MLORE Olimpo Real Estate Portugal SIGI SA

Orège lance une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 49,2 M€ pour renforcer sa structure financière et financer son développement

Orège lance une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 49,2 M€ pour renforcer sa structure financière et financer son développement

• Augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) d’un montant maximum d’environ 49,2 millions d’euros
• Prix de souscription : 1,24 euro par action nouvelle, soit une décote faciale de 14,48% par rapport au dernier cours de clôture
• Parité de souscription : 85 actions nouvelles pour 40 actions existantes
• Détachement du DPS le 28 juin 2019 et souscription ouverte du 2 juillet 2019 au 11 juillet 2019 inclus
• Engagements de souscription et de garantie de l’actionnaire majoritaire, Eren Industries S.A. et engagements de souscription d’investisseurs tiers à hauteur de 76,46% de l’émission

Voisins-le-Bretonneux, le 26 Juin 2019 à 7h30 – Orège, société innovante spécialisée dans les solutions de conditionnement, de traitement et de valorisation des boues municipales et industrielles, annonce le lancement d’une augmentation de capital par émission d’actions nouvelles (les « Actions Nouvelles ») avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires (DPS) pour un montant brut d’un maximum de 49,2 millions d’euros. A travers cette opération, Orège vise à renforcer sa situation financière pour accélérer la phase de développement entamée en 2018.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a apposé le 25 juin 2019 le visa numéro 19-296 sur le Prospectus relatif à cette opération, composé du Document de référence enregistré le 25 juin 2019 sous le numéro R.  19 – 023 et de la Note d'opération (incluant le résumé du Prospectus).

L’objectif de cette augmentation de capital est d’une part, de reconstituer les capitaux propres de la Société par voie d’incorporation au capital d’une part substantielle du compte courant d’actionnaire détenu par son actionnaire majoritaire, Eren Industries S.A., à hauteur d’un montant de 33,92 millions d’euros sur un total de 47,86 millions d’euros au 31 mai 2019. Eren réaffirme ainsi son engagement à long-terme dans le développement de la Société et donne à Orège la structure financière nécessaire à l’accélération de son développement.

L’opération a, d’autre part, pour but de doter Orège de moyens financiers supplémentaires à travers une souscription en espèces pouvant atteindre en cas de réalisation à 100% de l’augmentation de capital, un montant brut de 15,3 millions d’euros, étant précisé qu’Eren et des investisseurs tiers se sont d’ores et déjà engagés de manière irrévocable à participer à hauteur d’un montant brut maximum de 3,7 millions d’euros.

Ces nouvelles ressources, dans le cas où l’augmentation de capital serait limitée aux engagements de souscription et de garantie susvisés, soit un produit net en espèces estimé de 3,3 millions d’euros, qui s’ajouteront aux tirages en compte-courant engagés mais non réalisés pour 4,5 millions d’euros, auront notamment pour objectifs de :

• financer l’activité d’Orège dans les pays stratégiques en croissance, principalement les Etats-Unis, la Grande-Bretagne, l’Allemagne et le Japon pour environ 1,5 million d’euros ;
• développer de nouvelles solutions dans le domaine de la valorisation des boues / « waste to energy » et à la protection de la propriété intellectuelle pour environ 1 million d’euros ;
• développer son activité commerciale dans de nouveaux pays prioritaires pour environ 0,5 million d’euros ; et
• financer le remboursement des échéances net des emprunts bancaires et des avances conditionnées (OSEO et Coface) pour environ 0,3 million d’euros.

En cas de souscription à 100% de l’augmentation de capital, le produit net supplémentaire de cette augmentation de capital, estimé à 11 millions d’euros, aura pour objectifs de :

• financer l’activité d’Orège dans les pays stratégiques et prioritaires pour environ 4,6 millions d’euros ;
• financer son développement commercial et industriel, notamment en Chine, Asie du Sud-Est et en Amérique du Sud pour environ 3,4 millions d’euros ; et
• accélérer le développement de nouvelles solutions dans le domaine de la valorisation des boues / « waste to energy » et le développement des solutions de grande taille pour environ 3 millions d’euros.

Les perspectives de la société Orège s’inscrivent dans une trajectoire de développement portée par la reconnaissance croissante de l’efficacité de ses solutions SLG®, l’accélération de leur déploiement commercial sur des marchés géographiques à fort potentiel et la constitution d’une base installée de plus en plus importante, génératrice de revenus récurrents et de références industrielles solides et visibles.

Les premiers mois de 2019 confirment le potentiel des solutions SLG®

Orège poursuit cette année sa dynamique de développement, amorcée en 2018 sur ses zones stratégiques.

• Aux USA, Orège a signé 3 nouveaux contrats au S1 2019. Orège compte ainsi à ce jour 6 contrats en phase d’exécution avec des réceptions prévues au S2 2019. L’ensemble de ces contrats représente un chiffre d’affaires global de 2,6 millions de dollars dont l’essentiel devrait être généré sur l’année 2019. 
• En Allemagne, 3 nouveaux contrats ont été signés depuis le début d’année (2 municipalités et 1 groupe papetier), ce qui porte à 4 le nombre de contrats en phase d’exécution. 3 d’entre eux sont en leasing ou location longue durée, ce qui a pour effet d’étaler sur plusieurs années la génération de chiffre d’affaires, avec environ 300 k€ attendu sur 2019. 
• Une première vente a eu lieu au Japon, dans le cadre du partenariat avec Itochu qui, fort de l’intérêt suscité auprès de nombreux prospects, augmente, avec 3 commerciaux, les moyens affectés à la commercialisation des solutions dans le pays. Ce contrat sera exécuté au S2 2019 pour un chiffre d’affaires attendu de l’ordre de 160 k€. 
• Des discussions avancées sont en cours avec des « water companies » britanniques, notamment avec Anglian Water, Welsh Water et Wessex Water pour la vente possible dès le S2 de plusieurs unités mobiles SLG, particulièrement adaptées à la structure du marché en Grande Bretagne.

             

Par ailleurs, depuis ce début d’année, Orège a entamé des phases de prospection et de commercialisation sur de nouveaux marchés, avec des premières ventes attendues à partir de 2020 en Espagne et en Italie :

             

• En Espagne, Orege a signé un MOU, ébauche d’un partenariat stratégique, avec un des leaders espagnols de l’exploitation de stations d’épuration. Dans le cadre de ce MOU, un premier projet vient d’être signé et sera déployé au cours de cet été. 
• Orège négocie actuellement plusieurs offres en Italie avec des régies municipales dans le Piémont et en Lombardie.  
• Enfin en France, Orège a décidé en début d’année de relancer sa démarche commerciale notamment auprès des industries des secteurs de la papeterie, de l’agroalimentaire et de la chimie, ainsi que des régies municipales.

Principales modalités de l’augmentation de capital avec DPS

Orège lance une augmentation de capital d’un maximum de 49,2 M€ avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) des actionnaires, à raison de 85 Actions Nouvelles pour 40 actions existantes d’une valeur nominale de 0,25 euro chacune. Chaque actionnaire de la Société se verra attribuer le 28 juin 2019 un DPS par action existante enregistrée comptablement sur son compte-titres à l’issue de la journée comptable du 27 juin 2019, selon le calendrier indicatif figurant ci-après.

Période de souscription

La souscription des actions nouvelles sera ouverte du 2 juillet 2019 au 11 juillet 2019 inclus.

Prix de souscription des Actions Nouvelles

Le prix de souscription des Actions Nouvelles a été fixé à 1,24 euro par action (soit 0,25 euro de nominal et 0,99 euro de prime d’émission), représentant une décote faciale de 14,48% par rapport au cours de clôture de l’action Orège le 24 juin 2019, soit 1,45 euro.

Nombre d’actions offertes

39.676.119 actions (le « Nombre d’Actions Nouvelles »).

Montant brut de l’opération

Le montant total de l’émission, prime d’émission incluse, s’élève à un maximum de 49.198.387,56 euros (dont 9.919.029,75 euros de nominal et 39.279.357,81 euros de prime d’émission).

Droit préférentiel de souscription

La souscription des Actions Nouvelles sera réservée, par préférence :

• aux porteurs d’actions existantes enregistrées comptablement sur leur compte-titres à l’issue de la journée comptable du 27 juin 2019,
• aux cessionnaires des droits préférentiels de souscription.

Les titulaires de droits préférentiels de souscription pourront souscrire :

• à titre irréductible à raison de 85 Actions Nouvelles pour 40 actions existantes possédées. 40 droits préférentiels de souscription permettront de souscrire 85 Actions Nouvelles au prix de 1,24 euro par action ;
• et, à titre réductible, le nombre d’Actions Nouvelles qu’ils désireraient en sus de celui leur revenant au titre de l’exercice de leurs droits préférentiels de souscription à titre irréductible.

Les souscriptions à titre réductible seront admises mais sujettes à réduction en cas de sursouscription. Les actions nouvelles éventuellement non souscrites à titre irréductible seront attribuées aux titulaires de DPS ayant passé des ordres à titre réductible, et réparties entre eux, sous réserve de réduction.

Valeur théorique du droit préférentiel de souscription

Sur la base du cours de clôture de l’action Orège sur le marché réglementé d’Euronext Paris le 24 juin 2019, la valeur théorique du DPS est de 0,14 euro (étant rappelé que sa valeur pourra évoluer durant la période de négociation des DPS, notamment en fonction de l’évolution du cours de l’action Orège ex-droit), et la valeur théorique de l’action ex-droit s’élève à 1,31 euro. Le prix de souscription des Actions Nouvelles fait apparaitre une décote de 5,14% par rapport à la valeur théorique de l’action ex-droit.

