BR Properties (BRPR3) 3T20: lucro líquido de R$ 16,3 milhões
05 Novembro 2020 - 8:43AM
ADVFN News
O resultado da BR Properties no terceiro trimestre de 2020
revela uma queda de 36% no lucro líquido na comparação anual,
ficando em R$ 16,3 milhões.
No entanto, o lucro líquido ajustado (FFO) cresceu 138%, o que
representa um montante de R$ 48,7 milhões no trimestre avaliado. A
margem FFO chegou ao patamar recorde de 62%.
Os resultados da BR
Properties (BOV:BRPR3) referentes às suas
operações do terceiro trimestre de 2020 foram divulgados no dia
04/11/2020.
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comerciais de renda do Brasil. Confira a análise completa da empresa com informações
exclusivas.
O Ebitda (que se refere ao lucro antes de juros, impostos,
depreciação e amortização) ajustado ficou em R$ 58,7 milhões no
3T20, um aumento de 7%. A margem Ebitda no trimestre foi
de 75%, uma alta de 2 pontos percentuais.
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A receita líquida da BR Properties totalizou R$ 78,6 milhões,
queda de 18% quando comparado ao resultado do 3T19, um reflexo da
redução das taxas de vacância no período. Mas, quando
comparada à mesma base de propriedades, a receita líquida
subiu 5%.
Outras informações do balanço
O aluguel médio dos mesmos ativos cresceu 2,8%. No segmento de
escritórios, que é a principal atuação da empresa, o indicador
subiu 3%; no industrial, teve queda de 0,2%.
A despesa financeira líquida ajustada ficou em R$ 9,4 milhões,
uma redução de 81% na comparação anual. A melhora desse
indicador se deve à venda de ativos considerados não estratégicos,
à liquidação de parte da dívida e à diminuição do custo médio dos
passivos.
Encerrando o terceiro trimestre deste ano, a BR Properties
acumula uma dívida líquida de R$ 357,5 milhões e caixa de R$ 1,928
bilhão.
A alavancagem financeira, que é medida pela relação dívida
líquida/Ebitda, ficou em 1,6 vez no 3T20, enquanto no 2T202 era de
2,0 vezes.
Teleconferência
Em teleconferência com analistas e investidores, o presidente da
São Carlos Empreendimentos e Participações, Felipe Goes, disse que
a partir do segundo trimestre de 2021, aguarda melhora da
economia. “Acreditamos na retomada do setor de
escritórios a partir do ano que vem”, afirmou Goes.
Em decorrência da crise causada pela isolamento social, o
executivo acredita que nos próximos seis meses, algumas empresas
irão entregar espaços. “As devoluções que ocorrerem, no
quarto trimestre e no primeiro trimestre de 2021, estarão
relacionadas à crise e não ao ‘home office’”, disse Goes.
VISÃO DE MERCADO
BTG Pactual
Os resultados da BR Properties no 3T20 ficaram em linha com
nossas estimativas. A receita líquida atingiu R$ 79 milhões (-18%
a/a; 1% abaixo de nossa expectativa) – a receita caiu a/a devido à
venda de ativos no período, mas na mesma base de propriedades, a
receita cresceu 5% a/a. O Ebitda ajustado totalizou R$ 56 milhões
(-18% a/a; 3% abaixo de nós), com margem de 72%. O FFO de R$
0,10/ação ficou em linha conosco (apenas 2% abaixo de nossas
projeções), mas aumentou 104% a/a (ajudado pela gestão de passivos
– redução da alavancagem e menor custo da dívida).
No geral, acreditamos que os resultados foram fracos: (i) em
termos de lucros e perdas, o terceiro trimestre veio amplamente em
linha com nossas estimativas, no entanto, (ii) os números
operacionais foram mais fracos (esperávamos alguma redução na
vacância e os aluguéis cresceriam mais perto da inflação).
Acreditamos que o cenário de curto prazo para escritórios seja mais
difícil (inquilinos estão adiando seus planos de crescimento), mas
achamos o valuation muito atraente (as ações da BR Properties estão
sendo negociadas a 14x P/FFO 2022E, mesmo assumindo um cenário
conservador para vacância)
BTG Pactual mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$
15,00…
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