Ações da Figma caem 18% com resultados do segundo trimestre atendendo às expectativas e preocupações persistentes com avaliação

As ações da Figma (NYSE:FIG) caíram mais de 18% na abertura de quinta-feira, 4 de setembro de 2025, depois que a empresa de software de design divulgou resultados do segundo trimestre que atenderam às expectativas do mercado, mas fizeram pouco para aliviar as preocupações sobre sua alta avaliação.

A empresa registrou receita de US$ 249,6 milhões no trimestre encerrado em julho, um aumento de 41% em relação ao ano anterior, com lucro operacional de US$ 11,5 milhões e margem operacional de 4,6%. A Figma reafirmou sua projeção anual de US$ 1,02 bilhão em receita e US$ 92 milhões em lucro operacional, equivalente a uma margem de 9,0%. Esses números correspondem aos resultados preliminares divulgados anteriormente e às estimativas de consenso.

O crescimento de clientes incluiu 799 adições com receita recorrente anual acima de US$ 10.000, elevando o total para 11.906, e 88 adições acima de US$ 100.000, elevando esse total para 1.119. A empresa atribuiu parte do crescimento a novas estratégias de preços e pacotes, enquanto o feedback inicial sobre produtos como o Dev Mode MCP Server e o Figma Make foi descrito como positivo.

O BofA Securities observou que o crescimento da receita desacelerou de 46% no primeiro trimestre para 41% no segundo trimestre, com o crescimento entre grandes clientes também moderando em comparação com o ano anterior. A corretora reiterou a classificação “neutra” e reduziu seu preço-alvo de US$ 85 para US$ 69, citando preocupações com a avaliação. O BofA destacou que as ações da Figma são negociadas a uma relação valor da empresa/vendas em 2026 de 31,6, em comparação com 8,2 para os pares de software de grande capitalização. A empresa também observou que a monetização dos recursos de IA da Figma deve começar no ano fiscal de 2026.

A Wolfe Research manteve a classificação de “desempenho entre pares”, observando que a Figma é negociada com um prêmio de mais de 125% em relação a pares de alto crescimento. A Wolfe estabeleceu uma faixa de valor justo de US$ 25 a US$ 60, implicando de 10 a 31 vezes as vendas de 2026, e destacou que a liberação antecipada de 11,4 milhões de ações de funcionários — representando 27% do capital em circulação — programada para 5 de setembro poderia pressionar as ações. A corretora afirmou que os fundamentos permanecem sólidos, mas reiterou cautela devido à avaliação.

Tanto o BofA quanto Wolfe destacaram a expansão da Figma para além de sua plataforma principal de design, com produtos como Make, Draw, Sites e Buzz, que, segundo a administração, estão ganhando força com uma base de usuários mais ampla. O BofA observou que os 13 milhões de usuários ativos mensais e os 450.000 clientes pagantes da Figma sustentam sua posição de mercado, mas acrescentou que o potencial de valorização a curto prazo parece se refletir amplamente no preço atual das ações.

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