MUITO CUIDADO AGORA COM AS EMPRESAS QUE PAGAM DIVIDENDOS. VEJA MATERIA ABAIXO. Acredito mais na GETI4 na segunda feira e para os próximos dias.Menor risco conforme materia abaixo. Fiz a escolha certa pensando neste texto.
Após anúncio da Aneel sobre custo médio ponderado do capital regulatório preliminar de 7,15% a ser aplicado no 3º Ciclo de Revisão Tarifária das distribuidoras de energia, mercado deve quantificar riscos.
Com base nesse cenário, os analistas Marcos Severine, Mariana Coelho e Marcel Shiomi, da Itaú Corretora, fizeram um cálculo do impacto desse custo com o objetiv...
MUITO CUIDADO AGORA COM AS EMPRESAS QUE PAGAM DIVIDENDOS. VEJA MATERIA ABAIXO. Acredito mais na GETI4 na segunda feira e para os próximos dias.Menor risco conforme materia abaixo. Fiz a escolha certa pensando neste texto.
Após anúncio da Aneel sobre custo médio ponderado do capital regulatório preliminar de 7,15% a ser aplicado no 3º Ciclo de Revisão Tarifária das distribuidoras de energia, mercado deve quantificar riscos.
Com base nesse cenário, os analistas Marcos Severine, Mariana Coelho e Marcel Shiomi, da Itaú Corretora, fizeram um cálculo do impacto desse custo com o objetivo de descobrir quais companhias poderão ser mais afetadas, negativa e positivamente.
Os números de 2009 foram recalculados tendo como parâmetro o custo de 7,15%, caso tivesse se tornado vigente naquele momento.
"Para efeito de simplificação, desconsideramos todas as modificações adicionais na metodologia introduzidas pela Aneel, tais como aquelas relacionadas com a Base de Ativos Regulatórios, o Opex Regulatório e com o Fator-X. Destacamos que os resultados da avaliação que se segue refletem aquele que acreditamos ser o cenário do pior caso, razão pelaqual eliminamos todos os ganhos de eficiência e/ou produtividade que as companhias poderiam teoricamente obter", afirmam os analistas em relatório.
Para os analistas, a Coelce (COCE5), a Eletropaulo (ELPL6) e a Equatorial (EQTL3) representam, de longe, as companhias mais afetadas, com reduções em seus resultados líquidos de 59%, 40% e 32%, respectivamente.
Para a Coelce e para a Eletropaulo há ainda o fator agravante de uma terceira revisão tarifária já programada para o próximo ano (Coelce em abril e Eletropaulo em julho). "Reiteramos nossa classificação de underperform (desempenho abaixo da média do mercado) para essas três companhias", afirmam os analistas.
As reduções nos resultados da Light (LIGT3), EDP (ENBR3) e Copel (CPLE6) seriam de 21%, 20% e 19%, respectivamente. "Apesar destas porcentagens não serem irrelevantes, acreditamos que é improvável que as ações sejam penalizadas, devido ao significativo potencial de valorização em outras frentes. Isto é particularmente verdadeiro para a Copel, nossa atual preferida no setor".
Bom para geradoras
Já as companhias que atuam apenas na geração de energia provavelmente irão se beneficiar, como a AES Tietê (GETI4),.... "Considerando o fato de que muitos investidores em DisCos [companhias de distribuição] estão buscando retornos em dividendos, nossa expectativa é de que a GETI4 se beneficie em grande medida deste tipo de movimento de realocação de portfólio", afirmam.
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