Deutsche Bank diz que a alta do ouro pode estar chegando ao platô, mas uma queda acentuada é improvável

A forte alta dos preços do ouro parece estar perdendo força, com indicadores técnicos sugerindo que a alta pode estar se aproximando do pico, de acordo com analistas do Deutsche Bank. O avanço de setembro a outubro já se estende por 29 sessões de negociação — notavelmente mais longo do que a mediana histórica de 18 a 19 dias.

Michael Hsueh, analista do banco, observou que essa alta foi caracterizada por uma rara combinação de forte movimento direcional e volatilidade moderada, uma dinâmica que provavelmente favoreceu investidores sistemáticos e seguidores de tendências. Um recente aumento na volatilidade realizada, no entanto, indica que esse ambiente favorável pode estar começando a desaparecer.

Hsueh enfatizou que isso não deve ser visto como um sinal de uma liquidação iminente. Ele apontou o período de junho a agosto como uma comparação útil, quando o ouro estagnou sem sofrer nenhuma correção significativa. Ele também observou que os modelos de valor justo subiram entre US$ 260 e US$ 290 por onça desde o início de agosto, oferecendo uma proteção mesmo com os preços à vista subindo quase US$ 700.

Uma diferença fundamental nesta alta em comparação com o início do ano é a forte participação de outros metais preciosos. A prata subiu para US$ 51 a onça, apoiada por “taxas recordes de arrendamento na sexta-feira, de 20% para a prata de 3 meses”, enquanto o paládio se recuperou após um longo período de desempenho inferior em 2025. De acordo com Hsueh, esse movimento mais amplo é mais consistente com o comportamento histórico, sugerindo que a alta do ouro no início deste ano foi a anomalia.

Embora os dados de posicionamento de futuros permaneçam indisponíveis devido à paralisação do governo dos EUA, os fluxos de ETFs apontam para uma compra mais lenta do que para uma venda direta.

Hsueh também mencionou uma transação de leaseback envolvendo estoque de ouro imobilizado pela Umicore, mas alertou contra interpretações exageradas. “Ao descrever a decisão, a Umicore observou que taxas de arrendamento historicamente estáveis ​​significam que seus custos anuais de arrendamento ‘serão mais do que compensados ​​por custos de financiamento reduzidos'”, disse ele.

Olhando para o futuro, Hsueh acredita que a relação ouro/WTI ainda tem potencial de alta, projetando que ela se mova em direção à faixa de 72-73. Isso pode acontecer se o ouro avançar para US$ 4.450 a onça ou o petróleo bruto recuar para a previsão do banco de US$ 55 por barril para 2026.

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza profissional. Não deve ser considerado uma recomendação de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários ou instrumentos financeiros. Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a potencial perda do principal. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Você deve conduzir sua própria pesquisa e consultar um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.