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O pregão de sexta-feira (16/01) terminou com o Ibovespa em queda de 0,46%, aos 164.799,98 pontos, em um dia de ajuste mais do que de “fuga” de risco. O índice refletiu o tom negativo vindo de Wall Street e a pressão adicional de commodities metálicas, num ambiente em que o investidor reduziu apostas mais sensíveis a juros e a ciclo.
No câmbio, o dólar à vista avançou 0,08%, encerrando a R$ 5,3726. Na semana, a moeda acumulou ganho de 0,13% ante o real, indicando uma busca moderada por proteção, sem estresse típico de movimentos de pânico. O comportamento do câmbio dialogou com a sessão de reprecificação de juros, após um dado doméstico mais forte que o esperado.
Mesmo com a queda do dia, o Ibovespa encerrou a semana com alta de 0,88%. No recorte mais recente, o mercado alternou sessões de correção e recuperação, mantendo o índice em terreno positivo no mês e no ano, com +2,28% em janeiro e em 2026, conforme o balanço do desempenho acumulado.
IBC-Br surpreende e volta a colocar juros no centro do debate
O principal gatilho macro da sessão foi o IBC-Br de novembro, que subiu 0,68% na comparação mensal, acima do consenso. A pesquisa da Reuters apontava alta de 0,30%, e a surpresa reforçou a percepção de que a atividade segue mais firme do que se imaginava após leituras anteriores mais fracas. Na comparação anual, o indicador mostrou alta de 1,2% e, em 12 meses, avanço de 2,4%.
PIB do IBGE e IBC-Br do BC nem sempre contam a mesma história
A distância entre as métricas voltou ao debate porque, no terceiro trimestre, o IBGE registrou PIB praticamente estável, com alta de 0,1% frente ao trimestre anterior, enquanto o IBC-Br sugeriu retração de 0,9% no mesmo intervalo. Essa divergência não é “erro”; é metodologia, cobertura e revisão — e, para o investidor, significa ruído adicional na leitura do ciclo.
Selic a 15% e a dúvida sobre o timing de cortes
Com a Selic em 15% ao ano, o maior nível em quase 20 anos, o dado de atividade acima do esperado reabriu a discussão sobre o ritmo da política monetária. O próprio Banco Central tem sinalizado juros elevados por “período bastante prolongado”, e analistas vêm empurrando expectativas de cortes para 2026. Nesse contexto, uma surpresa positiva no IBC-Br enfraquece a tese de alívio já em março, porque atividade resiliente pode dificultar a convergência da inflação à meta de 3%.
Mercosul–União Europeia entra no radar e Lula fala em novos mercados
No radar institucional, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva dividiram palco em evento pelos 90 anos do salário-mínimo, em um dia que já estava carregado de macro.
O noticiário político-econômico também dividiu atenções com o acordo comercial entre Mercosul e União Europeia. No Rio de Janeiro, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva afirmou que o bloco pretende ampliar parcerias globais após concluir o acordo com a UE, citando especialmente Canadá, México, Vietnã, Japão e China. Ao lado de Ursula von der Leyen, Lula declarou que o Mercosul continuará trabalhando para abrir mercados e construir novas parcerias.
A assinatura do acordo está marcada para sábado (17), em Assunção (Paraguai). O tema adiciona um componente de expectativa de médio prazo para setores exportadores e cadeias industriais, mas, no curtíssimo prazo, o mercado seguiu mais guiado por juros e por commodities do que por manchetes de comércio exterior.
Minério de ferro cai e pesa em Vale e siderúrgicas
No bloco de commodities metálicas, o Ibovespa sentiu o impacto da fraqueza do minério. O contrato mais negociado para maio recuou 0,49%, a 812 yuans (US$ 116,55) por tonelada na Dalian Commodity Exchange, na China. A queda do minério pressionou Vale (BOV:VALE3) e siderúrgicas, viés negativo do índice em um dia em que o apetite por risco já estava mais contido.
Vamos lidera perdas com realização após ganhos recentes
Na ponta negativa, o destaque foi Vamos (BOV:VAMO3), num movimento de realização. Em sessões assim, o mercado costuma penalizar ativos que vinham com desempenho recente forte, sobretudo quando o pano de fundo de juros e de sentimento externo fica menos favorável.
Brava Energia cai após anúncio de aquisição de US$ 450 milhões
Outro destaque negativo foi Brava Energia (BOV:BRAV3), em meio ao anúncio de compra de 50% da participação da Petronas no campo de Tartaruga Verde (Concessão BM-C-36) e no Módulo III do campo de Espadarte, na Bacia de Campos (RJ), por US$ 450 milhões. A XP Investimentos avaliou o movimento como inesperado, porém positivo, já que o mercado vinha atento a uma possível agenda de desinvestimentos.
CVC vira retrato de como volatilidade “come” o investidor distraído
A CVC (BOV:CVCB3) teve um dia típico de mercado nervoso. O gatilho foi a troca de comando: Fabio Mader assume como CEO no lugar de Fabio Godinho. A leitura dos bancos foi relativamente técnica: Citi chamou a notícia de neutra a potencialmente positiva, mas reiterou cautela com o endividamento; Santander viu o movimento como continuidade da estratégia, não uma guinada.
