S&P 500 acumula queda em novembro e realinha rota do mercado

O S&P 500 (SPI:SP500) interrompeu seu ritmo acelerado em novembro após acumular retorno de 17,5% nos primeiros dez meses de 2025, considerando dividendos reinvestidos. A leve queda de 1,5% no mês apontou os ajustes na composição das carteiras, reduzindo a exposição às gigantes de tecnologia que dominaram o rali do ano.

A rotação ficou evidente ao analisar o desempenho setorial. Após liderar com folga em 2025, o setor de tecnologia da informação recuou 4,4% em novembro, revertendo parte dos expressivos 29,9% acumulados até outubro.

Enquanto a tecnologia perdeu força, o setor de saúde emergiu como o destaque positivo do mês. O grupo registrou alta de 5,9% em novembro, o que ampliou para 4,7% o ganho acumulado nos primeiros dez meses do ano. O avanço mostra o caráter defensivo do setor, que costuma atrair fluxos em períodos de desaceleração.

A dominância de tecnologia sobre o S&P 500 permanece evidente. O SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY), que replica integralmente o índice, mantém 35,1% de sua carteira alocada em empresas de TI e 40,7% concentrados nas dez maiores companhias do mercado, evidenciando o peso das mega caps nos movimentos diários do índice.

Nos ETFs setoriais, a concentração é ainda maior. O Health Care Select Sector SPDR (AMEX:XLV), por exemplo, carrega 14,6% de sua carteira em Eli Lilly, que registra um salto de 18,5% apenas no mês de novembro.

Novembro também ficou marcado por quedas expressivas em ações específicas. Entre os 20 piores desempenhos do S&P 500, várias empresas apresentaram recuos de dois dígitos desde o final de outubro:

A Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) liderou as perdas do mês, com queda de 6,4% em novembro e retração acumulada de 32,5% no ano, mesmo com valorização significativa até meados de fevereiro.

A Axon Enterprise (NASDAQ:AXON) também registrou desempenho fraco, recuando 2,1% no mês e acumulando perda de 23,9% em 2025, um movimento influenciado por expectativas mais moderadas para crescimento no setor de segurança e tecnologia aplicada. A DoorDash (NASDAQ:DASH) caiu 7,2% no período, acumulando retração anual de 23,3%.

Entre as big techs, Oracle (NYSE:ORCL) foi um dos destaques negativos, com queda de 6,5% em novembro e baixa acumulada de 17,2% no ano, mesmo após fortes ganhos ao longo do ciclo de IA. A Arista Networks (NYSE:ANET) também recuou 4,1% no mês, reduzindo parte de seus ganhos acumulados.

O varejo apresentou fragilidade, exemplificado pela queda de 1,9% da CarMax em novembro e pelo tombo expressivo de 57,4% em 2025. Empresas de consumo e serviços, como Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) e Charter Communications (NASDAQ:CHTR), também seguiram pressionadas.

Ações ligadas ao ecossistema digital apresentaram comportamentos divergentes. Enquanto Palantir (NASDAQ:PLTR) caiu 5,8% no mês, apesar da forte valorização anual, Robinhood teve uma das quedas mais significativas de novembro: 10,1%, mesmo acumulando impressionantes 226% em 2025, em um típico movimento de correção após forte rali.

No setor de semicondutores, Synopsys (NASDAQ:SNPS) recuou 0,1% no mês, acumulando queda de 13,2% no ano. AppLovin (NASDAQ:APP) também perdeu 12,7% em novembro, mesmo com alta anual de 71,7%.

A Coinbase (NASDAQ:COIN) despencou 17,5% entre o fim de outubro e 13 de novembro, acompanhando o recuo de 14% do bitcoin (COIN:BTCUSD) no período, que voltou para a faixa dos US$ 94.700.

Novembro marca um ponto de inflexão no S&P 500, caracterizado por ajustes táticos, realização de lucros e mudanças na preferência setorial. Com alertas de estrategistas sobre possíveis correções mais intensas, Wall Street monitora níveis-chave que podem definir o tom do mercado no fim de 2025.

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