Cotation et procédure d’exercice du droit préférentiel de souscription

Les droits préférentiels de souscription pourront être acquis ou cédés sur le marché pendant leur période de cotation, entre le 28 juin 2019 et le 9 juillet 2019 inclus, sous le code ISIN FR0013428885. A défaut de souscription avant le 11 juillet 2019 ou de cession de ces droits préférentiels de souscription avant le 9 juillet 2019, ils deviendront caducs et leur valeur sera nulle.

Pour exercer leurs droits préférentiels de souscription, les titulaires devront en faire la demande auprès de leur intermédiaire financier habilité à tout moment entre le 2 juillet 2019 et le 11 juillet 2019 inclus et payer le prix de souscription correspondant. Les droits préférentiels de souscription non exercés seront caducs de plein droit à la fin de la période de souscription, soit le 11 juillet 2019 à la clôture de la séance de bourse.

L’augmentation de capital avec maintien du DPS sera ouverte au public uniquement en France.

Engagements de souscription

La somme des engagements de souscription de l’actionnaire majoritaire et des investisseurs tiers s’élève à 37.618.772,80 €, soit 30.337.720 actions nouvelles représentant 76,46% de l’émission, répartis comme suit :

• La société Eren Industries S.A., qui détient 68,94% du capital social de la Société à la date du Prospectus, s’est engagée de manière irrévocable et inconditionnelle à souscrire, à titre irréductible, à hauteur d'un montant global (prime d’émission incluse) de 33.918.774 euros (soit un nombre total de 27.353.850 Actions Nouvelles) par exercice de l’intégralité de ses 12.872.431 droits préférentiels de souscription. Cette souscription s’effectuera en totalité par voie de compensation de créance avec une partie du compte courant d’actionnaire d’Eren Industries S.A.

             

            Par ailleurs, dans l’hypothèse seulement où à l’issue de la période de souscription, soit à titre indicatif le 11 juillet 2019, les souscriptions à titre irréductible et, le cas échéant, à titre réductible, n’auraient pas absorbé au moins 76,46% de la présente augmentation de capital, Eren Industries S.A. s’engage à souscrire, en espèces exclusivement, à première demande du Conseil d’Administration ou du Directeur Général dans le cadre de leur faculté de répartir librement tout ou partie des Actions Nouvelles non souscrites, un nombre d’Actions Nouvelles permettant d’atteindre ce seuil de 76,46% de la présente augmentation de capital, soit jusqu’à un maximum de 2.983.870 Actions Nouvelles pour un montant de 3.699.998,80 euros.

             

• Messieurs Pascal Gendrot, Patrice Capeau et George Gonsalves (les « Managers ») se sont engagés de manière irrévocable auprès du Chef de File et Teneur de Livre à céder aux Nouveaux Investisseurs et/ou à tout autre investisseur qui s’engagerait à acquérir des DPS, un total de 1.920.336 DPS au prix de 1 euro par bloc de DPS, chaque investisseur recevant un bloc de DPS.  
• Aux termes d’engagements de souscription signés entre le 21 juin 2019 et le 24 juin 2019, cinq investisseurs qualifiés non encore actionnaires de la Société (les « Nouveaux Investisseurs ») se sont engagés de manière irrévocable à (i) acquérir auprès des Managers 770.280 droits préférentiels de souscription pour un prix de 1 euro par bloc de DPS et à (ii) souscrire à l’Augmentation de Capital à titre irréductible par exercice de 770.280 droits préférentiels de souscription pour un montant global de 2.029.687,80 euros (soit un nombre de 1.636.845 Actions Nouvelles).

A ce jour, Orège n’a pas connaissance des intentions d’autres actionnaires quant à l’exercice ou à la cession de leurs DPS.

Engagements d'abstention et de conservation

• Engagement d'abstention de la Société : 180 jours à compter de la date de règlement-livraison, sous réserve de certaines exceptions usuelles décrites dans le Prospectus.
• Engagement de conservation : Eren Industries S.A. a souscrit un engagement de conservation sur l’intégralité des actions Orège qu’elle détiendra à l’issue de l’opération d’une durée de 180 jours à compter de la date de règlement-livraison de la présente offre, sous réserve de certaines exceptions usuelles.

Incidence de l’émission sur la structure de l’actionnariat et la situation de l’actionnaire

Le tableau suivant présente la répartition du capital après réalisation de l’Augmentation de Capital dans l’hypothèse d’une réalisation de l’Augmentation de Capital à 100% de son montant initialement prévu et dans l’hypothèse d’une souscription d’Eren Industries S.A. et des Nouveaux Investisseurs limitée à la part irréductible de leur engagements de souscription.

	Nombre d'actions	% du capital	% des droits de vote
Eren Industries S.A.	40 226 281	68,94%	71,83%
Pascal Gendrot	1 192 900	2,04%	3,23%
Patrice Capeau	766 300	1,31%	2,07%
George Gonsalves	131 136	0,22%	0,35%
Sous-total concert	42 316 617	72,53%	77,48%
Nouveaux investisseurs	1 636 845	2,81%	2,21%
Actions auto-détenues*	57 319	0,10%	0,08%
Autres	14 336 453	24,57%	20,22%
TOTAL	58 347 234	100,00%	100,00%

* actions auto-détenues par la Société au 31 mai 2019

Le tableau suivant présente la répartition du capital après réalisation de l’Augmentation de Capital dans l’hypothèse d’une opération limitée aux seuls engagements de souscription, à titre irréductible et réductible, et engagement de souscription à titre de garantie reçus par la Société à la date du Prospectus.

	Nombre d'actions	% du capital	% des droits de vote
Eren Industries S.A.	41 573 306	84,83%	84,30%
Pascal Gendrot	1 192 900	2,43%	3,69%
Patrice Capeau	766 300	1,56%	2,37%
George Gonsalves	131 136	0,27%	0,41%
Sous-total concert	42 663 642	89,09%	90,77%
Nouveaux investisseurs	1 636 845	3,34%	2,53%
Actions auto-détenues*	57 319	0,12%	0,09%
Autres	3 651 029	7,45%	6 60%
TOTAL	49 008 835	100,00%	100,00%

* actions auto-détenues par la Société au 31 mai 2019

A titre indicatif, l’incidence de l’émission sur la participation dans le capital d’un actionnaire détenant 1% du capital social de la Société préalablement à l’émission et ne souscrivant pas à celle-ci (calculs effectués sur la base du nombre d’actions composant le capital social à la date du visa sur le Prospectus, soit 18.671.115 actions) serait la suivante :

	Participation de l’actionnaire (en %) (1)
Avant émission des Actions Nouvelles provenant de la présente Augmentation de Capital......................................................................................................	1,00%
Après émission de 39.676.119 Actions Nouvelles provenant de la présente Augmentation de Capital (2)..........................................................................	0,32%
Après émission de 30.337.720 Actions Nouvelles provenant de la présente Augmentation de Capital (3)..........................................................................	0,38%

1. Il n’y a pas d’instruments dilutifs émis par la Société, la très nette baisse des valeurs et de liquidité des marchés boursiers « small » et « midcaps » sur 2018 ayant mené à l’abandon des plans de stock options de la Société. De nouveaux plans d’attribution d’actions gratuites seront toutefois mis en place en 2019. Le pourcentage de dilution potentielle des nouveaux plans susceptibles d’être mis en place en 2019 pourrait représenter jusqu’à 3% du capital post-réalisation de la présente augmentation de capital
2. Augmentation de capital à hauteur de 100% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.
3. Augmentation de capital à hauteur de 76,44% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.

Calendrier indicatif de l’augmentation de capital

27 juin 2019	Journée comptable à l’issue de laquelle les porteurs d’actions existantes enregistrées comptablement sur leurs comptes-titres se verront attribuer des droits préférentiels de souscription.
28 juin 2019	Détachement et début des négociations des droits préférentiels de souscription sur Euronext Paris.
2 juillet 2019	Ouverture de la période de souscription.
9 juillet 2019	Fin de la cotation des droits préférentiels de souscription.
11 juillet 2019	Clôture de la période de souscription.
16 juillet 2019	Diffusion d’un communiqué de presse de la Société annonçant le résultat des souscriptions. Diffusion par Euronext de l’avis d’admission des Actions Nouvelles indiquant le montant définitif de l’Augmentation de Capital et indiquant le barème de répartition pour les souscriptions à titre réductible.
18 juillet 2019	Émission des Actions Nouvelles - Règlement-livraison. Admission des Actions Nouvelles aux négociations sur Euronext Paris.

Codes de l’action

Libellé : OrègeCode ISIN : FR0010609206 Mnémonique : OREGE ICB Classification : 2799 Waste & Disposal Services Lieu de cotation : Euronext Paris (compartiment C)

Code LEI : 969500RXF62TC04Z7S84

Intermédiaire financier

GILBERT DUPONT

Chef de File et Teneur de Livre

Information du public

L’émission des actions nouvelles fait l’objet d’un prospectus (le « Prospectus ») composé :

• du document de référence de la société Orège, enregistré auprès de l’Autorité des marchés financiers (l’« AMF ») le [25] juin 2019 sous le numéro R.19-023 (le « Document de Référence »),
• de la note d’opération visée par l’AMF le [25] juin 2019 sous le numéro 19-296 (la « Note d’Opération ») ; et
• du résumé du Prospectus (inclus dans la Note d’Opération).

