Perspectivas para as ações da Tesla continuam "complicadas", já que o retorno do investimento em IA física ainda está distante, afirma analista

A Tesla (NASDAQ:TSLA) pode ter superado um grande obstáculo após os acionistas aprovarem o pacote de remuneração de US$ 1 trilhão para Elon Musk, mas analistas alertam que as perspectivas da empresa permanecem incertas, com grande parte de seu valor futuro ainda atrelado a projetos de inteligência artificial não comprovados.

Segundo William Stein, analista da Truist Securities, manter Musk era “imperativo para o sucesso da empresa”, enfatizando que o pacote de remuneração está intimamente alinhado aos interesses dos acionistas, uma vez que “só é pago se a Tesla atingir marcos significativos de capitalização de mercado e operacionais”.

Stein observou que o novo plano de remuneração foi concebido principalmente para garantir a liderança e o poder de voto de Musk, e não seu valor monetário, visto que as iniciativas de “IA física” da Tesla — incluindo direção autônoma, robótica e automação — estão se tornando cada vez mais centrais para sua estratégia de longo prazo.

Ele estimou que apenas 11% da avaliação da Tesla se baseia atualmente em seu negócio automotivo, outros 11% em operações de energia, enquanto quase dois terços de seu valor estão ligados a empreendimentos impulsionados por IA, como direção autônoma completa (FSD), robotáxis e o robô humanoide Optimus.

“Continuamos a ver a TSLA muito mais como uma empresa de IA física do que como uma montadora de carros”, disse Stein.

No entanto, ele também alertou que “todos esses projetos são bastante incertos (com receita próxima de zero)”, acrescentando que a análise da Truist sobre o FSD considerou o sistema “impressionante, mas ainda não funcionando como esperado”.

Segundo Stein, a iniciativa de robotáxis “está apenas começando” e provavelmente permanecerá limitada até que a direção autônoma completa (FSD) atinja uma confiabilidade quase perfeita. Enquanto isso, o robô Optimus “ainda está em fase de protótipo”, e Stein lembrou que “a última visão que tínhamos deste projeto… era a de um Turk Mecânico”.

Ele acrescentou: “Portanto, embora hoje seja zero, se esperarmos que este seja eventualmente um robô de uso geral, combinando destreza semelhante à humana com inteligência sobre-humana, é bastante fácil chegar à conclusão de que o Optimus poderia vender milhões de unidades por ano a US$ 30 mil cada.”

Apesar do ambicioso plano da Tesla para IA, Stein observou que a avaliação da empresa — atualmente mais de 200 vezes o lucro previsto para 2026 — já precifica grande parte desse sucesso futuro.

“Como os projetos de IA física são tão incertos, é difícil recomendar as ações”, escreveu Stein.

Embora a liderança de Musk tenha estabilizado a direção da empresa, Stein concluiu que o retorno do investimento em IA física “ainda está muito longe de ser alcançado”.

A Truist reafirmou sua recomendação de “Hold” para as ações da Tesla, com um preço-alvo de US$ 406.

A Tesla também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:TSLA34).

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