John Williams, do Fed: a era do baixo R-star continua

O presidente do Banco da Reserva Federal de Nova York (Federal Reserve), John Williams, afirmou na quinta-feira (06/11/2025) que “a era da baixa taxa de juros neutra ainda está entre nós”, reforçando a visão de que a economia norte-americana continua em um cenário de taxas de juros estruturalmente reduzidas.

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Durante discurso no Instituto de Estabilidade Monetária e Financeira (IMFS) da Universidade Goethe, Williams destacou a complexidade de estimar a taxa de juros natural. Segundo ele, “a taxa de juros natural é difícil de precisar”. O dirigente observou ainda que “as estimativas da taxa neutra dos EUA, baseadas em modelos, giram em torno de 1%”, enquanto o mercado de títulos “sugere uma taxa mais alta”, embora ele tenha afirmado que “desconsiderasse essa possibilidade”.

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Williams acrescentou que a taxa neutra “pode estar agora em torno de meio por cento”, dependendo de vários fatores, e ressaltou que o Federal Reserve “ainda precisa se concentrar no limite inferior efetivo”, destacando que uma aceleração na produtividade poderia “impulsionar as taxas reais”.

As declarações reforçam a percepção de que o banco central norte-americano pode manter as taxas de juros em níveis baixos por um período prolongado, reduzindo a probabilidade de aperto monetário no curto prazo. Isso tende a sustentar o apetite por ativos de risco, como ações e commodities, ao mesmo tempo em que pressiona o rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (CCOM:US10Y) e o índice do dólar (CCOM:DXY).

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