Direcional cai com prévia “ok”, mas sem brilho no curto prazo
Entre outras quedas, a Direcional (BOV:DIRR3) recuou após prévia operacional considerada “ligeiramente negativa”. No 4T25, a construtora lançou R$ 1,68 bilhão em VGV, 20% acima de um ano antes, mas 17% abaixo do trimestre anterior; em 2025, os lançamentos somaram R$ 5,89 bilhões, alta de 29%. As vendas do trimestre foram R$ 1,31 bilhão (alta anual de 5% e queda trimestral de 9%), e o VSO caiu para 21%, recuo de 3,9 pontos percentuais na comparação anual. Em contrapartida, o caixa veio forte: geração de R$ 389 milhões no trimestre e R$ 882 milhões no ano, com proventos de R$ 804 milhões em 2025, equivalentes a dividend yield aproximado de 11%. BTG manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 20, enquanto Bradesco BBI cortou preço-alvo para R$ 22 e reduziu estimativa de lucro líquido de 2026 para R$ 953 milhões.
Copasa, IRB e Assaí sobem
Na ponta positiva, as ações de Copasa (BOV:CSMG3), IRB (BOV:IRBR3) e Assaí (BOV:ASAI3) se destacaram, em um pregão em que poucos papéis conseguiram nadar contra a corrente mais negativa.
Petrobras ajuda a limitar a correção do índice
Entre os pesos-pesados, Petrobras (BOV:PETR4) avançou e ajudou a evitar um recuo maior do Ibovespa. A estatal informou que superou a meta de produção em 2025, o que elevou as expectativas para a temporada de resultados e, principalmente, para o debate de dividendos, um tema que tende a reentrar no preço sempre que há sinal de geração operacional mais forte. A estatal destacou que o avanço ficou acima do teto do Plano de Negócios 2025–2029 e que a produção de petróleo cresceu 11% ante 2024. Considerando petróleo e gás, a produção total chegou a 2,99 milhões de barris de óleo equivalente por dia, também com alta anual de 11%, reforçando a narrativa de entrega operacional.
Números do pregão: máxima, mínima e volume reforçam sessão de ajuste
O Ibovespa oscilou entre 165.871,66 (máxima) e 164.099,89 (mínima), encerrando com diferença de -768,34 pontos em relação à abertura. O volume financeiro somou R$ 34,10 bilhões, em um dia de reposicionamento e rotação, mais compatível com correção técnica e recalibração de expectativas do que com desmontagem generalizada de risco.
A trajetória semanal do índice reforçou a volatilidade controlada: -0,13% (segunda, 12), -0,72% (terça, 13), +1,96% (quarta, 14), +0,26% (quinta, 15) e -0,46% (sexta, 16). No saldo, +0,88% na semana, com +2,28% no mês e no ano, sugerindo que o mercado continua construtivo, mas exigindo “prova” quando atividade e juros voltam a apertar o debate.
BC Protege+ mostra corrida por segurança financeira
Também chamou atenção o avanço do BC Protege+, ferramenta lançada em dezembro de 2025 para bloquear abertura de contas em nome do cidadão. O BC registrou 716 mil ativações até quinta-feira (15) e estima alcançar 1 milhão até o fim do mês, sustentado por ritmo de 18 mil adesões diárias. O tema conversa com um pano de fundo de fraudes e golpes mais frequentes e reforça a agenda de integridade do sistema, com potencial impacto indireto sobre confiança bancária.
Reag, Master e o custo reputacional para o sistema financeiro
No eixo de risco doméstico, o Banco Central decretou a liquidação extrajudicial da CBSF DTVM (antiga Reag Trust DTVM), alegando descumprimento de regras legais e prudenciais. O caso se conecta às investigações da PF, incluindo a Operação Compliance Zero e o escopo do Banco Master. A leitura jurídica destacada no noticiário foi a segregação patrimonial dos fundos — o dinheiro do cotista não se mistura com o da administradora —, mas com “congelamento operacional” de resgates e aplicações até que o liquidante conduza assembleia para transferência a outra administradora. O próprio BC classificou a instituição no segmento S4, sinalizando baixo risco de contágio sistêmico.
PGR, STF e a timeline longa que mantém incerteza no preço
A Reuters informou que a PGR pode levar de quatro a seis meses para analisar o material envolvendo o Banco Master, incluindo quebras de sigilo de 101 pessoas físicas e jurídicas e itens apreendidos em 42 endereços. Dias Toffoli prorrogou o inquérito por mais 60 dias a pedido da PF. Em paralelo, a revelação de investimentos ligados ao entorno de Daniel Vorcaro em um resort associado a familiares de Toffoli elevou pressão política por CPI e pedidos para que o ministro se declare impedido, adicionando ruído institucional que, em geral, aumenta prêmio de risco e favorece posições defensivas.
