A elétrica Cesp, controlada pela Votorantim Energia e pelo fundo canadense CPPIB, teve lucro líquido de R$ 115,6 milhões, 115% superior frente igual período do ano passado.

receita líquida geradora de energia, fechou o trimestre em R$ 556,9 milhões, alta de 20,9% antes os três primeiros meses de 2020.

O Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – teve alta de 44%, a R$ 445 milhões no primeiro trimestre. Já o Ebitda ajustado, que exclui provisão para litígios e baixa de depósitos, recuou 16%, para R$ 282 milhões, afetado pelo maior gasto com compra de energia, devido ao cenário hidrológico adverso.

Já a última linha do balanço foi beneficiada também pela reversão das contingências passivas prováveis.

Operacionalmente, a companhia registrou queda de 21% na geração, para 870 megawatts médios (MWm).

A companhia também destacou em seu comunicado de resultados que comprou aproximadamente 97% da energia necessária para equacionar o déficit energético de 2021.

Para equalização do balanço energético do primeiro trimestre, foram adquiridos 361 MW médios de energia ao preço médio de R$ 208 megawatt-hora (MWh), 6% abaixo do preço de compra do mesmo período do ano passado.

A elétrica Cesp também teve negado pelo STJ (Superior Tribunal de Justiça) na terça um pedido de liminar apresentado em meio a uma disputa bilionária com a União. A companhia buscava obrigar a União a iniciar de imediato o pagamento do que considera ser o “valor incontroverso” de uma indenização pela não renovação do contrato de sua hidrelétrica Três Irmãos, mas teve um pedido de liminar rejeitado.

Os resultados da Cesp (BOV:CESP3) (BOV:CESP5) (BOV:CESP6) referentes suas operações do primeiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 27/04/2021. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

O presidente da Companhia Energética de São Paulo (Cesp), Mario Bertoncini, ressaltou que a afluência abaixo da média histórica e a demanda por energia em trajetória de alta criaram um cenário hidrológico bastante desafiador no início deste ano. Segundo ele, a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) divulgou há alguns dias uma revisão de suas projeções, contemplando um fator de GSF de 78% em 2021.

“Esse ano será bastante desafiador quanto ao risco hidrológico, esse é o tom para a gente poder, na sequência do ano, concluir a gestão do nosso balanço energético”.

Bertoncini disse também que os últimos eventos desfavoráveis à companhia nas ações relacionadas à indenização da usina hidrelétrica de Três Irmãos podem influenciar o “timing” de negociações com a União para um possível acordo.

“Nunca escondemos do mercado que não teríamos interesse no trânsito em julgado. Isso pode levar outros 10 anos. Nunca foi a nossa ideia ou estratégia esperar. É verdade que os efeitos recentes também influem no timing da retomada de negociações com a União, tudo isso está sendo levado em consideração”, disse.

Segundo Bertoncini, a companhia ainda poderia entrar com recurso, mas ainda não tomou uma decisão a respeito.

O executivo ressaltou que a companhia está focada na ação principal sobre Três Irmãos, que corre em primeira instância e cobra a indenização inteira pelos ativos não amortizados, no montante de R$ 4,7 bilhões (valores de 2012).

“Aguardamos a nomeação do novo perito, que substituirá o anterior, as instruções do juiz e os próximos passos sobre a finalização do laudo de avaliação e respostas aos questionamento da União”, afirmou.

Segundo Bertoncini, depois de anos concentrada na “arrumação da casa” e limpeza de passivos, a Cesp está cada vez mais próxima de iniciar uma nova fase de crescimento.

“Grande parte do dever de casa vem sendo concluído, estamos até adiantados, em vários aspectos, em relação ao nosso plano-base inicial (…) Não temos sido vocais sobre isso, pode frustrar o mercado, mas estamos cada vez mais próximos de uma nova etapa”, disse.

Para o executivo, no futuro, faria sentido para a geradora complementar seu portfólio hidrelétrico com ativos solares e eólicos, cujo perfil geração costuma ser sazonalmente complementar ao das hidrelétricas do Sudeste. A companhia poderá também investir em novos ativos hídricos.

Questionados sobre a privatização da geradora paulista Emae, Bertoncini afirmou que o processo não está no radar da Cesp. “Não temos interesse. No que tange à geração hidrelétrica, pode haver outros ativos mais interessantes do que esse na nossa lista de prioridades”.

VISÃO DO MERCADO

Credit Suisse 

O Credit Suisse afirmou que os dados da Cesp ficaram abaixo da expectativa, principalmente devido a custos maiores de compra de energia. Mas ressalta que os resultados foram impulsionados por ganhos não recorrentes pela reversão de provisões.

