S&P 500: Por que a bolha do mercado pode não estourar ainda

As discussões sobre uma bolha no mercado de ações dos EUA se intensificaram à medida que o S&P 500 se aproximava de níveis recordes, mas alguns analistas sugerem que ainda há potencial de alta.

John Higgins, economista-chefe de mercados da Capital Economics, vê espaço para o índice superar sua previsão atual de 6.750 para o final de 2025 e possivelmente estender os ganhos até 2026, à medida que o impulso da IA ​​continua a crescer.

Lucros acima do esperado estão ajudando a impulsionar a alta. O lucro por ação (LPA) previsto para 12 meses (FTM) do S&P 500 já subiu para cerca de US$ 292, superando a estimativa anterior da Capital Economics de US$ 280 para o final de 2025.

Projetando a trajetória atual, o lucro por ação pode atingir cerca de US$ 299 até o final do ano e US$ 331 em 2026. Embora as principais empresas de tecnologia tenham impulsionado os ganhos, o crescimento dos lucros também é evidente em todo o índice mais amplo.

Enquanto isso, as avaliações permanecem abaixo dos extremos observados durante a era pontocom. A relação preço/lucros futuros do S&P 500 permaneceu praticamente estável este ano, em torno de 22,6, em comparação com o pico de 25 no final da década de 1990.

Os índices em grandes empresas de tecnologia até caíram ligeiramente, deixando as avaliações gerais do mercado abaixo dos níveis observados durante o último colapso da bolha tecnológica.

“O resultado é que as relações preço/lucro FTM — para o S&P 500; os grandes setores de tecnologia combinados; e o resto do índice — ainda não são tão altas quanto eram quando a bolha das pontocom estourou”, disse Higgins em uma nota.

Se o EPS atingir US$ 331 em 2026 e as avaliações se estenderem para 25, o índice poderá subir para aproximadamente 8.275 — mais de 1.000 pontos acima da projeção atual da Capital Economics para o final de 2026.

Higgins espera uma correção significativa quando o entusiasmo impulsionado pela IA atingir o pico, mas “suspeitamos que esse ponto não chegue antes de 2027”, escreveu ele.

No entanto, os riscos permanecem. A demanda mais fraca por IA, uma desaceleração econômica ou o estresse renovado no mercado de títulos podem atrapalhar a alta, observou Higgins.

No geral, ele enfatiza que as condições atuais são diferentes das do final da década de 1990. A economia dos EUA parece mais forte do que apenas os dados trabalhistas indicam, e o Federal Reserve parece pronto para flexibilizar a política em vez de endurecê-la.

Os preços do petróleo subiram na sexta-feira, posicionando a commodity para um avanço semanal notável, já que ataques à infraestrutura energética russa e um declínio surpreendente nos estoques de petróleo bruto dos EUA restringiram as perspectivas de oferta.

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza profissional. Não deve ser considerado uma recomendação de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários ou instrumentos financeiros. Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a potencial perda do principal. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Você deve conduzir sua própria pesquisa e consultar um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.