A Nvidia reportou receita de US$ 46,743 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2026, encerrado em 27 de julho. O resultado representa alta de 56% em relação ao ano anterior e 6% na comparação sequencial, superando levemente a expectativa de Wall Street de US$ 46,05 bilhões.

O lucro diluído por ação ficou em US$ 1,08 no critério GAAP e em US$ 1,05 no não-GAAP, ambos acima das projeções de analistas da FactSet, que previam US$ 1,01. Excluindo encargos ligados ao H20, o lucro ajustado teria sido US$ 1,04 por ação.

A margem bruta GAAP atingiu 72,4%, enquanto a não-GAAP ficou em 72,7%, marcando um avanço em relação ao trimestre anterior, mas ligeira queda em comparação ao mesmo período de 2024.

O segmento de data centers, principal motor da empresa, registrou receita de US$ 41,1 bilhões, crescimento de 56% anual, mas ligeiramente abaixo da estimativa de Wall Street US$ 41,3 bilhões. Ainda assim, a plataforma Blackwell sustentou o desempenho, com a enorme adoção por grandes provedores de nuvem.

A divisão de jogos agradou, com receita de US$ 4,3 bilhões, avanço de 49% em relação ao ano anterior, superando os US$ 3,7 bilhões esperados por analistas. O segmento ganhou um impulso no último trimestre com a chegada da GPU GeForce RTX 5060.

Visualização profissional e automotivo também mostraram crescimento, com US$ 601 milhões e US$ 586 milhões em receita, respectivamente, superando as projeções. Esses segmentos diversificam as linhas de produto, mas ainda representam fatia menor do negócio.

O lucro operacional GAAP atingiu US$ 28,4 bilhões, alta de 53% anual. No critério não-GAAP, o ganho foi de US$ 30,2 bilhões, 51% acima do ano anterior.

O EBITDA ajustado refletiu expansão consistente, embora analistas tenham notado sinais de estabilização no crescimento sequencial.

O fluxo de caixa livre somou US$ 13,450 bilhões no trimestre. A Nvidia ampliou seu programa de recompra em US$ 60 bilhões sem prazo definido, após já ter recomprado US$ 24,3 bilhões no primeiro semestre e encerrar o último trimestre com US$ 14,7 bilhões disponíveis. O novo montante supera os US$ 50 bilhões autorizados há um ano, que já dobravam o nível do programa anterior.

Projeções

A projeção para o terceiro trimestre foi provavelmente o motivo que puxou as ações da Nvidia (NASDAQ:NVDA) para baixo no pós-mercado de Nova York na quarta-feira, 27 de agosto de 2025, logo após o lançamento do balanço. As ações fecharam o pregão regular em leve baixa de 0,09%, e recuavam 2,7% no momento da escrita.

A Nvidia prevê receita de US$ 54 bilhões no trimestre atual, acima da projeção média de US$ 53,4 bilhões, mas sem incluir embarques do H20 para a China.

As margens previstas para o próximo trimestre devem ficar em torno de 73,3% (GAAP) e 73,5% (não-GAAP), mostrando estabilidade, mas sem a expansão que parte do mercado esperava. O crescimento das despesas operacionais, estimado em 30% para o ano, também chamou atenção dos investidores.

A companhia destacou que a demanda pela plataforma Blackwell segue “extraordinária”, com forte adoção em supercomputadores e data centers globais. Porém, analistas apontam que o crescimento sequencial de apenas 6% foi o menor em mais de dois anos, sinal que a expansão pode estar moderando.

A Nvidia também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:NVDC34).

Impacto das restrições na China

As questões envolvendo a China permanecem sem resolução. As vendas de H20 seguem suspensas e qualquer retomada dependerá de aprovações regulatórias e acordos com autoridades dos EUA.

“Não houve vendas de H20 para clientes chineses no segundo trimestre. A NVIDIA se beneficiou da liberação de US$ 180 milhões em estoque de H20 previamente reservado, de aproximadamente US$ 650 milhões em vendas irrestritas de H20 para um cliente fora da China“.

Esse fator deve ser determinante para avaliar a sustentabilidade do ritmo de crescimento da Nvidia nos futuros trimestres.

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