Orège attire l’attention du public sur le chapitre 4 « Facteurs de risques » du Document de Référence et sur le chapitre 2 « Facteurs de risques liés à l’offre » de la Note d’Opération. La réalisation de tout ou partie de ces risques est susceptible d’avoir un effet défavorable sur l’activité, la situation financière, les résultats du Groupe ou sur sa capacité à réaliser ses objectifs. En outre, d’autres risques, non encore identifiés ou considérés comme non significatifs par la Société à la date du visa de l’AMF sur le Prospectus pourraient également avoir un effet défavorable.

Mise à disposition du Prospectus

Des exemplaires du Prospectus sont disponibles sans frais au siège social de Orège, 2, rue René Caudron – Parc Val St Quentin – 78960 Voisins-le-Bretonneux, sur le site Internet de la Société (www.orege.com) ainsi que sur le site Internet de l’AMF (www.amf-france.org).

Le résumé du Prospectus figure en annexe au présent communiqué de presse.

A propos du SLG® 

Le SLG® (solide, liquide, gaz) est une technologie de rupture pour le conditionnement, le traitement et la valorisation des boues. La technologie SLG® apporte aux industriels, exploitants ou acteurs municipaux une solution économique et performante notamment en réduisant significativement le volume des boues à évacuer, en favorisant leur valorisation grâce à la modification de leurs caractéristiques physico-chimiques et rhéologiques tout en améliorant l’empreinte carbone des sites concernés.

En totale adéquation avec les nouvelles exigences règlementaires et environnementales, la technologie brevetée SLG® est multirécompensée à travers le monde, notamment en qualité de « technologie de rupture » de l’année 2016 aux Awards décernés par Global Water Intelligence ou de « technologie la plus innovante » au « Utility Week de Birmingham » en 2017.

A propos d’Orège

Orège est une société « cleantech » à dimension internationale, spécialisée dans le développement, la fabrication et la commercialisation de solutions de traitement des boues municipales et industrielles. Elle accompagne ses clients dans une dizaine de pays à partir de ses sites en France, aux Etats-Unis, en Angleterre et en Allemagne. La société est un partenaire d’Itochu Machine-Technos Corp au Japon.

Orège est cotée sur le marché réglementé d’Euronext - Paris depuis le 5 juillet 2013 ISIN : FR0010609206 – OREGE www.orege.com

Contacts

OREGE Relations Investisseurs & Information financière communication@orege.com

CALYPTUS  Cyril Combe tél. : 01 53 65 68 68 orege@calyptus.net

Informations importantes

Aucune communication, ni aucune information relative à la présente opération ou à OREGE ne peut être diffusée au public dans un pays dans lequel il doit être satisfait à une obligation d’enregistrement ou d’approbation. Aucune démarche n’a été entreprise (ni ne sera entreprise) dans un quelconque pays (autre que la France) dans lequel de telles démarches seraient requises. L’émission, la souscription d’actions ou l’achat d’actions ou de droits préférentiels de souscription OREGE peuvent faire l’objet dans certains pays de restrictions légales ou réglementaires spécifiques. OREGE n’assume aucune responsabilité au titre d’une violation par une quelconque personne de ces restrictions.

Ce communiqué ne constitue pas un prospectus au sens de la Directive 2003/71/EC du Parlement européen et du Conseil du 4 novembre 2003, telle que modifiée, notamment par la Directive 2010/73/UE dans la mesure où cette Directive a été transposée dans chacun des Etats membres concernés de l’Espace Economique Européen (ensemble, la « Directive Prospectus »).

S’agissant des Etats membres de l’Espace Economique Européen qui ont transposé la Directive Prospectus (chacun étant dénommé l’« Etat membre concerné ») autre que la France, aucune action n’a été entreprise et ne sera entreprise à l’effet de permettre une offre au public de titres rendant nécessaire la publication d’un prospectus dans l’un ou l’autre des Etats membres concernés. Par conséquent, toute offre d’actions nouvelles de OREGE ne pourra être réalisée dans l’un ou l’autre des Etats membres concernés, (i) qu’au profit d’investisseurs qualifiés au sens de la Directive Prospectus ; ou (ii) dans toute autre hypothèse dispensant OREGE de publier un prospectus conformément à l’article 3(2) de la Directive Prospectus.

La diffusion du présent communiqué n’est pas effectuée, et n’a pas été approuvée par une personne autorisée (une « authorised person ») au sens de la section 21(1) du Financial Services and Markets Act 2000. En conséquence, le présent communiqué est destiné uniquement aux personnes qui (i) sont situées en dehors du Royaume-Uni, (ii) sont des professionnels en matière d’investissements au sens de l’article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotions) Order 2005 (tel que modifié, l’« Ordre »), ou (iii) sont des sociétés à capitaux propres élevés (« high net worth entities ») ou toute autre personne à laquelle le présent communiqué pourrait être adressé conformément à la loi au sens de l’article 49(2) (a) à (d) de l’Ordre (les personnes mentionnées aux paragraphes (i), (ii) et (iii) étant ensemble désignées comme les « Personnes Habilitées »). Les titres de OREGE sont uniquement destinés aux Personnes Habilitées et toute invitation, offre ou tout contrat relatif à la souscription, l’achat ou l’acquisition des titres ne peut être adressé ou conclu qu’avec des Personnes Habilitées. Toute personne autre qu’une Personne Habilitée doit s’abstenir d’utiliser ou de se fonder sur le présent communiqué ou les informations qu’il contient. Le présent communiqué ne constitue pas un prospectus approuvé par la Financial Conduct Authority ou par toute autre autorité de régulation du RoyaumeUni au sens de la Section 85 du Financial Services and Markets Act 2000.

Le présent communiqué ne constitue pas ou ne fait pas partie d’une offre de valeurs mobilières ou d’une quelconque sollicitation d’achat ou de souscription de valeurs mobilières aux Etats-Unis. Des valeurs mobilières ne peuvent être offertes, souscrites ou vendues aux Etats-Unis qu’à la suite d’un enregistrement en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié (le « U.S. Securities Act »), ou dans le cadre d’une exemption à cette obligation d’enregistrement, ou dans des opérations non-soumises à cette obligation d’enregistrement. Les actions de OREGE et les droits qui y sont attachés n’ont pas été et ne seront pas enregistrés au titre du U.S. Securities Act et OREGE n’a pas l’intention d’effectuer une quelconque offre publique de ses valeurs mobilières aux Etats-Unis.

La diffusion du présent communiqué dans certains pays peut constituer une violation des dispositions légales en vigueur.

Les informations contenues dans le présent communiqué ne constituent pas une offre de valeurs mobilières aux Etats-Unis, au Canada, en Australie ou au Japon.

Annexe

RÉSUMÉ DU PROSPECTUS

Visa n° 19-296 en date du 25 juin 2019 de l’AMF

Le résumé se compose d’une série d’informations clés, désignées sous le terme d’« Éléments », qui sont présentés en cinq sections A à E et numérotés de A.1 à E.7.

Ce résumé contient l’ensemble des Éléments devant figurer dans le résumé d’un prospectus relatif à cette catégorie de valeurs mobilières et à ce type d’émetteur. Tous les Éléments ne devant pas être renseignés, la numérotation des Éléments dans le présent résumé n’est pas continue.

Il est possible qu’aucune information pertinente ne puisse être fournie au sujet d’un Élément donné qui doit figurer dans le présent résumé du fait de la catégorie de valeurs mobilières et du type d’émetteur concerné. Dans ce cas, une description sommaire de l’Élément concerné figure dans le résumé avec la mention « Sans objet ».

Section A – Introduction et avertissement
A.1	Avertissement au lecteur	Ce résumé doit être lu comme une introduction au Prospectus. Toute décision d’investir dans les valeurs mobilières qui font l’objet de l’offre au public ou dont l’admission aux négociations sur un marché réglementé est demandée doit être fondée sur un examen exhaustif du Prospectus par l’investisseur. Lorsqu’une action concernant l’information contenue dans le Prospectus est intentée devant un tribunal, l’investisseur plaignant peut, selon la législation nationale des États membres de l’Union européenne ou parties à l’accord sur l’Espace économique européen, avoir à supporter les frais de traduction du Prospectus avant le début de la procédure judiciaire. Les personnes qui ont présenté le résumé, y compris, le cas échéant, sa traduction, n’engagent leur responsabilité civile que si le contenu du résumé est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux autres parties du Prospectus ou s’il ne fournit pas, lu en combinaison avec les autres parties du Prospectus, les informations clés permettant d’aider les investisseurs lorsqu’ils envisagent d’investir dans ces valeurs mobilières.
A.2	Consentement de l’émetteur sur l’utilisation du prospectus	Sans objet.

Section B – Informations sur l’émetteur

B.1

Raison sociale et nom commercial

- Raison sociale : OREGE S.A. (la « Société ») ;

- Nom commercial : « OREGE ».

B.2

Siège social / Forme juridique / Droit applicable / Pays d’origine

- Siège social : 2, rue René Caudron – Parc Val St Quentin – 78960 Voisins-le-Bretonneux ;

- Forme juridique : société anonyme à conseil d’administration ;

- Droit applicable : droit français ;

- Pays d’origine : France.

B.3

Nature des opérations et principales activités

Créée en novembre 2004, Orège est une société à dimension internationale, spécialisée dans la conception, le développement, l’industrialisation et la commercialisation de solutions de conditionnement, de traitement et de valorisation des boues municipales ou industrielles.

Elle offre des solutions particulièrement innovantes et hautement performantes, fiables et très économiques de traitement des boues, depuis le conditionnement jusqu’au « waste-to-energy ».

Positionnée sur un segment très pointu et méconnu du marché des boues, Orège a développé en 10 ans un savoir-faire exceptionnel à fort potentiel.

