As ações da Getlink caem após resultados mistos, apesar do plano de dividendos mais alto

A Getlink (EU:GET) divulgou resultados mistos para o segundo semestre, juntamente com uma política aprimorada de retorno aos acionistas e uma atualização das projeções para 2026. Os investidores reagiram com cautela, e as ações caíram cerca de 1% após o anúncio.

O EBITDA do segundo semestre atingiu € 493 milhões, superando as expectativas do mercado em 4,9%, impulsionado pelas sólidas contribuições do Eurotúnel e do interconector ElecLink. O desempenho do ElecLink foi reforçado por um pagamento único de seguro de € 50 milhões, ajudando a elevar a margem EBITDA para 57,6%, bem acima da previsão consensual de 54,5%.

A receita do grupo no período totalizou € 856 milhões, valor em linha com as estimativas dos analistas. No entanto, o fluxo de caixa livre ficou aquém das expectativas, atingindo € 156 milhões, em comparação com as previsões de € 193 milhões, uma diferença de aproximadamente 19%.

Para 2026, a Getlink reafirmou sua projeção de EBITDA, que varia entre € 820 milhões e € 860 milhões. Segundo a Jefferies, o ponto médio representa uma redução de aproximadamente 1% em relação às expectativas do consenso, refletindo principalmente a comparação desfavorável com o benefício do seguro ElecLink do ano anterior.

Juntamente com os resultados, a empresa apresentou uma estrutura revisada de retorno de capital, anunciando planos para pagar um dividendo de € 0,80 por ação em 2026, aumentando € 0,05 anualmente até atingir € 1 por ação em 2030. O analista da Jefferies, Graham Hunt, afirmou que essa trajetória de pagamento está cerca de 23% a 30% acima das previsões atuais do mercado.

“A previsão para 2026 é um corte de aproximadamente 1% no ponto médio, mas todo o foco estará no retorno para os acionistas, o que significa que os dividendos subirão cerca de 30% acima do esperado, para € 0,8 por ação, crescendo 5 centavos por ano até 2030 e elevando o rendimento da GET para cerca de 4,5%”, escreveu Hunt.

A longo prazo, a Getlink reiterou sua ambição de atingir € 1 bilhão em EBITDA até 2030, aproximadamente 2% acima das projeções consensuais, ao mesmo tempo em que prevê um aumento de 2,3 milhões de passageiros em trens de alta velocidade até o final da década — cerca de 5% abaixo das expectativas atuais do mercado.

Hunt observou que, embora o aumento dos dividendos represente uma melhoria significativa para os investidores, “a ausência de recompra de ações irá decepcionar alguns”.

Em outra declaração, um analista da RBC Capital Markets afirmou que “espera uma melhora, e não uma inflexão, no desempenho do Eurotúnel”.

“Nossas previsões para o ano fiscal de 2026 estão acima do consenso, com a Eleclink posicionada para retomar o crescimento da receita”, acrescentaram.

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