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- 15/10/2006
Pessoal, cuidado com recomendações e estratégias de corretoras....
Socopa recomenda compra para Positivo
Angelo Pavini / Jornal Valor Econômico
19/09/2007
A Socopa Corretora iniciou a cobertura das ações da fabricante de computadores Positivo Informática com recomendação de compra e preço justo de R$ 60,79 em 12 meses, 25% acima do fechamento de ontem, a R$ 48,50. Vale lembrar que as estimativas levam em conta projeções de resultados que podem não se confirmar e dependem ainda das condições do mercado.
Segundo o analista-chefe da Socopa, Daniel Doll Lemos, a empresa tem a vantagem competitiva de ser líder de um mercado ainda protegido por barreiras tarifárias. Além disso, a Positivo construiu um nome forte montando uma rede de assistência técnica com cerca de 500 filiados em todo o país.
Lemos lembra que, hoje, cerca de 20% dos domicílios brasileiros têm computadores, um percentual que deve dobrar nos próximos anos. "Esse índice vem subido à medida que a população de renda mais baixa passa a ter mais acesso aos produtos graças ao crédito mais barato e de prazo mais longo", diz. Além disso, nos últimos anos, houve uma queda nos preços dos computadores que os tornou mais acessíveis para uma fatia maior da população. Essa queda nos preços, porém, não deve afetar a rentabilidade da empresa, afirma o analista, uma vez que ela ocorreu muito mais em função dos incentivos do governo e dos ganhos de escala das empresas. "Mas os preços tendem a ficar mais estáveis nos próximos anos", diz.
A empresa tem também grande parte de suas vendas focadas no varejo, onde há um crescimento expressivo, tanto na faixa de menor renda com computadores (desktops) quando nas faixas mais altas, com notebooks. A renovação dos computadores a cada cinco anos em média também representa um potencial de demanda, lembra Lemos.
O governo tem cada vez mais interesse em colocar computadores nas escolas e serviços públicos, afirma Lemos, o que também pode ajudar no crescimento da empresa.
Em termos de projeções, Lemos estima um crescimento do lucro antes de impostos, juros e amortizações (Ebitda) ajustado na faixa de 29% nos próximos cinco anos. A receita líquida ajustada também teria um potencial de crescimento de 31% no período e o lucro líquido, de 32%.
Lemos avalia que os múltiplos da empresa - como seu valor de mercado em relação ao Ebitda - estão altos em relação a seus pares internacionais. Mas isso se justifica pelo potencial de crescimento maior do mercado brasileiro em relação a outros que já atingiram a maturidade. Entre os riscos, ele aponta a dependência de redes varejistas, algum problema na economia e o acirramento da concorrência pelo contrabando.
Socopa recomenda compra para Positivo
Angelo Pavini / Jornal Valor Econômico
19/09/2007
A Socopa Corretora iniciou a cobertura das ações da fabricante de computadores Positivo Informática com recomendação de compra e preço justo de R$ 60,79 em 12 meses, 25% acima do fechamento de ontem, a R$ 48,50. Vale lembrar que as estimativas levam em conta projeções de resultados que podem não se confirmar e dependem ainda das condições do mercado.
Segundo o analista-chefe da Socopa, Daniel Doll Lemos, a empresa tem a vantagem competitiva de ser líder de um mercado ainda protegido por barreiras tarifárias. Além disso, a Positivo construiu um nome forte montando uma rede de assistência técnica com cerca de 500 filiados em todo o país.
Lemos lembra que, hoje, cerca de 20% dos domicílios brasileiros têm computadores, um percentual que deve dobrar nos próximos anos. "Esse índice vem subido à medida que a população de renda mais baixa passa a ter mais acesso aos produtos graças ao crédito mais barato e de prazo mais longo", diz. Além disso, nos últimos anos, houve uma queda nos preços dos computadores que os tornou mais acessíveis para uma fatia maior da população. Essa queda nos preços, porém, não deve afetar a rentabilidade da empresa, afirma o analista, uma vez que ela ocorreu muito mais em função dos incentivos do governo e dos ganhos de escala das empresas. "Mas os preços tendem a ficar mais estáveis nos próximos anos", diz.
A empresa tem também grande parte de suas vendas focadas no varejo, onde há um crescimento expressivo, tanto na faixa de menor renda com computadores (desktops) quando nas faixas mais altas, com notebooks. A renovação dos computadores a cada cinco anos em média também representa um potencial de demanda, lembra Lemos.
O governo tem cada vez mais interesse em colocar computadores nas escolas e serviços públicos, afirma Lemos, o que também pode ajudar no crescimento da empresa.
Em termos de projeções, Lemos estima um crescimento do lucro antes de impostos, juros e amortizações (Ebitda) ajustado na faixa de 29% nos próximos cinco anos. A receita líquida ajustada também teria um potencial de crescimento de 31% no período e o lucro líquido, de 32%.
Lemos avalia que os múltiplos da empresa - como seu valor de mercado em relação ao Ebitda - estão altos em relação a seus pares internacionais. Mas isso se justifica pelo potencial de crescimento maior do mercado brasileiro em relação a outros que já atingiram a maturidade. Entre os riscos, ele aponta a dependência de redes varejistas, algum problema na economia e o acirramento da concorrência pelo contrabando.