Le SLG® (solide, liquide, gaz) est une technologie de rupture pour le conditionnement, le traitement et la valorisation des boues. La technologie SLG® apporte aux industriels, exploitants ou acteurs municipaux une solution économique et performante notamment en réduisant significativement le volume des boues à évacuer, en favorisant leur valorisation grâce à la modification de leurs caractéristiques physico-chimiques et rhéologiques tout en améliorant l’empreinte carbone des sites concernés.

En totale adéquation avec les nouvelles exigences règlementaires et environnementales, la technologie brevetée SLG® est multirécompensée à travers le monde, notamment en qualité de « technologie de rupture » de l’année 2016 aux Awards décernés par Global Water Intelligence ou de « technologie la plus innovante » au « Utility Week de Birmingham » en 2017.

Après avoir vécu au rythme des développements technologiques et des marchés économiques et industriels, Orège peut aujourd’hui s’appuyer sur ses précieux acquis pour engager une dynamique commerciale soutenue.

Au cours de l’exercice 2018, la Société a confirmé le potentiel commercial des solutions SLG® avec la conclusion de plusieurs contrats aux USA et au Royaume-Uni, à la fois auprès d’industriels et de municipalités. Le chiffre d’affaires de l’exercice 2018 s’est établi à 2,3 M€, à comparer à 0,4 M€ en 2017.

Le siège de la société est basé en région parisienne à Voisins-Le-Bretonneux (78), son centre de R&D est situé à Aix en Provence (13). Elle a deux filiales internationales, une au Royaume-Uni (Birmingham) et l’autre aux Etats-Unis (Atlanta). L’ouverture d’une filiale en Allemagne est prévue en 2019.

Au Japon, Orège a signé en octobre 2018 une alliance commerciale avec Itochu Machine-Technos Corp., portant sur la commercialisation, l’intégration et la maintenance de ses solutions SLG® sur le territoire japonais, tant auprès des industriels que des municipalités. Ce partenariat, qui fait suite à de premières actions commerciales conjointes menées depuis le printemps 2018, doit permettre d’exploiter le potentiel du marché japonais qui figure parmi les trois marchés mondiaux les plus importants.

Orège compte à ce jour environ 50 collaborateurs.

B.4a

Principales tendances récentes ayant des répercussions sur l’émetteur et ses secteurs d’activité

Evolutions récentes

Orège poursuit cette année sa dynamique de développement, amorcée en 2018 sur ses zones stratégiques.

• Aux USA, Orège a signé 3 nouveaux contrats au S1 2019. Orège compte ainsi à ce jour 6 contrats en phase d’exécution avec des réceptions prévues au S2 2019. L’ensemble de ces contrats représente un chiffre d’affaires global de 2,6 millions de dollars dont l’essentiel devrait être généré sur l’année 2019. 
• En Allemagne, 3 nouveaux contrats ont été signés depuis le début d’année (2 municipalités et 1 groupe papetier), ce qui porte à 4 le nombre de contrats en phase d’exécution. 3 d’entre eux sont en leasing ou location longue durée, ce qui a pour effet d’étaler sur plusieurs années la génération de chiffre d’affaires, avec environ 300 k€ attendu sur 2019. 
• Une première vente a eu lieu au Japon, dans le cadre du partenariat avec Itochu qui, fort de l’intérêt suscité auprès de nombreux prospects, augmente, avec 3 commerciaux, les moyens affectés à la commercialisation des solutions dans le pays. Ce contrat sera exécuté au S2 2019 pour un chiffre d’affaires attendu de l’ordre de 160 k€. 
• Des discussions avancées sont en cours avec des « water companies » britanniques, notamment avec Anglian Water, Welsh Water et Wessex Water pour la vente possible dès le S2 de plusieurs unités mobiles SLG, particulièrement adaptées à la structure du marché en Grande Bretagne.

Par ailleurs, depuis ce début d’année, Orège a entamé des phases de prospection et de commercialisation sur de nouveaux marchés, avec des premières ventes attendues à partir de 2020 en Espagne et en Italie :

• En Espagne, Orege a signé un MOU, ébauche d’un partenariat stratégique, avec un des leaders espagnols de l’exploitation de stations d’épuration. Dans le cadre de ce MOU, un premier projet vient d’être signé et sera déployé au cours de cet été. 
• Orège négocie actuellement plusieurs offres en Italie avec des régies municipales dans le Piémont et en Lombardie.  
• Enfin en France, Orège a décidé en début d’année de relancer sa démarche commerciale notamment auprès des industries des secteurs de la papeterie, de l’agroalimentaire et de la chimie, ainsi que des régies municipales.

B.5

Groupe auquel l’émetteur appartient

La Société est filiale à 69% de la société luxembourgeoise Eren Industries S.A. 

Eren Industries S.A. est filiale du Groupe EREN – fondé et dirigé par les anciens fondateurs et dirigeants d’EDF Energies Nouvelles, Pâris Mouratoglou et David Corchia. Le Groupe EREN est dédié à l’économie des ressources naturelles : sa filiale EREN Industries coordonne les activités industrielles du groupe dont Orège, tandis que Total-Eren développe et investit dans des projets d’énergies renouvelables (centrales photovoltaïques et éoliennes) essentiellement à l’international.

A la date de visa sur le Prospectus, la Société est contrôlée par le concert constitué des personnes suivantes qui détient 80,14% du capital et 87,38% des droits de vote de la Société : Pascal Gendrot, Patrice Capeau, George Gonsalves (ensemble, les « Managers ») et Eren Industries S.A. (ensemble avec les Managers, le « Concert »).

A la date de visa sur le Prospectus, la Société détient deux filiales :

• Orege North America Inc., une société de droit américain, dont le capital est intégralement détenu par la Société et dont l’activité principale est la commercialisation et le déploiement des solutions innovantes d’Orège en Amérique du Nord ; et
• Orege UK Ltd., une société de droit anglais dont le capital est intégralement détenu par la Société et dont l’activité principale est le développement des activités du Groupe au Royaume-Uni.

• Une troisième filiale, Orege Germany GmbH, qui sera détenue à 100%, est en cours de constitution en Allemagne.

B.6

Principaux actionnaires

Situation de l’actionnariat à la date du visa sur le Prospectus sur une base non diluée et sur le fondement des informations portées à la connaissance de la Société :

	Nombre d'actions		% du capital		% des droits de vote théoriques
Eren Industries S.A.	12 872 431	68,94%		75,17%
Pascal Gendrot	1 192 900	6,39%		6,97%
Patrice Capeau	766 300	4,10%		4,48%
George Gonsalves	131 136	0,70%		0,77%
Sous-total concert	14 962 767	80,14%		87,38%
Actions auto-détenues*	57 319	0,31%		0,17%
Autres	3 651 029	19,55%		12,45%
TOTAL	18 671 115	100,00%		100,00%

* actions auto-détenues par la Société au 31 mai 2019

La Société est contrôlée, au sens de l’article L. 233-3, I du Code de commerce, par le concert constitué des personnes suivantes : Pascal Gendrot, Patrice Capeau, George Gonsalves et Eren Industries S.A.

Un pacte d’actionnaires a été conclu entre les Managers, Eren, et certains actionnaires historiques en date du 15 janvier 2014 (cf. l’avis relatif au pacte d’actionnaires tel que publié par l’AMF le 21 janvier 2014 sous le numéro 214C0122). Ce pacte a fait l’objet (i) d’un avenant n°1 en date du 25 juin 2019, aux termes duquel il a été convenu de la sortie du pacte initial et du concert de deux actionnaires historiques (MM. Michel Lopez et Guy Gendrot) et (ii) d’un avenant n°2 conclu à la même date, lequel consiste en une refonte complète du pacte, certaines clauses étant devenues sans objet et certains signataires n’étant plus actionnaires ou n’étant plus parties au Pacte.

Le pacte, tel que modifié, prévoit désormais les principales clauses suivantes en termes de gouvernance et de restriction aux transferts d’actions :

