As ações da BP despencam após prejuízo no quarto trimestre, o que levou à suspensão da recompra de ações e a uma reestruturação

As ações da BP Plc (LSE:BP.) caíram mais de 4% após a divulgação de um prejuízo de US$ 3,4 bilhões no quarto trimestre e o anúncio da suspensão de seu programa de recompra de ações, o que representa uma mudança significativa na estratégia de alocação de capital. O resultado contrasta com o lucro de US$ 1,2 bilhão no trimestre anterior e foi impactado por US$ 4,3 bilhões em itens de ajuste, principalmente baixas contábeis nos negócios de gás e de baixo carbono do grupo.

O lucro subjacente a custo de reposição, métrica de resultados preferida da BP que exclui itens não recorrentes, caiu para US$ 1,5 bilhão, ante US$ 2,2 bilhões no terceiro trimestre, ficando abaixo das expectativas do mercado. Para o ano completo de 2025, o lucro subjacente caiu para US$ 7,5 bilhões, ante US$ 8,9 bilhões em 2024, refletindo um cenário de preços do petróleo mais fraco, uma composição menos favorável no setor de exploração e produção e menor produção nas refinarias devido ao aumento das atividades de manutenção.

O grupo também registrou baixas contábeis significativas em seu portfólio de energias renováveis, com perdas relacionadas a ativos de energia solar, biogás e eólica offshore, contribuindo para encargos totais de mais de US$ 5 bilhões no ano. Essas perdas aumentaram a pressão sobre a CEO interina, Carol Howle, que está priorizando a geração de fluxo de caixa e o reequilíbrio do balanço patrimonial antes da chegada da CEO Meg O’Neill em abril.

Howle afirmou que a BP está tomando “medidas decisivas” para fortalecer os negócios, citando a execução de um programa de alienação de ativos de US$ 20 bilhões e a decisão de suspender as recompras de ações. Daqui para frente, todo o caixa excedente será direcionado para a redução da dívida, substituindo a previsão anterior de que 30% a 40% do fluxo de caixa operacional seriam devolvidos aos acionistas. A dívida líquida ficou em torno de US$ 22 bilhões no final do ano, sustentada por mais de US$ 3 bilhões provenientes de desinvestimentos durante o trimestre.

O progresso na simplificação do portfólio continuou, com a receita esperada das alienações concluídas e anunciadas ultrapassando agora os 11 mil milhões de dólares. Uma transação fundamental é a venda planeada de uma participação de 65% na Castrol por 6 mil milhões de dólares, após a qual a BP manterá uma participação de 35%.

Operacionalmente, a empresa reportou um índice recorde de confiabilidade de suas instalações de exploração e produção de 96,1% para 2025 e concluiu sete grandes projetos durante o ano. A produção de exploração e produção no quarto trimestre teve uma média de 2,34 milhões de barris de óleo equivalente por dia, ligeiramente abaixo do trimestre anterior, mas impulsionada por uma maior proporção de produção com foco em petróleo. A BP também destacou o bom momento da exploração, incluindo a descoberta de Bumerangue, na costa do Brasil.

Apesar do prejuízo trimestral e da suspensão da recompra de ações, a BP manteve seus dividendos em 8,32 centavos de dólar por ação e reafirmou seu compromisso com o crescimento anual dos dividendos em pelo menos 4%. Os investimentos de capital para 2026 serão definidos no limite inferior da faixa de projeção de US$ 13 a 13,5 bilhões, enquanto a empresa aumentou sua meta de redução de custos estruturais para US$ 5,5 a 6,5 ​​bilhões até o final de 2027.

Analistas reconheceram a reestruturação estratégica, mas alertaram que a medida poderia deixar a BP atrás de concorrentes que continuam a distribuir maiores quantidades de caixa aos acionistas. O RBC Capital Markets reiterou sua recomendação de “desempenho em linha com o setor”, descrevendo a suspensão da recompra de ações como apropriada dada a situação do balanço patrimonial, embora tenha observado que a BP agora oferece um rendimento de distribuição significativamente menor em comparação com seus concorrentes.

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