Ações do IRB (Re) caem, após JPMorgan reduzir recomendação para venda
11 Setembro 2024 - 11:11AM
ADVFN News
O IRB (Re) teve a recomendação reduzida de neutra para
underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à
venda) pelo JPMorgan, com preço-alvo de R$ 44, cerca de 9% abaixo
do fechamento da última terça-feira, de R$ 48,20. Com isso, às
10h24 (horário de Brasília), IRBR3 caía 7,51%, a R$ 44,58, na
sessão desta quarta-feira (11).
O rebaixamento ocorre após uma alta de 28% desde maio ante 4% do
Ibovespa, com IRBR3 subindo 65% apenas em agosto, mês em que
divulgou os resultados do segundo trimestre de 2024 (2T24) que
animaram o mercado.
Guilherme Grespan e equipe, analistas que assinam o relatório,
destacaram que o rebaixamento ocorre pelos seguintes fatores:
Limitação para surpresas com lucros: O consenso
já prevê um retorno sobre o patrimônio líquido tangível (RoTE) de
aproximadamente 26% para 2025, limitando espaço para surpresas
positivas. O JPMorgan ressalta que, embora “os preços permaneçam
disciplinados”, é difícil acreditar que o ambiente de lucratividade
será sustentável no médio prazo.
Valuation em relação a concorrentes: O IRB
(BOV:IRBR3) está sendo negociado a um múltiplo de 7,7 vezes a
relação de preço sobre lucro (P/L) para 2025, o que representa um
prêmio em relação a ações do setor financeiro como bancos
tradicionais, caso de Itaú (ITUB4; 7,5 vezes) e não-bancário como
Porto Seguro (PSSA3; 20% de ROE, ou Retorno sobre o Patrimônio
Líquido).
Desaceleração do crescimento de prêmios: O
crescimento dos prêmios no setor brasileiro está em desaceleração,
especialmente no segmento rural, o que pode impactar negativamente
o desempenho do IRB a curto prazo, apontam os analistas.
“De acordo com a SUSEP, os prêmios cedidos ao resseguro pelas
seguradoras primárias atingiram R$ 8,6 bilhões no 2T24. Isso
implica um leve crescimento de 2% na base anual e uma desaceleração
significativa em relação a 10-30% em 2021-2023. Essa desaceleração,
em nossa visão, é explicada principalmente por prêmios rurais mais
fracos, que é um subsegmento importante para resseguro (estimado em
cerca de 15% do mercado)”, avalia o JPMorgan.
À medida que a indústria desacelera, o banco vê menor chance de
o IRB surpreender no crescimento dos prêmios domésticos no curto
prazo, o que tem sido um ponto de atenção dos investidores.
Para o banco, embora o ambiente de preços tenha sido favorável,
a sustentabilidade dessa lucratividade a médio prazo é questionada,
especialmente com a desaceleração do crescimento do setor.
Entre as seguradoras listadas na B3, o JPMorgan ressalta
preferência por PSSA3, seguida por BB Seguridade (BBSE3) e, por
último, IRB.
Informações Infomoney
IRB BRASIL ON (BOV:IRBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2024 até Out 2024
IRB BRASIL ON (BOV:IRBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2023 até Out 2024