• composition du conseil d’administration : Eren dispose de la majorité des sièges au conseil d’administration et Monsieur Pascal Gendrot peut proposer 2 candidats au conseil d’administration, sous réserve du respect de certains seuils de détention.
• certaines décisions importantes doivent obtenir l’accord préalable du conseil d’administration statuant à la majorité simple avant d’être mises en œuvre par le Directeur Général. Ces décisions incluent notamment tout dividende ou distribution par la société Orège, tout financement au profit de la société Orège excédant certains seuils, toute acquisition ou cession par la société Orège d’un montant supérieur à 1.000.000 €, l’adoption et la modification du budget annuel, les conventions entre la société Orège et ses dirigeants ou encore toute implantation dans tous nouveau pays ou nouvelle zone géographique.
• En outre, certaines décisions stratégiques limitativement définies par le pacte sont soumises au vote préalable du conseil d’administration, statuant à une majorité comprenant a minima le vote favorable de l’un des membres représentant les managers. 
• Droit de cession conjointe proportionnelle ; tant qu’Eren Industries S.A. détiendra au moins 8% du capital et des droits de vote de la Société, en cas de projet de transfert hors marché par Eren Industries S.A. à un tiers au concert d’un bloc de titres représentant plus de 1% du capital de la Société, chaque autre membre du concert bénéficiera d’un droit de cession conjointe proportionnelle aux mêmes conditions de prix qu’Eren Industries S.A. ;
• Droit de cession conjointe totale ; chaque membre du concert bénéficie d’un droit de cession conjointe totale lui permettant de céder en numéraire la totalité de ses titres aux mêmes conditions de prix que celles d’Eren au profit du tiers acquéreur, dans le cas où (i) le projet de cession ferait perdre au concert le contrôle de la Société au sens de l’article L. 233-3 du Code de commerce, ou (ii) le projet de transfert entraînerait une perte de la prédominance d’Eren Industries S.A. au sein du concert au sens de l’article 234-7 du règlement général de l’AMF ;
• Seuil de retrait obligatoire : dans l’hypothèse où le Concert viendrait à détenir plus de 90% du capital et des droits de vote et où ultérieurement un projet de cession envisagé par un Manager ferait franchir à la baisse au Concert ledit seuil, Eren Industries S.A. bénéficiera dans un tel cas d’un droit de premier refus sur les actions dont la cession est envisagée par le Manager concerné.
• Anti-dilution : Les Parties au Pacte s’engagent, lors de toute émission de titres donnant accès au capital, à maintenir le droit préférentiel de souscription des actionnaires de la Société, de sorte que chaque actionnaire puisse, s’il le souhaite, participer à l’émission au prorata de sa participation et maintenir son pourcentage de participation, sauf exceptions limitatives.
• Promesses de vente : les Managers et Eren se sont engagés à conclure, sous condition suspensive du règlement livraison de la présente augmentation de capital objet du Prospectus (l’« Augmentation de Capital ») avant le 31 juillet 2019, des promesses unilatérales de vente permettant aux Managers d’acquérir, s’ils le souhaitent, une quote-part (6% au total de l’engagement de souscription, à titre irréductible, d’Eren à l’Augmentation de Capital) des actions de la Société détenues par Eren, et ce à tout moment pendant une période de 5 ans. Le prix d’exercice de la promesse sera égal au prix de souscription par action de l’Augmentation de Capital augmenté d’un taux de 10% l’an. Chaque Manager versera une contrepartie financière à Eren rémunérant l’octroi de cette promesse. Ces promesses d’achat seront valorisées sur la base de méthodes usuelles d’évaluation de droits optionnels.

A la connaissance de la Société, il n’existe aucun autre actionnaire détenant, directement ou indirectement, seul ou de concert, plus de 5% du capital ou des droits de vote.

B.7

Informations financières historiques clés sélectionnées

Données issues des comptes des exercices clos au 31 décembre 2018 et 2017 établis en normes IFRS, telles qu’adoptées par l’Union Européenne.

Bilan simplifié

Orège SA - Normes IFRS (en milliers €)	Exercice 2018 12 mois audités	Exercice 2017 12 mois audités retraités IFRS15
Actifs non courants	3 987	3 956
Dont immobilisations incorporelles	156	190
Dont immobilisations corporelles	719	987
Dont créance de crédit d’impôt recherche  Dont actifs financiers	2 907 206	2 353 426
Actifs courants	2 857	3 119
Dont stocks et en-cours	1 226	1 432
Dont autre actifs courants	1 310	1 181
Dont trésorerie et équivalents	321	506
TOTAL DES ACTIFS	6 844	7 075
Capitaux propres	(40 670)	(29 584)
Passifs non courants	44 769	33 953
Dont emprunts et dettes assimilées	44 703	33 810
Passifs courants	2 745	2 706
Dont emprunts, dettes assimilées et autres passifs financiers	272	323
Dont fournisseurs  Dont autres passifs courants	1 385 1 087	888 1 495
TOTAL DES PASSIFS	6 844	7 075

Compte de résultat simplifié

Orège SA - Normes IFRS (en milliers €)	Exercice 2018 12 mois audités	Exercice 2017 12 mois audités retraités IFRS15
Total des produits	2 260	387
Dont chiffres d'affaires	2 260	387
Charges opérationnelles	(10 797)	(11 872)
Résultat opérationnel	(8 537)	(11 485)
Résultat financier	(2 378)	(2 150)
Résultat net	(10 915)	(13 635)

Tableau des flux de trésorerie simplifié

Orège SA - Normes IFRS (en milliers €)	Exercice 2018 12 mois audités	Exercice 2017 12 mois audités retraités IFRS15
Marge brute d’autofinancement des sociétés intégrées	(7 994)	(10 223)
Variation de la créance de crédit d’impôt recherche Variation du besoin en fond de roulement	(796) 160	(923) (341)
Flux net de trésorerie généré par l’activité	(8 629)	(11 487)
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	93	(868)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	8 337	11 385
Incidence des variations de cours des devises	8	525
Variations de trésorerie	(190)	(444)

B.8	Informations financières pro forma	Sans objet.
B.9	Prévision ou estimation du bénéfice	Sans objet.
B.10	Réserves sur les informations financières historiques	Sans objet.
B.11	Fonds de roulement net	A la date du Prospectus, le fonds de roulement net consolidé du Groupe, avant l’Augmentation de Capital, n’est pas suffisant pour faire face à ses obligations au cours des douze (12) prochains mois suivant la date de visa sur le Prospectus. Le montant nécessaire à la poursuite des activités du Groupe pour la période allant du 1er juin 2019 jusqu’à l’issue d’une période de 12 mois suivant la date du Prospectus est estimé à environ 7,5 millions d’euros. Ce montant intègre le paiement de la totalité des engagements dont le Groupe a connaissance à la date du Prospectus, et notamment : le besoin lié à l’activité du Groupe sur la période pour environ 7,1 millions d’euros (notamment les dépenses liées à l’exécution des contrats signés et en cours de signature, aux efforts de recherche et développement, à la protection de la propriété intellectuelle et au développement commercial) ; et des échéances de remboursement des avances remboursables BPI France (anciennement OSEO et Coface) et des emprunts bancaires sur la période pour un total net d’environ 0,4 million d’euros. La trésorerie disponible de 49 K€ au 31 mai 2019, le solde au 31 mai 2019 de 4,5 millions d’euros restant à tirer sur la convention d’avance en compte courant signée le 4 avril 2019 avec Eren Industries S.A. ainsi que la facilité de financement des contrats de leasing d’un montant de 1 million d’euros signée le 25 juin 2019 avec Eren Industries S.A., permettront au Groupe de poursuivre ses activités jusqu’au mois de mars 2020, avec notamment la prise en compte des encaissements au titre des créances du crédit d’impôt recherche sur le deuxième semestre 2019 pour un montant total de 850 K€. Le montant de l’insuffisance nette du fonds de roulement nécessaire à la poursuite des activités du Groupe pour la période allant du 1er juin 2019 jusqu’à l’issue d’une période de 12 mois est estimé à environ 2 millions d’euros. La préparation de l’Augmentation de Capital, en cas de réalisation à hauteur de 76,46%, avec un produit net estimé, en espèces, garanti par Eren Industries S.A. pour un montant de 3,3 millions d’euros permettront au Groupe de financer la poursuite de ses activités nécessaires à son développement et faire face à l’insuffisance de son fonds de roulement net au cours des 12 prochains mois suivant la date du Prospectus.

Section C – Valeurs mobilières
C.1	Nature, catégorie et numéro d’identification des actions nouvelles	Actions ordinaires de même catégorie que les actions existantes de la Société. - Code ISIN : FR0010609206 ; - Mnémonique : OREGE ; - ICB Classification : 2799 Waste & Disposal Services ; - Lieu de cotation : marché réglementé d’Euronext à Paris (« Euronext Paris ») – Compartiment C. - Code LEI : 969500RXF62TC04Z7S84
C.2	Devise d’émission	Euro.
C.3	Nombre d’actions émises / Valeurs nominale des actions	A ce jour, le capital de la Société est composé de 18.671.115 actions d’une valeur nominale de 0,25 euro chacune, toutes entièrement libérées. L’émission porte sur 39.676.119 actions d’une valeur nominale de 0,25 euro, à libérer intégralement en numéraire (par voie de versement en espèces et/ou par compensation de créances) lors de la souscription.
C.4	Droits attachés aux valeurs mobilières	En l’état actuel de la législation française et des statuts de la Société, les principaux droits attachés aux nouvelles actions émises dans le cadre de l’Augmentation de Capital sont les suivants : droit à dividendes ; droit de vote, étant précisé qu’un droit de vote double est conféré aux actions pour lesquelles il est justifié une inscription nominative depuis deux (2) ans au moins au nom du même actionnaire ; droit préférentiel de souscription de titres de même catégorie ; droit d’information des actionnaires ; droit de participation aux bénéfices de la Société ; et droit de participation à tout  excédent en cas de liquidation.
C.5	Restriction imposée à la libre négociabilité des valeurs mobilières	Aucune clause statutaire ne limite la libre négociabilité des actions composant le capital de la Société.
C.6	Demande d’admission à la négociation sur un marché réglementé	Les Actions Nouvelles feront l’objet d’une demande d’admission aux négociations sur Euronext Paris. Leur admission est prévue le 18 juillet 2019, sur la même ligne de cotation que les actions existantes de la Société (code ISIN FR0010609206). Aucune autre demande d’admission aux négociations sur un marché réglementé n’a été formulée par la Société.
C.7	Politique en matière de dividendes	Aucun dividende n’a été distribué au cours des 3 derniers exercices. Il n’est pas prévu d’initier une politique de versement de dividende à court terme compte-tenu du stade de développement de la Société.

