A recuperação da Europa se amplia, emergindo como o novo “comércio da dor”

As ações europeias finalmente romperam uma faixa de negociação de seis meses, com o Stoxx 600 atingindo novas máximas. O Barclays observa que a alta ficou atrás de altas semelhantes nos EUA, Japão e China, onde o entusiasmo impulsionado pela IA já havia impulsionado os mercados a níveis recordes.

“A falta de vencedores em IA/grandes tecnologias, juntamente com preocupações fiscais/geopolíticas e um euro forte significaram que a Europa não estava participando da fusão até agora”, disseram estrategistas liderados por Emmanuel Cau em uma nota.

O cenário mudou nas últimas semanas, com revisões de lucros estabilizadas, redução da incerteza tarifária e dinâmicas cambiais mais favoráveis ​​ajudando a Europa a se recuperar.

“No geral, consideramos a relação risco-retorno tática atraente para as ações europeias. Uma maior recuperação para a região provavelmente seria um problema no quarto trimestre”, acrescentaram.

A ampliação do rali é fundamental. Setores anteriormente sob pressão — incluindo exportadores, empresas ligadas à China e empresas de ciclo curto — começaram a se recuperar.

No início do ano, a valorização do euro pesou sobre os exportadores, mas a estabilização do dólar e a melhora dos dados chineses estão impulsionando grupos sensíveis à demanda, como mineração, semicondutores e bens de luxo.

O setor de saúde, fortemente vendido em meio a temores sobre a reforma de preços de medicamentos e preocupações com tarifas nos EUA, também está pronto para a recuperação.

O Barclays encerrou sua posição subponderada no setor no início deste ano, observando que grande parte da queda já se reflete nos preços. O recente acordo da Pfizer (NYSE: PFE) com o governo dos EUA é citado como uma possível estrutura para futuros desenvolvimentos no setor.

Os fluxos de ações reforçam a tendência: os mercados globais absorveram cerca de US$ 115 bilhões nas últimas três semanas, com a Europa apresentando uma participação modesta, liderada por fortes entradas no setor industrial. A maioria dos outros setores obteve suporte, com as únicas exceções sendo o setor financeiro e o de telecomunicações.

Do ponto de vista macro, o aumento da oferta de moeda, a melhora dos PMIs e os potenciais riscos de paralisação do governo dos EUA fornecem um cenário construtivo para as ações europeias.

Ainda assim, estrategistas alertam que alguns riscos permanecem, principalmente em relação à política francesa, mas eles veem mais vantagens se os setores em atraso continuarem a se recuperar.

“O recente desempenho superior de retardatários como exportadores da UE/representantes da China/nomes sensíveis ao comércio foi crucial para o recente rompimento do SXXP”, disse a equipe, observando que o posicionamento leve pode deixar muitos investidores no lado errado do negócio se os ganhos persistirem.

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