William Blair diz que a alta avaliação da Tesla torna o caso otimista mais difícil

Os analistas da William Blair aumentaram suas projeções de entrega do terceiro trimestre para a Tesla (NASDAQ:TSLA) na terça-feira, 1 de outubro de 2025, mas alertaram que a alta avaliação das ações torna “cada vez mais difícil” manter uma perspectiva positiva.

Em uma nota antes dos resultados da Tesla em 2 de outubro, a empresa destacou que o vencimento do crédito tributário de US$ 7.500 para veículos elétricos nos EUA estimulou uma demanda inicial mais forte do que o esperado.

“Agora estimamos 480.000 entregas contra 443.000 do Street”, escreveu William Blair, observando que a demanda dos EUA pelo novo Modelo Y tem sido um “ponto positivo”, enquanto as recuperações na China e em outras regiões compensaram as vendas mais fracas na Europa.

Apesar do aumento nas entregas previstas, os analistas expressaram cautela. “No próximo trimestre, estamos cautelosos com as margens devido à ressaca nas entregas de automóveis e à queda na receita de crédito regulatório”, disseram.

O interesse no programa robotaxi da Tesla, a recente compra de ações de Elon Musk e novos produtos de armazenamento de energia “levaram as ações a níveis quase históricos”.

A nota acrescentou que as ações da Tesla estão sendo negociadas atualmente a “um valor empresarial de 118x nossa estimativa de EBITDA para 2026… um prêmio significativo para os pares de tecnologia de 20-25x”.

Analistas alertaram que os impactos do OBBB podem exigir “uma redefinição do consenso de Street, pois o prêmio múltiplo será colocado sob pressão”.

A William Blair manteve sua classificação de Desempenho de Mercado, mas admitiu que está “cada vez mais difícil mantê-la”, dada a alta avaliação.

A empresa afirmou que buscará “mais dados sobre nossas visões otimistas em relação ao armazenamento de energia e robotaxi para recuperar o ímpeto” após o ajuste das estimativas, ao mesmo tempo em que alertou sobre os riscos decorrentes do aumento da concorrência na China, da exposição geopolítica à China e do “risco de envolvimento com o CEO Elon Musk”.

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