Section D – Risques
D.1	Principaux risques propres à l’émetteur ou à son secteur d’activité	Les principaux facteurs de risques propres à la Société et à son activité sont les suivants :   Risques liés à l’activité de la Société, parmi lesquels : risques liés aux évolutions technologiques et à l’apparition de solutions alternatives : La réussite de la Société et le maintien de son avantage concurrentiel dépendent notamment du maintien de son avance technologique et de sa capacité à améliorer ses solutions, voire à en développer de nouvelles, pour répondre aux évolutions des besoins de ses clients et à leur diversification ; risques liés au processus de commercialisation et à la stratégie de développement international de la Société : La Société commercialise et développe des solutions et technologies innovantes dans un marché qui est relativement conservateur. L’adoption de nouvelles technologies nécessite un long processus d’explications et de démonstrations afin de convaincre les prospects et d’entrer dans la phase de négociation. Les solutions développées par la Société sont destinées à un marché de collectivités locales et d’industriels qui ont des processus décisionnels spécifiques pouvant révéler longs et complexes, avec des risques de retards dans la signature des contrats voire de renonciation à toute contractualisation. La stratégie de développement à l’international nécessite un travail d’analyse des particularités de chaque pays et d’adaptation des contrats qui entraine un allongement des délais nécessaires à la conclusion des premiers contrats ; risques liés aux résultats ou aux retards des études et essais industriels et autres démonstrations : Compte tenu de la nature innovante de ses solutions et de la demande de nombreux prospects de pouvoir constater leur efficacité dans les conditions réelles de leurs sites, la Société est généralement tenue de procéder à des études et à des essais sur site préalablement à la conclusion de contrats et/ou de partenariats. Tout échec ou tout retard dans les études et essais menés aboutit généralement à l’absence de commercialisation des technologies pour la station d’épuration ou le site industriel concerné et est susceptible de générer des coûts ; risque de non-respect par la Société de ses engagements de performance contractuels : Les contrats commerciaux conclus par la Société contiennent, pour la plupart, des engagements de performance relatifs aux unités de traitement vendues ou louées à ses clients ou partenaires. En cas de non-atteinte des objectifs de performance prévus dans ces contrats, des pénalités, voire des sanctions plus sévères pouvant aller jusqu’à la résiliation du contrat, sont susceptibles d’être appliquées ; risques spécifiques liés à la multiplication des contrats de crédit-bail : Les contrats commerciaux conclus par la Société prennent de plus en plus fréquemment la forme de contrats de crédit-bail assortis d’une option d’achat sur des périodes pouvant courir de trois à dix ans. De tels contrats nécessitent des apports en financement complémentaires et augmentent le risque pour la Société de se voir confrontée à l’insolvabilité de ses clients. Dans le cas où l’option d’achat ne serait pas exercée par le client, la Société se trouvera dans l’obligation de démanteler et de récupérer les installations, générant ainsi des coûts additionnels mais toutefois limités ; risques liés aux activités de conception-construction : La Société intervient pour certains projets aux stades de la conception et de la construction d’installations, ainsi que de l’amélioration d’installations existantes. Ces activités peuvent prendre la forme de contrats clé en main à prix forfaitaires. Si les coûts venaient à augmenter, la Société pourrait devoir constater une réduction de ses marges, voire une perte significative sur le contrat ; et risque lié aux négociations de partenariats commerciaux en cours et à la défaillance éventuelle de ces partenaires : Des partenariats industriels ou commerciaux essentiels au développement de son activité sont en cours de négociation par la Société auprès de grands groupes industriels et de water utilities. L’échec des négociations en cours, tous manquements ou défaillance économique d’un ou plusieurs des partenaires commerciaux concernés dans l’exécution des accords conclus avec la Société seraient susceptibles d’avoir un effet défavorable significatif sur l’activité de la Société.   Risques juridiques, parmi lesquels : risques liés au portefeuille de brevets : La protection offerte par les brevets et autres droits de propriété intellectuelle détenus par la Société est incertaine ; une partie de l’activité de la Société pourrait dépendre de, ou enfreindre des brevets et autres droits de propriété intellectuelle détenus par des tiers ; la Société pourrait ne pas être en mesure de protéger la confidentialité de ses informations et de son savoir-faire.   Risques financiers, parmi lesquels : risques liés à la détention majoritaire du capital par Eren Industries S.A. et au soutien financier d’Eren Industries S.A. : Eren Industries S.A. détient 69% du capital de la Société et a financé le développement de la Société au moyen d’avances en compte courant depuis avril 2015. Pour l’exercice 2019, Eren Industries S.A. a accordé une nouvelle avance en compte courant dans la limite d’un montant de 7 millions d’euros. Eren Industries S.A. n’a pris aucun engagement de financement additionnel des besoins de la Société au-delà de cette somme maximale ou pour les exercices ultérieurs ; risques liés aux pertes historiques : La Société fait ressortir des pertes cumulées au 31 décembre 2018 de plus de 68,9 M€. Il ne peut être exclu qu’elle connaisse, au cours des prochaines années, de nouvelles pertes opérationnelles, au fur et à mesure que ses activités de recherche et de développement, et de production et commercialisation, se poursuivront ; risque de liquidité : La situation déficitaire historique de la Société s’explique par le caractère innovant des produits développés impliquant une phase de recherche et de développement de plusieurs années avant leur commercialisation. La Société a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité, décrite à la section B.11 « Fonds de roulement net » du présent résumé, et considère qu’avant la réalisation de l’Augmentation de Capital, elle ne sera pas en mesure de faire face à ses échéances à venir au cours des 12 prochains mois ; et risques de change : La Société est exposée à un risque de change significatif, dans la mesure où elle exerce son activité dans une pluralité de zones (euro, sterling, dollar et yen). A ce stade de son développement, elle n’a pas pris de disposition de couverture afin de protéger son activité contre les fluctuations des taux de change.
D.3	Principaux risques propres aux actions nouvelles	Les principaux risques liés à l’offre sont les suivants : le marché des droits préférentiels de souscription pourrait n’offrir qu’une liquidité limitée et être sujet à une grande volatilité ; les actionnaires qui n’exerceraient pas leurs droits préférentiels de souscription verraient leur participation dans le capital de la Société diluée ; le prix de marché des actions de la Société pourrait fluctuer et baisser en dessous du prix de souscription des actions émises sur exercice des droits préférentiels de souscription ; la volatilité et la liquidité des actions de la Société pourraient fluctuer significativement ; des ventes d’actions de la Société ou de droits préférentiels de souscription pourraient intervenir sur le marché, pendant la période de négociation des droits préférentiels de souscription s’agissant des droits préférentiels de souscription, ou pendant ou après la période de souscription s’agissant des actions, et pourraient avoir un impact défavorable sur le prix de marché de l’action de la Société ou la valeur des droits préférentiels de souscription ; l’émission ne fait pas l’objet d’un contrat de garantie ; Eren Industries S.A détiendra un pourcentage significatif du capital et des droits de vote de la Société après l’émission des actions nouvelles, ce qui pourrait affecter la liquidité du marché ; et les actionnaires actuels et futurs de la Société pourraient subir une dilution potentiellement significative induite par l’émission de nouveaux instruments dilutifs.

Section E – Offre

E.1

Montant total net du produit de l’émission et estimation des dépenses totales liées à l’émission

• Produit brut : environ 49,2 millions d’euros en cas de réalisation de l’Augmentation de Capital à 100% (ramené à environ 37,6 millions d'euros en cas de limitation de l'opération aux seuls engagements de souscription et de garantie décrits à la section E.3 du présent résumé) dont :
  1. environ 33,9 millions d’euros correspondent à la souscription à titre irréductible par voie de compensation de créances d’Eren Industries S.A. avec les créances certaines, liquides et exigibles qu’elle détient sur la Société au titre du compte courant d’actionnaire ayant servi au financement de la Société depuis avril 2015 ; et
  2. environ 15,3 millions d’euros (ramené à environ 3,7 millions d'euros en cas de limitation de l'opération aux seuls engagements de souscription et de garantie décrits à la section E.3 du présent résumé) correspondent au solde des souscriptions en espèces à l’Augmentation de Capital. 
• Estimations des dépenses liées à l’Augmentation de Capital (rémunération des intermédiaires financiers et frais juridiques et administratifs) : environ 0,9 million d’euros en cas de réalisation de l’Augmentation de Capital à 100% (environ 0,4 millions d'euros en cas de limitation de l'opération aux seuls engagements de souscription et de garantie décrits à la section E.3 du présent résumé). 

-          Produit net estimé de l’Augmentation de Capital : environ 48,3 millions d’euros (ramené à environ 37,2 millions d'euros en cas de limitation de l'opération aux seuls engagements de souscription et de garantie décrits à la section E.3 du présent résumé).

E.2

Raisons motivant l’offre et utilisation prévue du produit de celle-ci

L’Augmentation de Capital de la Société servira principalement à reconstituer les capitaux propres négatifs de la Société par voie d’incorporation au capital d’une part substantielle du compte courant d’actionnaire détenu par son actionnaire majoritaire, Eren Industries S.A., à hauteur d’un montant de 33,92 millions d’euros sur un montant total de 47,86 millions d’euros au 31 mai 2019.

Le solde en espèces du produit net estimé de l’Augmentation de Capital, si elle est limitée à hauteur de l’engagement de souscription à titre irréductible et à titre de garantie d’Eren Industries S.A. tel que décrit à la section E.3 du présent résumé, s’élèverait à environ 3,3 millions d’euros et serait destiné à fournir au Groupe des moyens supplémentaires principalement destinés, par ordre décroissant de priorité :

• au financement de l’activité (essentiellement besoins en fonds de roulement) dans les pays stratégiques pour environ 1,5 million d’euros ;
• au développement de nouvelles solutions dans le domaine de la valorisation des boues / « waste-to-energy » et à la protection de la propriété intellectuelle pour environ 1 million d’euros ;
• au développement de l’activité commerciale dans les pays prioritaires pour environ 0,5 million d’euros; et
• au remboursement des échéances net des emprunts bancaires et des avances conditionnées (OSEO et Coface) pour environ 0,3 million d’euros.

