GM projeta lucro de até US$ 15 bilhões em 2026 após fechar trimestre com EBIT ajustado de US$ 2,8 bilhões

A General Motors (NYSE:GM) encerrou o quarto trimestre com lucro operacional ajustado de US$ 2,8 bilhões, avanço anual relevante, apesar de um cenário marcado por tarifas, retração dos veículos elétricos e custos extraordinários. A receita somou US$ 45,3 bilhões, levemente abaixo do consenso, mas suficiente para sustentar margens operacionais resilientes.

O lucro por ação ajustado atingiu US$ 2,51 no trimestre, superando as estimativas do mercado, com forte disciplina de preços, menor nível de incentivos e redução expressiva do número de ações em circulação após sucessivos programas de recompra, que amplificaram o ganho por ação mesmo com pressões sobre volumes.

No consolidado de 2025, a GM entregou EBIT ajustado de US$ 12,7 bilhões e fluxo de caixa livre automotivo ajustado de US$ 10,6 bilhões. Embora abaixo do pico de 2024, o desempenho confirma a capacidade de geração de caixa do portfólio tradicional, especialmente caminhonetes e SUVs de grande porte.

A América do Norte seguiu como principal motor financeiro, com lucro operacional trimestral de US$ 2,24 bilhões. O desempenho foi sustentado por forte mix de produtos e liderança em vendas de picapes e SUVs, compensando volumes mais contidos e o impacto de tarifas estimadas em mais de US$ 3 bilhões no ano.

Na China, o balanço mostrou inflexão: prejuízo caiu para US$ 513 milhões no trimestre e US$ 316 milhões no ano, frente a perdas superiores a US$ 4 bilhões em 2024. A reestruturação, redução de capacidade e maior foco em veículos eletrificados locais melhoraram a rentabilidade das joint ventures.

O resultado líquido, no entanto, foi negativamente afetado por encargos extraordinários ligados à readequação da estratégia de veículos elétricos. Apenas no quarto trimestre, a GM reconheceu cerca de US$ 6 bilhões em baixas contábeis e custos de cancelamento de contratos, refletindo a desaceleração da demanda e o fim de incentivos fiscais.

A GM anunciou aumento de 20% no dividendo trimestral, para US$ 0,18 por ação, e aprovou um novo programa de recompra de US$ 6 bilhões. Nos últimos anos, a empresa já reduziu o número de ações em circulação de 1,2 bilhão para cerca de 930 milhões.

O balanço também evidencia uma menor dependência do crescimento agressivo em EVs e maior foco em rentabilidade. A companhia prioriza modelos de maior margem, enquanto ajusta investimentos em eletrificação e preserva capital para software, serviços e tecnologias como OnStar e Super Cruise.

Segundo a CEO Mary Barra, a GM entra em 2026 com base financeira sólida, ambiente regulatório mais favorável e capacidade de continuar gerando caixa mesmo em um mercado mais desafiador. O guidance sugere estabilidade operacional e reforça a tese de retorno consistente ao acionista.

Para 2026, o guidance divulgado indica EBIT ajustado entre US$ 13 bilhões e US$ 15 bilhões, lucro líquido entre US$ 10,3 bilhões e US$ 11,7 bilhões e lucro por ação ajustado entre US$ 11 e US$ 13. O fluxo de caixa livre automotivo projetado varia de US$ 9 bilhões a US$ 11 bilhões.

A administração estima despesas de capital entre US$ 10 bilhões e US$ 12 bilhões em 2026, mantendo investimentos em software, serviços e produção de veículos de maior margem. A GM também projeta margens EBIT ajustadas na América do Norte entre 8% e 10%, mesmo com novas pressões tarifárias.

O guidance considera melhora de US$ 1 bilhão a US$ 1,5 bilhão nas perdas com veículos elétricos, redução de custos de garantia em cerca de US$ 1 bilhão e ganhos regulatórios de até US$ 750 milhões. Esses fatores devem compensar custos adicionais de tarifas e inflação de insumos.

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