O banco afirma que a alta na receita líquida fica acima de sua expectativa, de 15,5%. Mas destaca que a alta de 139% nos custos totais, na comparação anual, ficam 69,7% acima de sua expectativa. O banco afirma que a alta de 0,9% nas despesas com pessoal, material, serviços e operações fica 7,7% abaixo de sua expectativa, beneficiadas por uma reversão de provisões e prejudicadas por gastos com depósitos judiciais.

Os gastos financeiros acima do esperado prejudicaram a dívida líquida, que atingiu R$ 1,1 bilhão, queda de 8,7% na comparação trimestral.

Credit Suisse mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 35,7…

Itaú BBA

O Itaú BBA afirma que o Ebitda recorrente da Cesp no primeiro trimestre, de R$ 263 milhões, fica em linha com sua estimativa, de R$ 267 milhões, mas destaca que ficou 15% menor do que o do trimestre imediatamente anterior.

Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 38,00.

Morgan Stanley 

O Morgan Stanley afirma que o Ebitda ajustado da Cesp  fica 10% abaixo de sua expectativa, e 5% abaixo do consenso do mercado, principalmente devido a despesas maiores com compra de energia. A receita líquida de R$ 116 milhões foi afetada por itens não recorrentes. Excluindo esses efeitos, seria de R$ 10 milhões, abaixo de sua estimativa e daquela do consenso do mercado, principalmente devido a despesas financeiras acima do esperado. Apesar disso, o banco destaca a “postura defensiva da Cesp como um ator puramente geracional”,

Morgan Stanley mantém recomendação de compra para a Cesp, com preço-alvo de R$ 34,00…

Pensando em investir na Cesp?

A CESP tem como atividades principais o planejamento, a construção e a operação de sistemas de geração e a comercialização de energia elétrica. Mantém outras atividades operacionais, de caráter complementar, tais como florestamento, reflorestamento e piscicultura, como meio de proteger os ambientes modificados pela construção de seus reservatórios e instalações.

A CESP – Companhia Energética de São Paulo atua no setor elétrico e possui três usinas de geração hidrelétrica que operam no regime de preço. A empresa  possui valor de mercado de R$ 8,32 bilhões. Confira a Análise completa da empresa com informações exclusivas.

Governança Corporativa

As ações da Companhia são negociadas na B3 S.A. (“B3”) e, desde 28 de julho de 2006, passaram a ser negociadas no Nível 1 de Governança Corporativa da B3. Como consequência, a Administração da Companhia vem continuamente aperfeiçoando a prestação de informações ao mercado.

Composição Acionária

Acionista Ordinárias % Ordinárias Preferencial
Classe A
% Preferencial A Preferencial
Classe B
% Preferencial B Total % Total
VTRM ENERGIA PARTICIPACOES SA 102.091.755 93,5% 0,0% 28.928.300 13,7% 131.020.055 40,0%
SQUADRA INVESTIMENTOS 0,0% 0,0% 21.445.080 10,2% 21.445.080 6,5%
OCEANA 0,0% 0,0% 10.662.867 5,1% 10.662.867 3,3%
CENTRAIS ELÉTRICAS BRASILEIRAS (ELETROBRAS) 37.633 0,0% 6.664.526 90,2% 0 0,0% 6.702.160 2,0%
AÇÕES EM TESOURARIA 25.980 0,0% 84.515 1,1% 2.560 0,0% 113.055 0,0%
FREE FLOAT 7.012.433 6,424% 637.282 8,6% 149.909.742 71,1% 157.559.457
48,1%
Total 109.167.801 100,0% 7.386.323 100% 210.948.549 100% 327.502.673 100%

Desempenho da empresa na B3

No último ano, as ações da Cesp oscilaram entre a mínima de R$ 24,85 e a máxima de R$ 32,40. No último pregão antes da divulgação do resultado do 1T21, a empresa fechou em queda de 2,08%, negociada a R$ 25,38.

Confira o histórico da Cesp (CESP6)

Período Abe Máx. Mín. Preço Méd. Vol Méd. Var %
1 Semana 26,94 27,14 25,20 26,10 1.870.900 -1,53 -5,68%
1 Mês 28,00 28,66 24,90 26,43 2.205.350 -2,59 -9,25%
3 Meses 29,87 31,68 24,90 27,73 2.589.095 -4,46 -14,93%
6 Meses 28,31 31,68 24,90 28,15 2.219.150 -2,90 -10,24%
1 Ano 27,06 32,40 24,85 28,54 2.202.534 -1,65 -6,1%
3 Anos 17,49 36,36 13,46 26,26 1.717.345 7,92 45,28%
5 Anos 15,36 36,36 10,90 21,80 1.692.272 10,05 65,43%
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters

 

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