En cas de souscription au delà du montant garanti par Eren Industries S.A. et de réalisation à 100% de l’Augmentation de Capital, le produit net supplémentaire de l’Augmentation de Capital permettra à la Société d’augmenter le montant alloué aux objectifs mentionnés ci-dessus et d’accélérer le développement commercial et industriel dans des nouvelles zones géographiques (notamment Chine, Asie du Sud-Est et Amérique du Sud) et le développement des solutions de grande taille. L’utilisation de ce solde supplémentaire, estimé à 11 millions d’euros, est présentée ci-après, par ordre décroissant de priorité :

• financement de l’activité dans les pays stratégiques et prioritaires pour environ 4,6 millions d’euros ;
• développement commercial et industriel, notamment en Chine, Asie du Sud-Est et en Amérique du Sud pour environ 3,4 millions d’euros ; et
• accélération du développement de nouvelles solutions dans le domaine de la valorisation des boues / « waste-to-energy » et développement des solutions de grande taille pour environ 3 millions d’euros.

E.3

Modalités et conditions de l’offre

Montant brut (prime d’émission incluse) de l’Augmentation de Capital 

49.198.387,56 euros

Nombre d’actions offertes

39.676.119 actions (le « Nombre d’Actions Nouvelles »).

Prix de souscription des Actions Nouvelles

1,24 euro par Action Nouvelle, dont 0,25 euro de valeur nominale par action et 0,99 euro de prime d’émission, à libérer intégralement lors de la souscription par versement en espèces ou par compensation avec des créances certaines, liquides et exigibles détenues sur la Société.

Ce prix représente une décote faciale de 14,48% par rapport au cours de clôture de l’action Orège le 24 juin 2019, soit 1,45 euro.

Jouissance des Actions Nouvelles

Les Actions Nouvelles émises porteront jouissance courante.

Droit préférentiel de souscription

La souscription des Actions Nouvelles sera réservée, par préférence :

• aux porteurs d’actions existantes enregistrées comptablement sur leur compte-titres à l’issue de la journée comptable du 27 juin 2019,
• aux cessionnaires des droits préférentiels de souscription.

Les titulaires de droits préférentiels de souscription pourront souscrire :

• à titre irréductible à raison de 85 Actions Nouvelles pour 40 actions existantes possédées. 40 droits préférentiels de souscription permettront de souscrire 85 Actions Nouvelles au prix de 1,24 euro par action ;
• et, à titre réductible, le nombre d’Actions Nouvelles qu’ils désireraient en sus de celui leur revenant au titre de l’exercice de leurs droits à titre irréductible.

Les droits préférentiels de souscription seront détachés le 28 juin 2019 et négociés sur Euronext Paris à compter du 28 juin 2019 jusqu’à la clôture de la période de négociation, soit jusqu’au 9 juillet 2019 inclus, sous le code ISIN FR0013428885. En conséquence, les actions existantes seront négociées ex-droit à compter du 28 juin 2019.

Valeur théorique du droit préférentiel de souscription

Sur la base du cours de clôture de l’action Orège le 24 juin 2019, soit 1,45 euro :

• le prix d'émission des Actions Nouvelles de 1,24 euro fait apparaitre une décote faciale de 14,48 %,
• la valeur théorique de l'action ex-droit s'élève à 1,31 euro,
• le prix d'émission des Actions Nouvelles fait apparaître une décote de 5,14 % par rapport à la valeur théorique de l'action ex-droit.

Intentions de souscription des principaux actionnaires de la Société, des membres de ses organes d’administration, de direction ou de surveillance et des investisseurs tiers

La société Eren Industries S.A., qui détient 68,94% du capital social de la Société à la date du Prospectus, s’est engagée de manière irrévocable et inconditionnelle à souscrire, à titre irréductible, à hauteur d'un montant global (prime d’émission incluse) de 33.918.774 euros (soit un nombre total de 27.353.850 Actions Nouvelles) par exercice de l’intégralité de ses 12.872.431 droits préférentiels de souscription. Cette souscription s’effectuera par voie de compensation de créance avec une partie du compte courant d’actionnaire d’Eren Industries S.A.

Par ailleurs, dans l’hypothèse seulement où à l’issue de la période de souscription, soit à titre indicatif le 11 juillet 2019, les souscriptions à titre irréductible et, le cas échéant, à titre réductible, n’auraient pas absorbé au moins 76,46% de l’Augmentation de Capital, Eren Industries S.A. s’engage à souscrire, en espèces exclusivement, à première demande du Conseil d’Administration ou du Directeur Général dans le cadre de leur faculté de répartir librement tout ou partie des Actions Nouvelles non souscrites, un nombre d’Actions Nouvelles permettant d’atteindre ce seuil de 76,46% de la présente augmentation de capital, soit jusqu’à un maximum de 2.983.870 Actions Nouvelles pour un montant de 3.699.998,80 euros.

Monsieur Pascal Gendrot s’est engagé de manière irrévocable auprès du Chef de File et Teneur de Livre à céder, selon ses instructions, aux Nouveaux Investisseurs et/ou à tout autre investisseur s’engagerait à acquérir des DPS, 1 022 900 DPS attachés à  ses actions Orège (étant précisé que 170.000 de ses 1 192 900 actions Orège sont nanties) qu’il détient à la date du Prospectus, représentant 5,48% du capital social de la Société. Les DPS seront cédés au prix de 1 euro par bloc de DPS, chaque investisseur recevant un bloc de DPS.

Monsieur Patrice Capeau s’est engagé de manière irrévocable auprès du Chef de File et Teneur de Livre à céder, selon ses instructions, aux Nouveaux Investisseurs et/ou à tout autre investisseur qui s’engagerait à acquérir des DPS, l’intégralité des DPS attachés aux 766 300 actions Orège qu’il détient à la date du Prospectus, représentant 4,10% du capital social de la Société. Les DPS seront cédés au prix de 1 euro par bloc de DPS, chaque investisseur recevant un bloc de DPS.

Monsieur George Gonsalves s’est engagé de manière irrévocable auprès du Chef de File et Teneur de Livre à céder, selon ses instructions, aux Nouveaux Investisseurs et/ou à tout autre investisseur qui s’engagerait à acquérir des DPS, l’intégralité des DPS attachés aux 131 136 actions Orège qu’il détient à la date du Prospectus, représentant 0,70% du capital social de la Société. Les DPS seront cédés au prix de 1 euro par bloc de DPS, chaque investisseur recevant un bloc de DPS.

La Société n'a pas connaissance d'intentions d'autres actionnaires ou mandataires sociaux quant à leur participation à l’Augmentation de Capital.

Intentions de souscription d’investisseurs tiers

Aux termes d’engagements de souscription signés entre le 21 juin 2019 et le 24 juin 2019, cinq investisseurs qualifiés non encore actionnaires de la Société (les « Nouveaux Investisseurs ») se sont engagés de manière irrévocable à (i) acquérir auprès des Managers 770.280 droits préférentiels de souscription pour un prix de 1 euro par bloc de DPS et à (ii) souscrire à l’Augmentation de Capital à titre irréductible par exercice de 770.280 droits préférentiels de souscription pour un montant global de 2.029.687,80 euros (soit un nombre de 1.636.845 Actions Nouvelles).

Résumé des engagements de souscription

Au total, les engagements de souscription et engagement de souscription à titre de garantie reçus par la Société de Eren Industries S.A. et de cinq investisseurs tiers représentent environ 76,46% du montant total de l’offre.

Les engagements de souscription décrits ci-dessus ne constituent pas une garantie de bonne fin au sens de l’article L. 225-145 du code de commerce.

Garantie

L’émission ne fait pas l’objet d’un contrat de garantie ni d’une prise ferme.

L’émission fait cependant l’objet d’engagements de souscription et engagement de souscription à titre de garantie à hauteur d’environ 76,46% du montant total de l’offre.

La Société conclura un contrat de direction et de placement avec Gilbert Dupont, en qualité de Chef de File et Teneur de Livre.

Pays dans lesquels l’Augmentation de Capital sera ouverte au public

L’offre sera ouverte au public uniquement en France.

Restrictions applicables à l’offre

La diffusion du Prospectus, la vente des actions, des droits préférentiels de souscription et la souscription des Actions Nouvelles peuvent, dans certains pays, y compris les États-Unis d’Amérique, faire l’objet d’une réglementation spécifique. Procédure d’exercice du droit préférentiel de souscription

Pour exercer leurs droits préférentiels de souscription, les titulaires devront en faire la demande auprès de leur intermédiaire financier habilité à tout moment entre le 2 juillet 2019 et le 11 juillet 2019 inclus et payer le prix de souscription correspondant. Les droits préférentiels de souscription non exercés seront caducs de plein droit à la fin de la période de souscription, soit le 11 juillet 2019 à la clôture de la séance de bourse.

Intermédiaires financiers

Actionnaires au nominatif administré ou au porteur : les souscriptions seront reçues jusqu’au 11 juillet 2019 inclus par les intermédiaires financiers teneurs de comptes.

Actionnaires au nominatif pur : les souscriptions seront reçues par CACEIS Corporate Trust (14, rue Rouget de Lisle – 92862 Issy-les-Moulineaux cedex 9) jusqu’au 11 juillet 2019 inclus.

Établissement centralisateur chargé d’établir le certificat de dépôt des fonds constatant la réalisation de l’Augmentation de Capital : CACEIS Corporate Trust (14, rue Rouget de Lisle – 92862 Issy-les-Moulineaux cedex 9)  

Le service des titres (inscription des actions au nominatif, conversion des actions au porteur) et le service financier des actions de la Société sont assurés par CACEIS Corporate Trust (14, rue Rouget de Lisle – 92862 Issy-les-Moulineaux cedex 9).