Tesouro mostra conta crescente de garantias honradas
Em fiscal, o Tesouro Nacional reportou que a União pagou R$ 11,1 bilhões em dívidas atrasadas de estados e municípios em 2025, por atuar como garantidora em operações de crédito. Só desde 2016, foram R$ 86,52 bilhões honrados, com recuperação de apenas R$ 5,7 bilhões. Entre os estados, os maiores valores foram Rio de Janeiro (R$ 4,69 bilhões), Minas Gerais (R$ 3,55 bilhões) e Rio Grande do Sul (R$ 1,59 bilhão), além de Goiás (R$ 888 milhões) e Rio Grande do Norte (R$ 226 milhões). É um lembrete incômodo para o mercado: o risco subnacional acaba, muitas vezes, migrando para o balanço da União.
Indústria automotiva cresce, mas abaixo do sonhado
A Anfavea informou produção de 2,644 milhões de veículos em 2025, alta de 3,5% sobre 2024 (2,553 milhões), abaixo dos 7,8% que a entidade projetava. O crescimento veio puxado por leves, enquanto pesados recuaram 9,9%. As exportações surpreenderam: 528.827 unidades em 2025 contra 400.238 em 2024, salto de 32,1%, com a Argentina comprando 302.572 veículos e crescendo 85% na comparação anual. Do lado das importações, foram 497.765 veículos, maior volume em 11 anos, com a China respondendo por 37,6% e com 187.327 unidades, atrás da Argentina (200.335). O tema dos kits CKD/SKD e das cotas de US$ 463 milhões, com imposto zero até janeiro de 2026 (ou até esgotar), segue como ponto de tensão por risco de “empobrecimento” da cadeia local; para 2026, a Anfavea projeta alta de 3,7%, com otimismo contido.
Safra recorde em 2025 e ajuste projetado para 2026
No agro, o IBGE estimou safra recorde de 346,1 milhões de toneladas em 2025, alta de 18,2% sobre 2024 (292,7 milhões). Para 2026, o terceiro prognóstico aponta 339,8 milhões, queda de 1,8% (menos 6,3 milhões de toneladas) frente ao recorde, embora 1,2% acima da estimativa anterior, com acréscimo de 4,2 milhões de toneladas. Soja e milho seguem como “motores” do ciclo: soja em 166,1 milhões de toneladas (+14,6% em 2025) e milho em 141,7 milhões (+23,6%), enquanto para 2026 a soja deve crescer 2,5% e o milho recuar 6% (menos 8,5 milhões), redesenhando expectativas para inflação de alimentos, balança comercial e empresas ligadas ao campo.
Exterior: Fed, indústria dos EUA e o pano de fundo geopolítico
Lá fora, a produção industrial dos EUA subiu 0,2% em dezembro, puxada por metais primários, apesar de queda na montagem de veículos. O Dow Jones caiu 83,11 pontos, ou 0,17%, para 49.359,33, o Nasdaq recuou 14,63 pontos, ou 0,06%, para 23.515,39, e o S&P 500 teve uma leve queda de 4,46 pontos, ou 0,06%, para 6.940,01. Na semana, o índice Nasdaq, com forte presença de empresas de tecnologia, caiu 0,7%, enquanto o S&P 500 e o Dow Jones recuaram 0,4% e 0,3%, respectivamente. Fechamento EUA
As bolsas de valores da região Ásia-Pacífico apresentaram mais um desempenho misto na sexta-feira. O índice Nikkei 225 do Japão e o índice Shanghai Composite da China caíram 0,3%, enquanto o Kospi da Coreia do Sul subiu 0,9%. Fechamento da Ásia
Entretanto, os principais mercados europeus fecharam em baixa. O índice francês CAC 40 recuou 0,7%, o alemão DAX caiu 0,2% e o britânico FTSE 100 teve uma leve queda de 0,1%. Fechamento da Europa
Trump, Groenlândia e a precificação do risco político global
O risco geopolítico ganhou um capítulo próprio com Donald Trump ameaçando impor tarifas a países que não apoiem seu plano de adquirir a Groenlândia, citando “segurança nacional” e o projeto do “Domo de Ouro”. A reação europeia incluiu envio de tropas por Alemanha, França, Reino Unido, Noruega, Holanda e Suécia na quinta-feira (15), a pedido da Dinamarca, e a Casa Branca indicou que isso não muda a intenção do presidente. Para mercados emergentes, esse tipo de ruído é combustível clássico de volatilidade: aumenta a busca por proteção em dólar e pode pressionar commodities via prêmio de risco.
Petróleo sobe com manchetes, mas 2026 pode continuar “cheio” de oferta
No petróleo, houve recuperação: o WTI fevereiro fechou a US$ 59,44 (+0,42%) e o Brent março a US$ 64,13 (+0,58%). Na semana, avançaram 0,54% e 1,25%. O mercado reagiu a tensões no Oriente Médio e a notícias envolvendo EUA e Irã, mas casas como Fitch seguem vendo 2026 com superoferta, o que tende a limitar prêmios geopolíticos persistentes. Para o Ibovespa, isso é ambíguo: preços mais altos sustentam petroleiras no curto prazo, mas um petróleo “travado” em cenário de excesso de oferta reduz a visibilidade de alta estrutural.
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