Alupar vence leilão de transmissão realizado no Peru
29 Agosto 2024 - 10:38PM
ADVFN News
A Alupar divulgou que sua controlada Alupar Peru sagrou-se
vencedora do Grupo 2 do leilão de 5 novos projetos de transmissão
realizado no Peru.
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:ALUP11) nesta
quinta-feira (29).
Os projetos estão distribuídos entre os estados de Lima, Ica e
Ayacucho e contemplam 177 km em novas linhas de transmissão, além
de implantação de seis novas subestações.
Somados, os projetos totalizam investimentos estimados em US$
400,2 milhões, com Receita Anual Permitida (RAP) total de US$ 59,9
milhões, o que equivale a uma relação RAP/CAPEX de 15%.
A RAP é um valor fixo anual que as empresas de transmissão
recebem como remuneração pelos serviços prestados na transmissão de
energia elétrica.
“Este novo projeto será transformacional e impulsionará a
presença da companhia na América Latina, além de consolidar o novo
Ciclo de Crescimento da Alupar através de projetos com retornos
consistentes e, baseado, entre outras avenidas, na expansão
geográfica em países com regulação sólida”, destacou a
companhia.
Com este novo projeto, os investimentos da Alupar na América
Latina totalizam US$ 689,8 milhões até 2029, com uma RAP total
contratada de US$ 98,8 milhões.
VISÃO DO MERCADO
Às 13h12 (horário de Brasília) desta sexta-feira (30), as units
da empresa subiam 2,98%, cotadas a R$ 31,81, após subirem mais de
3% no início da sessão.
O Itaú BBA avalia que a companhia elétrica conseguiu taxas
internas de retorno (TIRs) muito sólidas, diferente do que tem sido
observado por aqui nos últimos leilões.
Segundo o BBA, a aquisição desses cinco lotes reforça a
perspectiva positiva da empresa em expandir ainda mais no mercado
latino-americano.
Por exemplo, o Chile tem sido um mercado particularmente
bem-sucedido para a Alupar. No início deste ano, a empresa garantiu
dois lotes de transmissão no país com relações capex-RAP atrativas,
“totalizando uma RAP de US$ 145,9 milhões e uma relação de
aproximadamente 7,5 vezes, o que é significativamente mais atraente
do que a relação média de 10,2 vezes do último leilão de
transmissão no Brasil (001/2024)”, avalia o banco.
Os analistas ainda destacam que cerca de 10% da receita da
empresa já vem de países da América Latina (excluindo Brasil),
beneficiando-se de contratos indexados ao dólar e melhores
condições de emissão de dívida.
Em termos de endividamento, o BTG avalia que embora a maior
parte dos desembolsos esteja concentrada em 2027 e 2028, este novo
projeto pode naturalmente pressionar a alavancagem no médio prazo,
deixando menos espaço para dividendos acima do mínimo de 50% do
lucro líquido regulatório.
Por outro lado, o BTG considera o projeto altamente gerador de
valor (14,5% TIR real em dólar ante TIR real implícita da Alupar de
6,3%) e alinhado com o excelente histórico da empresa em alocação
de capital.
O JPMorgan, por sua vez, destaca que este será o maior projeto
da Alupar fora do Brasil e que essas operações representarão US$
690 milhões em CAPEX até 2029 e US$ 99 milhões em receitas
reguladas. Com isso, estima que, até 2029, 17% das receitas de
transmissão da Alupar virão de fora do País, demonstrando a
relevância da abordagem de internacionalização da empresa.
De acordo com JPMorgan, a crescente expertise e o sucesso na
obtenção de projetos greenfield com retornos sólidos, em muitos
casos com receitas denominadas em dólares, estão proporcionando uma
vantagem sólida para a Alupar em relação às empresas de transmissão
focadas no Brasil.O JPMorgan e BTG mantêm recomendação neutra e
preço-alvo de, respectivamente, R$ 33 e R$ 30. Enquanto isso, o
Itaú BBA é mais otimista e possui recomenda compra com preço-alvo
de R$ 37,40.
Informações Financenews
ALUPAR (BOV:ALUP11)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2024 até Nov 2024
ALUPAR (BOV:ALUP11)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Nov 2024
