Adobe supera as estimativas, mas anuncia a saída do CEO; ações despencam

A Adobe (NASDAQ:ADBE) anunciou na quinta-feira que o CEO de longa data, Shantanu Narayen, deixará o cargo após dezoito anos na função, acrescentando que o conselho de administração já iniciou o processo de seleção de um sucessor.

O anúncio veio acompanhado de resultados trimestrais que superaram as expectativas dos analistas tanto em receita quanto em lucros, bem como de projeções para o trimestre atual que, em grande parte, ficaram acima das previsões.

Apesar da sólida atualização financeira, as ações da ADBE caíram mais de 8% durante as negociações pré-mercado na sexta-feira, 13 de março de 2026. A Adobe também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:ADBE34).

CEO da Adobe deixa o cargo após longa gestão

Narayen está na Adobe desde 1998 e galgou vários cargos de liderança antes de se tornar diretor executivo em dezembro de 2007. Uma de suas decisões estratégicas mais significativas foi a transição do portfólio de software da Adobe para um modelo de assinatura baseado em nuvem.

Durante sua gestão, a receita anual da Adobe expandiu-se drasticamente, subindo de US$ 3,58 bilhões para US$ 23,77 bilhões.

“Nos próximos meses, trabalharei com Frank Calderoni, nosso diretor principal, e com o Conselho de Administração para identificar meu sucessor e garantir uma transição tranquila. Permanecerei como presidente do Conselho para apoiar o próximo CEO, assim como John e Chuck fizeram quando assumi este cargo”, disse Narayen aos funcionários em um e-mail.

No mesmo período, o preço das ações da Adobe subiu de US$ 42,14 para US$ 269,78, apesar de a empresa ter realizado um desdobramento de ações na proporção de 2:1 em maio de 2005.

“Crescemos de cerca de 3 mil funcionários para mais de 30 mil, entregamos tecnologia que impactou bilhões de pessoas como clientes de nossos produtos ou das experiências digitais criadas por nossos clientes, o que levou ao crescimento de nossa receita de menos de US$ 1 bilhão para mais de US$ 25 bilhões”, disse Narayen.

Os resultados trimestrais superaram as expectativas

Analisando o desempenho financeiro da empresa, a Adobe reportou lucro ajustado de US$ 6,06 por ação sobre uma receita de US$ 6,40 bilhões para o primeiro trimestre fiscal de 2026. Os analistas esperavam lucro de US$ 5,86 por ação sobre uma receita de US$ 6,28 bilhões.

A empresa sediada em San Jose, Califórnia, é amplamente conhecida por produtos de software como Photoshop e Premiere Pro, e também expandiu sua presença em inteligência artificial por meio do Adobe Firefly, um conjunto de ferramentas de IA generativa projetadas para imagens, vídeo, áudio e gráficos vetoriais.

A Adobe reportou receita recorrente anualizada (ARR) de US$ 26,06 bilhões no final do trimestre, enquanto as obrigações de desempenho restantes totalizaram US$ 22,22 bilhões. No entanto, a nova ARR líquida de US$ 400 milhões apresentou queda de aproximadamente 11% em relação ao ano anterior, com a administração apontando para a fragilidade do negócio tradicional de ações e o momento da monetização de suas ofertas freemium.

“A renúncia do CEO de longa data, Shantanu Narayen, alimentou os temores dos investidores sobre novas transições na Adobe. No entanto, a transição de liderança pode estar ofuscando sinais de estabilização nos negócios principais”, disse o analista Keith Weiss, do Morgan Stanley, em nota.

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As perspectivas continuam sólidas

Para o segundo trimestre fiscal, a Adobe prevê lucro ajustado por ação entre US$ 5,80 e US$ 5,85, com receita entre US$ 6,43 bilhões e US$ 6,48 bilhões. Analistas esperavam lucro por ação de US$ 5,70 e receita de US$ 6,43 bilhões.

Os resultados chegam num momento em que o sentimento dos investidores em relação à inteligência artificial evoluiu. Os participantes do mercado passaram da visão de que a IA beneficiará todo o setor para uma perspectiva mais seletiva, na qual a IA criará vencedores e perdedores distintos, particularmente dentro das empresas consolidadas de software como serviço.

“Embora as métricas de uso/usuários nos negócios de IA da ADBE continuem a melhorar e a confiança na aceleração do segundo semestre seja alta, acreditamos que os investidores terão um pouco mais de dificuldade em sustentar essa confiança, dada a incerteza adicional”, comentaram os analistas da Wolfe Research.

“Dito isso, com as ações negociando a 13 vezes o P/L GAAP de 2027, elas ainda parecem muito baratas para um crescimento contínuo de dois dígitos no lucro por ação durante pelo menos os próximos dois anos”, acrescentaram, reiterando a recomendação de desempenho superior ao mercado, mas reduzindo o preço-alvo de US$ 375 para US$ 320.

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