Chef de file et Teneur de Livre

Gilbert Dupont50, Rue d'Anjou75008 Paris

Calendrier indicatif

25 juin 2019	Visa de l’AMF sur le Prospectus. Signature du contrat de direction et de placement.
26 juin 2019	Diffusion d’un communiqué de presse de la Société décrivant les principales caractéristiques de l’Augmentation de Capital et les modalités de mise à disposition du Prospectus. Diffusion par Euronext de l’avis d’émission relatif à l’Augmentation de Capital et annonçant la cotation des droits préférentiels de souscription.
27 juin 2019	Journée comptable à l’issue de laquelle les porteurs d’actions existantes enregistrées comptablement sur leurs comptes-titres se verront attribuer des droits préférentiels de souscription.
28 juin 2019	Détachement et début des négociations des droits préférentiels de souscription sur Euronext Paris.
2 juillet 2019	Ouverture de la période de souscription
9 juillet 2019	Fin de la négociation des droits préférentiels de souscription.
11 juillet 2019	Clôture de la période de souscription.
16 juillet 2019	Diffusion d’un communiqué de presse de la Société annonçant le résultat des souscriptions. Diffusion par Euronext de l’avis d’admission des Actions Nouvelles indiquant le montant définitif de l’Augmentation de Capital et indiquant le barème de répartition pour les souscriptions à titre réductible.
18 juillet 2019	Émission des Actions Nouvelles - Règlement-livraison. Admission des Actions Nouvelles aux négociations sur Euronext Paris.
Le public sera informé de toute modification du calendrier indicatif ci-dessus au moyen d’un communiqué diffusé par la Société et mis en ligne sur son site Internet et d’un avis diffusé par Euronext.

E.4

Intérêt, y compris intérêt conflictuel, pouvant influer sensiblement sur l’émission / l’offre

Le Chef de File et Teneur de Livre et/ou certains de ses affiliés ont rendu et/ou pourront rendre dans le futur, divers services bancaires, financiers, d’investissements, commerciaux et autres à la Société, ses affiliés ou actionnaires ou à ses mandataires sociaux, dans le cadre desquels ils ont reçu ou pourront recevoir une rémunération.

A la connaissance de la Société, il n'existe pas d'intérêt, y compris conflictuel, pouvant influer sensiblement sur l'émission des actions nouvelles de la Société, dans le cadre de l’Offre.

Il est toutefois rappelé que :

• la société Eren Industries S.A., actionnaire majoritaire de la Société, est détentrice de la créance visant à être compensée dans le cadre de la présente offre.
• le Conseil d’Administration ayant autorisé l’opération est composé majoritairement de personnes représentant l’actionnaire de contrôle.

E.5

Personne ou entité offrant de vendre ses actions/ convention de blocage

Personne ou entité offrant de vendre des actions

Les droits préférentiels de souscription détachés des actions auto-détenues de la Société, seront cédés sur le marché avant la fin de la période de négociation des droits préférentiels de souscription dans les conditions de l’article L. 225-210 du code de commerce.

Messieurs Pascal Gendrot, Patrice Capeau et George Gonsalves se sont engagés de manière irrévocable auprès du Chef de File et Teneur de Livre à céder, selon ses instructions, aux Nouveaux Investisseurs et/ou à tout autre investisseur qui s’engagerait à acquérir des DPS, un total de 1.920.336 DPS au prix de 1 euro par bloc de DPS, chaque investisseur recevant un bloc de DPS, étant précisé qu’à la date du présent Prospectus, les engagements d’acquisitions des DPS des Managers portent sur 770.280 DPS (voir « Intentions de souscription des principaux actionnaires de la Société ou des membres de ses organes d’administration, de direction ou de surveillance Intentions de souscription » à la section E.3 du présent résumé).

Engagement d’abstention de la Société

Jusqu’à l’expiration d’une période de 180 jours suivant la date du règlement-livraison des actions émises dans le cadre de l’offre, sous réserve de certaines exceptions usuelles, sauf accord préalable écrit de Gilbert Dupont notifié à la Société.

Engagement de conservation

La société Eren Industries S.A., qui détient 68,94% du capital social de la Société à la date du Prospectus, a souscrit un engagement de conservation d’une durée de 180 jours à compter de la date de règlement-livraison de la présente offre, portant sur l’intégralité des actions de la Société détenues à cette date, sous réserve de certaines exceptions usuelles.

E.6

Montant et pourcentage de la dilution résultant immédiatement de l’offre

Impact de l’offre sur la répartition du capital et des droits de vote

Hypothèse 1 :

Répartition du capital après réalisation de l’Augmentation de Capital à 100% de son montant initialement prévu et dans l’hypothèse d’une souscription d’Eren Industries S.A. et des Nouveaux Investisseurs limitée à la part irréductible de leur engagements de souscription (voir section E.3 du présent résumé).

	Nombre d'actions	% du capital	% des droits de vote théoriques
Eren Industries S.A.	40 226 281	68,94%	71,83%
Pascal Gendrot	1 192 900	2,04%	3,23%
Patrice Capeau	766 300	1,31%	2,07%
George Gonsalves	131 136	0,22%	0,35%
Sous-total concert	42 316 617	72,53%	77,48%
Nouveaux Investisseurs	1 636 845	2,81%	2,21%
Actions auto-détenues*	57 319	0,10%	0,08%
Autres	14 336 453	24,57%	20,22%
TOTAL	58 347 234	100,00%	100,00%

* actions auto-détenues par la Société au 31 mai 2019

Hypothèse 2 :

Répartition du capital après réalisation de l’Augmentation de Capital présentée dans l’hypothèse d’une opération limitée aux seuls engagements de souscription, à titre irréductible et réductible, et engagement de souscription à titre de garantie reçus par la Société à la date du Prospectus (voir section E.3 du présent résumé).

	Nombre d'actions	% du capital	% des droits de vote théoriques
Eren Industries S.A.	41 573 306	84,83%	84,30%
Pascal Gendrot	1 192 900	2,43%	3,69%
Patrice Capeau	766 300	1,56%	2,37%
George Gonsalves	131 136	0,27%	0,41%
Sous-total concert	43 663 642	89,09%	90,77%
Nouveaux Investisseurs	1 636 845	3,34%	2,53%
Actions auto-détenues*	57 319	0,12%	0,09%
Autres	3 651 029	7,45%	6,60%
TOTAL	49 008 835	100,00%	100,00%

* actions auto-détenues par la Société au 31 mai 2019Incidence de l’émission sur la quote-part des capitaux propres

A titre indicatif, l’incidence de l’émission sur la quote-part des capitaux propres par action (calculs effectués sur la base des capitaux propres consolidés du Groupe - tels qu’ils ressortent des comptes annuels consolidés au 31 mai 2019, hors résultat de la période du 1er janvier au 31 mai 2019, et du nombre d’actions composant le capital social de la Société à ce jour) serait la suivante :

	Quote-part des capitaux propres (en euros)
Avant émission des Actions Nouvelles provenant d’Augmentation de Capital....................................	-2,18€
Après émission de 39.676.119 Actions Nouvelles provenant de l’Augmentation de Capital (2)...........	0,13€
Après émission de 30.337.720 Actions Nouvelles provenant de l’Augmentation de Capital (3)..........	-0,07€

1. Il n’y a pas d’instruments dilutifs émis par la Société, la très nette baisse des valeurs et de liquidité des marchés boursiers « small » et « midcaps » sur 2018 ayant mené à l’abandon des plans de stock options de la Société. De nouveaux plans d’attribution d’actions gratuites seront toutefois mis en place en 2019. Le pourcentage de dilution potentielle des nouveaux plans susceptibles d’être mis en place en 2019 pourrait représenter jusqu’à 3% du capital post-réalisation de l’Augmentation de Capital.
2. Augmentation de Capital à hauteur de 100% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.
3. Augmentation de Capital à hauteur de 76,46% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.

Incidence de l’émission sur la situation de l’actionnaire

A titre indicatif, l’incidence de l’émission sur la participation dans le capital d’un actionnaire détenant 1 % du capital social de la Société préalablement à l’émission et ne souscrivant pas à celle-ci (calculs effectués sur la base du nombre d’actions composant le capital social à la date du visa sur le Prospectus, soit 18.671.115 actions) serait la suivante :

	Participation de l’actionnaire (en %) (1)
Avant émission des Actions Nouvelles provenant de l’Augmentation de Capital................................	1,00%
Après émission de 39.676.119 Actions Nouvelles provenant de l’Augmentation de Capital (2)...........	0,32%
Après émission de 30.337.720 Actions Nouvelles provenant de l’Augmentation de Capital (3)..........	0,38%

1. Il n’y a pas d’instruments dilutifs émis par la Société, la très nette baisse des valeurs et de liquidité des marchés boursiers « small » et « midcaps » sur 2018 ayant mené à l’abandon des plans de stock options de la Société. De nouveaux plans d’attribution d’actions gratuites seront toutefois mis en place en 2019. Le pourcentage de dilution potentielle des nouveaux plans susceptibles d’être mis en place en 2019 pourrait représenter jusqu’à 3% du capital post-réalisation de l’Augmentation de Capital.
2. Augmentation de Capital à hauteur de 100% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.
3. Augmentation de Capital à hauteur de 76,46% du nombre initial d’Actions Nouvelles à émettre.

E.7

Dépenses facturées à l’investisseur

Sans objet.

Pièce jointe

• CP_Orege_lancement augmentation capital_FR