Juros futuros fecham o dia em viés misto nesta quarta-feira (10/12) e curva de juros reage à combinação de Copom, Fed e cenário político

Variações desiguais entre os vértices curtos e longos marcam o pregão. Curva de juros oscila entre o alívio externo e a sensibilidade aos riscos fiscais e políticos internos.

Os juros futuros encerraram a quarta-feira (10/12) com um comportamento misto ao longo da curva de juros. Enquanto os vencimentos curtos recuaram levemente após a decisão do Copom, os vértices intermediários ficaram praticamente estáveis e os prazos longos avançaram, refletindo a combinação de fatores externos positivos e a continuidade das incertezas domésticas. O sentimento do mercado foi de cautela, mas sem movimentos abruptos, com os investidores ajustando posições após um dia repleto de catalisadores importantes.

Destaques de altas e quedas na curva

Entre as principais quedas do dia, os contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27) recuaram 0,33%, encerrando a sessão a 13,715%, acompanhados pelos contratos com vencimento em janeiro de 2026 (BMF:DI1F26), que caíram 0,03%, fechando a 14,908%. Também houve leve recuo nos contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28), que cederam 0,08%, para 13,14%.

Do lado oposto, os vértices longos voltaram a abrir: contratos com vencimento em janeiro de 2034 (BMF:DI1F34) avançaram 0,22%, para 13,615%, enquanto os contratos com vencimento em janeiro de 2033 (BMF:DI1F33) subiram 0,15%, encerrando a 13,605%. Movimentos semelhantes ocorreram nos contratos com vencimento em janeiro de 2031 (BMF:DI1F31), que também subiram 0,15%, atingindo 13,485%.

Contratos curtos e médios mais negociados

A liquidez se concentrou, como de costume, nos vértices mais usados pelo mercado para hedge e leitura da trajetória de juros. Os contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27) registraram um robusto volume de 602.420 contratos, seguidos de perto pelos contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28), com 585.735 contratos negociados. Esses vencimentos são considerados os mais líquidos do DI Futuro, funcionando como referência para expectativas de curto e médio prazo na curva de juros.

Contratos longos mais negociados

Entre os prazos mais sensíveis ao ambiente fiscal e político, os destaques de volume ficaram para os contratos com vencimento em janeiro de 2031 (BMF:DI1F31), que movimentaram 277.896 contratos, e aqueles com vencimento em janeiro de 2033 (BMF:DI1F33), com 40.289 contratos negociados. Apesar de menores que os volumes dos vértices curtos, esses vencimentos são essenciais para medir o prêmio de risco exigido pelos investidores em horizontes mais longos.

Fatores que influenciaram o mercado de juros futuros

A manutenção da taxa Selic em quinze por cento ao ano pelo Copom — decisão amplamente esperada pelo mercado — foi o principal elemento local do dia. O comunicado do Banco Central, ao sinalizar que as ações futuras dependerão da evolução das condições econômicas, deslocou parte das apostas para um possível início de ciclo de cortes apenas no primeiro trimestre de dois mil e vinte e seis, afastando a possibilidade de uma redução já em janeiro.

No cenário internacional, o Federal Reserve contribuiu para aliviar tensões ao reduzir os juros dos Estados Unidos em 0,25 ponto percentual, levando a taxa para o intervalo entre 3,50% e 3,75% ao ano. O movimento reforçou o apetite por risco global e ajudou a limitar uma abertura maior dos juros futuros brasileiros, especialmente nos vencimentos mais longos.

Apesar desse alívio externo, o noticiário político doméstico voltou a pesar sobre a parte longa da curva de juros. O aumento recente das especulações eleitorais, somado à percepção de maior risco fiscal para os próximos anos, elevou o prêmio exigido pelos investidores em vértices como dois mil e trinta e um e dois mil e trinta e três, explicando a alta nesses prazos.

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