Alupar (ALUP11) deve ter resultados melhores depois do 3T20, diz Inter

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Recentemente, a Alupar (ALUP11) divulgou seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2020. De acordo com o Inter Research, que emitiu um relatório sobre os resultados, “o segmento de transmissão no Brasil segue em franco crescimento”.

Nos últimos anos, a Alupar conseguiu acompanhar toda a evolução do setor, gerando bons retornos aos seus acionistas. E há mais uma boa notícia: a companhia ainda possui 6 projetos a serem implementados até 2023.

Entretanto, quando se trata do setor de geração, a performance não é tão satisfatória. Isso porque vem refletindo a fraca atividade econômica, além da piora nas condições hídricas.

O terceiro trimestre da Alupar

Nesse trimestre, a Alupar conseguiu uma receita operacional líquida consolidada 1,8% maior ante o terceiro trimestre de 2019. Dessa forma, o faturamento subiu de R$ 438 milhões no 3T19 para R$ 445 milhões neste trimestre.

O segmento de transmissão correspondeu a 63% da receita total da Alupar, crescendo 6%. Entretanto, o segmento de geração performou mal, com uma queda de 7,5% em relação ao 3T19.

O EBITDA da companhia variou 4%, alcançando os R$ 341 milhões, com uma margem EBITDA de 77%. O lucro operacional totalizou R$ 277 milhões, se elevando em 3%. Portanto, a margem operacional da Alupar no terceiro trimestre de 2020 foi de 62%, crescendo 1 ponto percentual.

Por fim, o Inter Research destacou a dívida bruta consolidada de R$ 8,7 bilhões da Alupar. Ou seja, houve um crescimento de 33% ante o terceiro trimestre de 2019. Isso se deve aos avanços das obras e também de investimentos.

Além disso, a dívida líquida cresceu 77%, alcançando o montante de R$ 6,2 bilhões, graça a uma redução do caixa. Dessa forma, a alavancagem da Alupar – dívida líquida/EBITDA – saltou de 2,7x para 4,6x.

Recomendação

Portanto, depois de apresentado essas considerações, o Inter Research recomendou a compra de ALUP11. De acordo com eles, “existe uma oportunidade de entrada no ativo”, e pôs um preço-alvo de R$ 29/unit para o final de 2021.

Caso queira ver os resultados do terceiro trimestre de todas as empresas da bolsa acesse aqui.

Texto escrito por Diogo Albuquerque, graduando em economia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e colaborador do Guia do Investidor.

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