O Goldman Sachs elevou a recomendação para as ações da Suzano de neutra para compra e aumentou o preço-alvo de R$ 63 para R$ 65, o que implica um potencial de valorização de 22,6%.

Segundo o banco de investimentos, os preços atuais da celulose estão insustentáveis — próximos ao limite inferior de uma faixa cíclica, com o preço à vista em US$ 500/t, frente ao intervalo considerado “normalizado”, entre US$ 500 e US$ 650/t.

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Embora a recuperação cíclica possa levar alguns meses, o histórico sugere que as ações da Suzano (BOV:SUZB3) tendem a ter bom desempenho em um cenário de alta. Às 13h15, os papéis da companhia avançavam 3,13%, cotados a R$ 54,63.

“Os preços da celulose estão próximos do custo marginal, o dólar se desvalorizou 11% em relação ao real no acumulado do ano, o posicionamento setorial é fraco (a SUZB teve desempenho inferior ao Ibovespa em 29%) e a avaliação é atrativa — com a Suzano sendo negociada a 15-17% de FCF e 5,4x-4,6x EV/EBITDA em 2026-2027. Esperamos que uma recuperação cíclica se materialize até o final de 2025, com os preços voltando a patamares elevados, como US$ 500”, explicou o banco.

Por fim, a análise destacou que os preços e a lucratividade da celulose devem, em média, continuar abaixo do esperado, refletindo o preço de incentivo e margens limitadas pela deflação contínua da curva de custo-caixa e pela adição significativa de capacidade na América Latina e na Ásia. Com isso, a expectativa é que as margens “normalizadas” permaneçam estáveis em termos nominais, em dólares (US$ 320/t), ou caiam 27% em relação à média de nove anos, em termos reais.

Informações CMA