.
https://inteligenciafinanceira.com.br/aprenda/investir/csn-mineracao-cmin3-investimento/
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