IP Interpump Group Spa

MILANO (MF-NW)--Il rallentamento nel segmento idraulica rende incerto l'outlook a breve e medio termine di Interpump Group (+1,84% a 42,52 euro). Prudenti i commenti degli analisti sul set di numeri trimestrali messi a segno dalla società: molteplici i tagli di target, che rimangono peraltro ben al di sopra del prezzo registrato in Borsa dal titolo.

MEDIOBANCA SECURITIES: CONTI PEGGIORI DELLE ATTESE

Gli indicatori di performance trimestrali del gruppo hanno disatteso le stime degli analisti di Mediobanca Securities a livello di Ebitda e di indebitamento netto. Assieme alle indicazioni del management relative al rallentamento della BU idraulica, le rilevazioni hanno portato gli esperti a tagliare le proiezioni sull'Eps di circa il 4% in media tra 2023 e 2025. MB, infatti, stima un rallentamento della crescita organica della top line e un piú contenuto contributo dalle recenti acquisizioni, ma conferma le previsioni sulla marginalità (vista al 24,1% a fine 2025) e sottolinea l'importanza della ripresa della strategia M&A come catalizzatore chiave per la performance del titolo. Rating neutral confermato e prezzo obiettivo tagliato a 53,7 euro dai precedenti 58.

BANCA AKROS: PRUDENTE REVISIONE AL RIBASSO DELLE STIME

Banca Akros ha ridotto da 61,5 a 58 euro il prezzo obiettivo su Interpump, confermando il buy. Gli analisti rilevano come i conti dei primi nove mesi dell'anno siano stati in linea con le attese e la guidance sull'intero 2023 sia stata confermata. Gli esperti hanno ribadito le loro stime sui ricavi e sull'Ebitda margin per l'anno in corso ma hanno "prudenzialmente" ridotto la previsione di crescita del fatturato nel 2024 da +4,5% a/a a +0,3%. Resta invece invariata la stima di un Ebitda margin al 24% per l'anno prossimo.

EQUITA: RALLENTAMENTO DOPO MESI DI DOMANDA ELEVATA

Equita Sim, dal canto suo, conferma la raccomandazione buy e il prezzo

obiettivo di 53 euro sul titolo. I conti trimestrali sono stati leggermente migliori delle stime in termini di crescita organica delle vendite, di marginalitá e di free cash flow. La guidance a fine anno è stata confermata e, anche in scia a quanto dichiarato dal management in riferimento alla normalizzazione del settore idraulica, gli analisti confermano le stime per fine esercizio, che includono una top line in crescita del 6% a/a nel water jetting ma in contrazione del 5% nell'idraulica, che fa seguito a "molti trimestri di domanda estremamente elevata". Nonostante le prospettive ancora incerte per il 2024 che ne derivano, Equita aspetta segnali positivi nel breve e medio termine provenire dal water jetting, dal controllo dei costi, dalle prospettive di operazioni M&A e dal miglioramento del free cash flow.

I CONTI

Il gruppo Interpump ha chiuso i primi 9 mesi con un utile netto consolidato di 240,6 mln euro (+12% su base annua), ricavi di 1,72 mld (+11,4%), Ebitda di 425,6 mln (+16,6%) ed Ebit di 347 mln (+19,6%). Inoltre, al 30 settembre la posizione finanziaria netta è risultata pari a 526,1 mln dopo il pagamento di 34,4 mln di dividendi e l'incasso di 2,1 mln dalla cessione di azioni proprie ai beneficiari di stock option.

bon/pl

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1318:00 nov 2023

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