DCC apresenta um sólido crescimento de lucros no terceiro trimestre e mantém as projeções para o ano todo

A DCC Plc (LSE:DCC) reportou um forte crescimento do lucro operacional no seu terceiro trimestre fiscal, impulsionado pela expansão orgânica e pela contribuição inicial da aquisição da empresa austríaca FLAGA. A atualização foi bem recebida pelo mercado, com as ações subindo mais de 2% no dia.

O grupo reafirmou suas expectativas para o ano todo de um bom crescimento do lucro operacional, destacando, ao mesmo tempo, o progresso estratégico contínuo e o desenvolvimento ativo em todos os setores da empresa. Dentro da DCC Energy, a divisão de Soluções apresentou um sólido crescimento do lucro operacional, impulsionado pelo forte desempenho em Produtos de Energia, embora isso tenha sido parcialmente compensado por condições comerciais mais difíceis em Serviços de Energia no Reino Unido. A divisão de Mobilidade registrou o que os analistas da RBC Capital Markets descreveram como um “excelente crescimento orgânico do lucro”. Os padrões climáticos, que têm um impacto significativo na demanda por aquecimento em Produtos de Energia, estiveram em grande parte em linha com o ano anterior.

Na DCC Technology, o lucro operacional em regime contínuo manteve-se praticamente inalterado em relação ao ano anterior. A operação na América do Norte voltou a crescer durante o trimestre, após um primeiro semestre desafiador, um desenvolvimento visto de forma positiva pelos analistas da RBC, tendo em vista uma possível venda. A empresa já investiu £100 milhões em fusões e aquisições este ano, um aumento em relação aos £59 milhões do primeiro semestre, e a administração afirmou que a carteira de oportunidades de aquisição no setor de energia permanece robusta. O progresso na venda planejada da divisão de Saúde também está dentro do cronograma.

As previsões consensuais apontam para um lucro operacional anual de £622 milhões, valor bastante próximo da estimativa de £621 milhões da RBC, enquanto o consenso para o lucro subjacente por ação é de 425 pence, comparado à previsão de 430 pence da RBC. Apesar da recente queda no preço das ações após uma oferta pública de aquisição, a DCC fechou a 4.640 pence na terça-feira, negociando com um múltiplo preço/lucro projetado para 2026 de 9,5 vezes, um múltiplo valor da empresa/EBITDA de 5,9 vezes, um rendimento de fluxo de caixa livre de 7,1% e um rendimento de dividendos de 4,8%.

A RBC continua a avaliar a DCC utilizando uma abordagem de soma das partes, aplicando um múltiplo de EBITA de 6,5 vezes para 2027 à divisão de Tecnologia, em linha com os pares, e de 10 vezes aos negócios de Energia, refletindo um desconto de 15% em relação aos pares devido à estrutura de conglomerado do grupo e à escala relativamente limitada em energias renováveis. A corretora reiterou sua recomendação de “desempenho superior” e preço-alvo de 5.400 pence, o que implica uma valorização potencial de cerca de 16%.

Os principais riscos destacados incluem o risco de execução relacionado à estratégia de fusões e aquisições do grupo, que tem sido fundamental para o seu crescimento, bem como a sazonalidade, dada a sensibilidade da demanda por GLP e pelo segmento de varejo e petróleo às condições climáticas. As flutuações cambiais também continuam sendo um fator importante, visto que cerca de 45% da receita e 55% do lucro são gerados fora do Reino Unido.

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